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　　中新網(wǎng)北京2月28日消息：從PT鄭百文到銀廣夏，在重組過(guò)程中，我們似乎看到了這樣一條規律：公司發(fā)布停牌公告，股票交易停牌似乎更利于保護投資者利益。

　　從2001年2月16日開(kāi)始至今，PT鄭百文在發(fā)布停牌公告期間，該公司的股票交易一直處于停牌狀態(tài)。這種停牌在客觀(guān)上具有積極意義，主要體現在公司的股價(jià)可以避免因重組進(jìn)程的多變性而導致大幅波動(dòng)，從而在一定程度上保護投資者利益。PT鄭百文停牌前的股價(jià)走勢，就是一個(gè)股價(jià)隨重組消息反復波動(dòng)的典型案例，此間的最高價(jià)和最低價(jià)相差150%。

　　不過(guò)，重組停牌其實(shí)還未制度化，PT鄭百文等只是特例，目前，幾乎所有的重組都是在股票正常交易的前提下進(jìn)行的，股價(jià)的被操縱就有可能了。近期最典型的例子是銀廣夏。銀廣夏事件爆發(fā)以來(lái)的不長(cháng)時(shí)間內，該公司已經(jīng)經(jīng)歷了二次重組。在這個(gè)過(guò)程中，該公司股價(jià)的異常波動(dòng)值得關(guān)注——例如，當公司發(fā)布可能退市的重大風(fēng)險提示公告時(shí)，其股價(jià)反而出現連續性的大幅上漲。如果實(shí)行上市公司重組停牌制度，類(lèi)似反常的現象就能夠避免。

　　《證券時(shí)報》報道稱(chēng)，停牌制度是國際股票市場(chǎng)上通行的、當上市公司出現可能影響股價(jià)走勢和投資者決策的重大事件時(shí)，而采取的臨時(shí)停牌措施。這種制度一般具有強制性。資產(chǎn)重組屬于這種重大事件。但是，似乎是由于資產(chǎn)重組過(guò)程太長(cháng)的緣故，我國一直沒(méi)有實(shí)行重組停牌制度。

　　有關(guān)人士認為，重組停牌應該從上市公司公告重組意向時(shí)開(kāi)始，直至重組公告完成或者失敗時(shí)為止；而另外一次新的重組開(kāi)始時(shí)，應該進(jìn)入新的停牌周期。當然，停牌期內，重組公司有義務(wù)繼續公告重組的進(jìn)展。(李映宏)