“寶馬賣(mài)一輛車(chē)賺的錢(qián)，比我們賣(mài)好幾輛車(chē)還多。（現代起亞）凈利潤率比寶馬都還要高？我不相信�！�11月10日，北京現代上海一家4S店銷(xiāo)售顧問(wèn)李剛（化名）對《第一財經(jīng)日報》記者說(shuō)。

　　當天，蓋世汽車(chē)網(wǎng)發(fā)布的報告顯示，今年三季度（財年第二季度），全球排名前十的汽車(chē)公司中，現代和起亞凈利潤率并列全球第一，遠遠超過(guò)寶馬、大眾、本田這些傳統高利潤車(chē)企。

　　正如現代的銷(xiāo)售顧問(wèn)難以理解和認同一樣，一個(gè)以銷(xiāo)售低端車(chē)為主的汽車(chē)制造商凈利潤率高于寶馬并不合邏輯。但實(shí)際上，在金融危機、韓元貶值、成本低廉優(yōu)勢凸顯等條件輔助下，現代起亞的銷(xiāo)量與凈利潤均實(shí)現了跳躍式發(fā)展。

　　“受金融危機影響最小的現代起亞，銷(xiāo)量超過(guò)預期，遠遠超出企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)，這應該是現代起亞利潤大幅提高的主要原因�！鄙w世汽車(chē)網(wǎng)總裁陳文凱分析說(shuō)。

　　凈利潤率全球第一

　　數據顯示，今年三季度，現代、起亞凈利潤分別為13530億韓元（約合12.18億美元）和6666億韓元（約合6億美元），凈利潤率分別為15.29%和11.72%。同期凈利潤最高的是大眾汽車(chē)，為29.06億美元。日本汽車(chē)公司中，凈利潤最高的是本田，為16.58億美元。此外，戴姆勒—奔馳和寶馬汽車(chē)凈利潤分別為22.24億美元和12.08億美元。

　　以?xún)衾麧櫬蕶M向比較，現代起亞以超過(guò)11%的凈利潤率穩居榜首，其余9家汽車(chē)巨頭凈利潤率均低于7%。其中大眾汽車(chē)凈利潤率為6.84%，排名第二。戴姆勒—奔馳、本田和寶馬汽車(chē)分居第三、第四、第五名。值得一提的是，馬自達是今年三季度凈利潤率最低的汽車(chē)公司，僅為1.31%，菲亞特集團同期凈利潤率也僅有1.41%。2009年全球銷(xiāo)售冠軍豐田汽車(chē)，今年第三季度凈利潤額只有12億美元，不僅低于本田汽車(chē)，其凈利率也只有2.03%。

　　“任何企業(yè)都有一個(gè)規模的盈虧平衡點(diǎn)。當銷(xiāo)量等低于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)本身就會(huì )出現虧損。反之當銷(xiāo)量超出盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，企業(yè)就產(chǎn)生利潤，超出得越多，利潤就越高�！标愇膭P表示。

　　以汽車(chē)公司為例，建設一個(gè)年產(chǎn)20萬(wàn)輛的汽車(chē)工廠(chǎng)，通常投資為人民幣20億元。根據此類(lèi)固定投資可以計算出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈虧平衡點(diǎn)。2008年，豐田汽車(chē)預計銷(xiāo)量為985萬(wàn)輛，但豐田汽車(chē)當年實(shí)際銷(xiāo)量為897萬(wàn)輛。這意味著(zhù)近100萬(wàn)輛的設計產(chǎn)能閑置，最終導致豐田汽車(chē)當年虧損4369億日元（1美元約合96日元）�！凹词挂惠v車(chē)都不生產(chǎn)，這個(gè)成本始終是存在的�！标愇膭P說(shuō)。

　　背后的秘密

　　現代起亞獲取高利潤率的關(guān)鍵，在于其設計產(chǎn)能遠遠低于實(shí)際銷(xiāo)量。

　　現代起亞集團韓國總部一位人士此前接受本報采訪(fǎng)時(shí)表示：“按照慣例，每年1月份我們都會(huì )舉辦一個(gè)‘始務(wù)式’會(huì )議，公布當年銷(xiāo)售目標，振奮公司士氣。但是2009年總裁并沒(méi)有宣布銷(xiāo)售目標�！爆F在看起來(lái)，正是2009年初的保守政策，使現代起亞2009和2010年利潤猛增。2009年，現代起亞銷(xiāo)量為463萬(wàn)輛，同比增長(cháng)10.7%。此前現代起亞內部認為當年銷(xiāo)量為420萬(wàn)輛。

　　除此之外，現代起亞集團背后，其核心供應商現代摩比斯對全產(chǎn)業(yè)鏈的滲透是其利潤高漲的另一個(gè)保障。

　　“汽車(chē)公司通常產(chǎn)生利潤的環(huán)節很多，比如配套、零配件，如果供應商原本就隸屬于汽車(chē)集團，那么本該是生產(chǎn)成本的零配件，對于汽車(chē)集團而言也可以成為利潤�！痹诂F代起亞國內一家合資公司供職的人士對本報記者表示。

　　現代摩比斯是現代汽車(chē)旗下零部件公司，還是現代起亞核心供應商。韓國媒體報道稱(chēng)，韓國國內分析師發(fā)現現代摩比斯的銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)利潤占韓國整個(gè)零部件產(chǎn)業(yè)的比重分別高達近二分之一和四分之三。韓國63家零部件公司中，今年第一季度，現代摩比斯銷(xiāo)售額為3.26兆韓元，占這63家供應商銷(xiāo)售總額6.9兆韓元的47%；現代摩比斯營(yíng)業(yè)利潤則為4061億韓元，占這63家供應商營(yíng)業(yè)利潤總額的71%。

　　大量采用旗下零部件公司零配件，并幫助其進(jìn)入全球子公司配套體系，乃至使其成為克萊斯勒、戴姆勒等公司的供應商，使得現代起亞能夠在全產(chǎn)業(yè)鏈獲取利潤，而不是僅僅依靠銷(xiāo)售整車(chē)掙錢(qián)，這是現代起亞獲取高額利潤的法寶之一。

　　“就像你開(kāi)了兩個(gè)廠(chǎng)，你可以左手打右手，如果從財報上看，左右手的利潤和資產(chǎn)都是分開(kāi)的，但對你來(lái)說(shuō)，確實(shí)是1+1大于2了�！鄙鲜霈F代起亞國內合資公司人士說(shuō)。（唐柳楊）