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　　中新網(wǎng)北京4月17日消息：17日在深滬兩市掛牌交易的最后3只老基金沈陽(yáng)興沈、沈陽(yáng)久盛與富島基金同時(shí)摘牌，這意味著(zhù)老基金最終走完了10年的歷程，同時(shí)也標志著(zhù)基金市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的發(fā)展階段：據統計，符合條件的老基金經(jīng)過(guò)規范清理，改制成了25只證券投資基金，其中已有14只上市交易。

　　沈陽(yáng)興沈、沈陽(yáng)久盛刊登摘牌公告后，一度出現3個(gè)跌停，在昨天最后一個(gè)交易日，收盤(pán)價(jià)較4月6日下跌了逾1/3。其實(shí)，在暴跌行情中摘牌是大部分老基金的“終結命運”，對此，專(zhuān)業(yè)人士普遍認為，這是對其長(cháng)期以來(lái)在二級市場(chǎng)被過(guò)度炒作及欠規范運作的市場(chǎng)化反應。

　　市場(chǎng)上曾有此一說(shuō)：“投機莫過(guò)于老基金�！笔袌�(chǎng)人士指出，老基金在存續期間的流通盤(pán)普遍不大，最大的也不過(guò)6億，最小的甚至只有1000萬(wàn)，這樣，老基金的整體流通市值較小，價(jià)格就易于被控制和推動(dòng)，非常有利于投機炒作。從長(cháng)期的市場(chǎng)表現來(lái)看，老基金的走勢經(jīng)常游離于深滬兩市行情：在市場(chǎng)交投無(wú)熱點(diǎn)時(shí)，老基金成為眾多資金追逐的對象；一旦市場(chǎng)出現明顯的熱點(diǎn)，老基金就被拋棄。因此，老基金與股指經(jīng)常玩起了“翹翹板”。隨著(zhù)老基金的清理規范從1999年4月全面啟動(dòng)，老基金的投機熱潮受到了沉重打擊，價(jià)格無(wú)一例外地向其凈資產(chǎn)回歸。

　　正確認識老基金的歷史作用，無(wú)疑應該站到歷史發(fā)展的角度來(lái)分析。1991年到1993年間，我國發(fā)行了70多只老基金，共籌集了近100億元的資本，其中大部分投向了法人股、房地產(chǎn)與各項實(shí)業(yè)。同時(shí)，由于市場(chǎng)不成熟等各種原因，老基金也蘊含著(zhù)較大風(fēng)險，迫切需要進(jìn)行規范清理。

　　按有關(guān)規定，根據資產(chǎn)流動(dòng)性的不同，老基金分別轉換成證券投資基金、金融債券或進(jìn)行清盤(pán)。除君安受益、海南銀通與廣證受益等分別進(jìn)行清算，大部分基金都轉為了證券投資基金。

　　為保證清理規范工作的順利進(jìn)行，管理部門(mén)加大了信息披露的密度與詳細程度。例如，從1999年開(kāi)始，老基金每月要公布一次基金資產(chǎn)凈值，每季要公布一次投資組合公告，使老基金的透明度大為增強。另外，監管部門(mén)特意強調加強老基金交易的監管，對扼制市場(chǎng)非理性行為起到了積極作用。

　　業(yè)內人士指出，基金運作需要良好的內部控制和外部法律環(huán)境。老基金的風(fēng)險除了二級市場(chǎng)炒作的后遺癥外，與老基金運作欠規范、業(yè)績(jì)差強人意也息息相關(guān)，如內部治理結構存在致命缺陷，信息披露不及時(shí)、不完善等。個(gè)別基金的長(cháng)期不分紅也加劇了投資者在二級市場(chǎng)對老基金進(jìn)行投機炒作之風(fēng)。

　　基金的業(yè)績(jì)與特色是其生存與發(fā)展的生命線(xiàn)。大部分老基金的業(yè)績(jì)不盡如人意，有的甚至嚴重虧損，這不能不讓人感到痛心�；�金業(yè)績(jì)過(guò)差，不僅在二級市場(chǎng)造成的泡沫與風(fēng)險過(guò)大，更嚴重的會(huì )危害到基金行業(yè)的長(cháng)期發(fā)展。

　　另一個(gè)教訓是切實(shí)把投資者的利益放在第一位。由于老基金運作欠規范，機制設計上存在漏洞，客觀(guān)上造成了不少基金投資者利益可能受損，如由于基金經(jīng)理人的軟約束而導致個(gè)別老基金連續多年不分紅�；�金的發(fā)展需要參與各方權利與義務(wù)的界定與保護，而作為“弱勢群體”的投資者權益更應得到保護。

　　在積極、妥善地解決了歷史遺留問(wèn)題之際，我國證券投資基金業(yè)也取得不小的發(fā)展，從1998年證券投資基金面世以來(lái)，新基金不僅在規模上迅速壯大，總規模達到了600多億元，而且，基金管理公司的投資決策、風(fēng)險控制體系、創(chuàng )新能力及法人治理結構均達到了較為滿(mǎn)意的水平，新基金被炒作的現象越來(lái)越少。更重要的是，新基金已在證券市場(chǎng)上確立了舉足輕重的地位，其投資理念逐漸被市場(chǎng)所認可。(證券時(shí)報劉興祥)