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《經(jīng)濟學(xué)家》:強勢美元—利益還是災禍? 2001年08月21日 14:51 ![]() 8月8日,美國通用汽車(chē)公司的首席財務(wù)主管John Devine在公開(kāi)場(chǎng)合抱怨說(shuō),“強勢美元政策正在摧毀制造業(yè)的生產(chǎn)能力,削弱制造業(yè)的競爭力!北M管其事后表示,并不想成為一個(gè)只會(huì )哭著(zhù)抱怨的嬰兒,但事實(shí)上,通用的觀(guān)點(diǎn)代表了許多美國制造業(yè)公司的心聲。 有60%業(yè)務(wù)在國外的消費品制造商Gillette稱(chēng),其第二季度的銷(xiāo)售較去年同期下降了5%;一家化妝品公司稱(chēng),第二季度實(shí)現銷(xiāo)售收入5%的增長(cháng),但如果美元沒(méi)有升值,則本可以實(shí)現10%的增幅;而世界著(zhù)名快餐連鎖公司麥當勞更是指責歐元、日元及英鎊的疲弱是其利潤損失的主要原因。 美國國家制造業(yè)者協(xié)會(huì )目前正極力的說(shuō)服布什政府采取弱化美元的措施以“反映經(jīng)濟的真實(shí)狀態(tài)”。但在過(guò)去的幾星期里,盡管美元兌歐元、日元的匯價(jià)已分別下降至幾年、甚至十幾年的最低點(diǎn),但美財長(cháng)奧尼爾卻仍表示繼續實(shí)行“強勢美元政策”。這位公司老板出身的部長(cháng)聲稱(chēng),“真正成功的人士從不過(guò)多的將精力放在考慮貨幣的匯率上面! 而一家研究機構指出,美元貶值最大的利益將是帶動(dòng)出口的增加。最明顯的例子就是在1973年,當美元大幅度貶值時(shí),出口年平均由2.3%的增長(cháng)猛增到20.1%。 但另一方面,已經(jīng)有專(zhuān)家可是指出,強勢美元下的公司運作可能會(huì )更好,起碼不會(huì )變得糟糕。因為在1973年后,隨著(zhù)美元的強化,美國證券市場(chǎng)也表現出了空前的活躍。甚至在出口量占其業(yè)務(wù)極大份額的公司,情況也是如此。根據德意志銀行的估計,自1990年,進(jìn)行多元化生產(chǎn)的制造商,如化學(xué)工業(yè)和汽車(chē)工業(yè),其股價(jià)的增幅遠比在美元疲軟時(shí)要高許多。 此外,美元的強勁還在抑制進(jìn)口商品價(jià)格的同時(shí),將美國內的通帳率控制在了一定的水平。美元的堅挺也吸引了大量的海外投資者,他們購買(mǎi)公司股票和債券,從而大大降低了美國公司的資本運營(yíng)成本。強勢美元的作用還在于促進(jìn)企業(yè)效率的提高,使其能想方設法克服不利條件,增強市場(chǎng)的競爭能力。80年代后期至90年代初期日本和德國就是一個(gè)最好的明證:盡管日元和德國馬克的強硬,但兩國公司依然取得了另人矚目的成績(jì),尤其是在汽車(chē)制造業(yè),另美國的同行也嘆為觀(guān)止。 通用汽車(chē)公司曾報告說(shuō),在今年頭7個(gè)月,位于底特律公司的收入下降了9.3%,而同期外國品牌卻增長(cháng)了4.3%。尤其值得注意的是,這種增長(cháng)是源于外國汽車(chē)制造商在美國生產(chǎn)廠(chǎng)所生產(chǎn)的汽車(chē),而非其在母國或其他國家的工廠(chǎng)?梢(jiàn),出口的下降并不只能從貨幣的匯率上找根源。 有趣的是,總是自稱(chēng)為最積極的全球化推行者的通用公司又表示,不愿將其更多的生產(chǎn)能力移往國外。因為考慮到減少貨幣風(fēng)險的金融工具的疲乏和用單一貨幣進(jìn)行生產(chǎn)和銷(xiāo)售的天然屏障,繼續國內的生產(chǎn)無(wú)疑是一個(gè)最有效率的方法。 鑒于此,美國的公司們真應該好好考慮一下,強勢美元究竟是一件好事還是一件壞事? |
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