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去年年底上汽收購南汽的情景還歷歷在目，當時(shí)在現場(chǎng)見(jiàn)證這一中國汽車(chē)業(yè)歷史上規模最大的汽車(chē)兼并案的眾多業(yè)界高層或許還未想到，下面的兼并重組案已經(jīng)在醞釀之中，日前，業(yè)界相繼披露出東風(fēng)購哈飛汽車(chē)，北汽控股購昌河股份的消息，盡管兼并重組的業(yè)務(wù)有所不同，但有一點(diǎn)相同的是，此次收購的瞄準的都是市場(chǎng)上關(guān)注度較低的微車(chē)(微型商用車(chē)的簡(jiǎn)稱(chēng))，哈飛和昌河微車(chē)業(yè)務(wù)嚴重下滑為東風(fēng)和哈飛的介入提供了條件，也有業(yè)內人士憂(yōu)心忡忡：如此之多的收購是否會(huì )染上“消化不良”的后遺癥。
北汽基本確定收購昌河
在東風(fēng)收購哈飛尚未水落石出之時(shí)，突然又冒出了一宗新的收購案，那就是北汽控股“覬覦”遠在江西的昌河股份(600372.SH)。日前有媒體報道稱(chēng)，北汽控股董事長(cháng)徐和誼在克萊斯勒鉑銳上市活動(dòng)上公開(kāi)表示，北汽收購昌河已經(jīng)基本確定，這一正式通告將在不久的將來(lái)公布。受此消息的影響，4日昌河股份在大盤(pán)大跌的情況下逆勢上漲。
昌河股份證券事務(wù)辦公室有關(guān)人士4日接受本報采訪(fǎng)時(shí)表示，尚未聽(tīng)說(shuō)過(guò)類(lèi)似消息。在信息披露第二天的5日，昌河股份發(fā)布澄清公告稱(chēng)，就“北汽收購昌河方案已經(jīng)基本確定”的報道，昌河股份經(jīng)向公司管理層詢(xún)證及書(shū)面函證控股股東(中國航空科技工業(yè)股份有限公司)，公司及控股股東明確表示均不知此事，也沒(méi)有就此事與北汽或其他各方接觸，上述報道屬不實(shí)報道。
盡管昌河股份對此否認，但徐和誼的表態(tài)也不是空穴來(lái)風(fēng)，因為人事變動(dòng)也露出了一些跡象，“去年8月離職的昌河汽車(chē)原總經(jīng)理蔡速平將接替北汽控股原副總經(jīng)理、BBDC高級副總裁童志遠職務(wù)”的消息也得到確定。如果北汽收購昌河成為現實(shí)，蔡速平回歸的可能性極大，因為蔡與昌河有著(zhù)很深的淵源。
近年來(lái)經(jīng)營(yíng)不善的昌河股份2006年虧損兩億多元，成為汽車(chē)行業(yè)中虧損最大的上市公司，去年上半年的虧損仍然超過(guò)1億元，但由于具備被收購的可能，昌河股份的股價(jià)一直高過(guò)東風(fēng)汽車(chē)等業(yè)績(jì)遠遠好過(guò)它的公司。
由于旗下的合資公司昌河鈴木業(yè)務(wù)不再列入上市公司，昌河股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為微車(chē)，但微車(chē)也呈現節節敗退的局面，去年的統計數據顯示，銷(xiāo)量已經(jīng)不到4.8萬(wàn)輛，在五大微車(chē)廠(chǎng)排名墊底，遠遠落后于微車(chē)后起之秀東風(fēng)小康。當然，昌河股份可以彌補北汽控股在微車(chē)方面的空缺，為欲在A(yíng)股整體上市的北汽控股新添一塊業(yè)務(wù)。
東風(fēng)重組哈飛
在北汽控股傳出收購昌河股份的同一天，停牌逾1月的東安動(dòng)力(600178.SH)于4日復牌公告稱(chēng)，其股東中航科工(2357.HK)將與東風(fēng)汽車(chē)集團商談合資，其中中航科工將以其所持有的東安動(dòng)力股權、旗下哈飛汽車(chē)資產(chǎn)注入合資公司中，而東風(fēng)汽車(chē)則以現金出資。
記者了解到，東風(fēng)汽車(chē)集團有望在這一新合資公司中處于控股地位，并將全面吞并重組哈飛汽車(chē)資產(chǎn)。一旦新合資企業(yè)獲批成立，國內汽車(chē)業(yè)首宗央企之間的重組兼并將誕生。據透露，這宗汽車(chē)業(yè)兼并重組案將有望于3月底4月初畫(huà)上句號。而東風(fēng)汽車(chē)集團將在公司中處于控股地位，并將全盤(pán)整合東安動(dòng)力以及哈飛汽車(chē)。
盡管哈飛去年的利潤下降了75.29%，但總體狀況仍然遠好于昌河股份。2007年哈飛共銷(xiāo)售汽車(chē)24.31萬(wàn)輛，其中，微車(chē)16.43萬(wàn)輛，微車(chē)也為哈飛的核心資產(chǎn)，這樣，再加上迅速發(fā)展的東風(fēng)小康，東風(fēng)集團旗下的微車(chē)市場(chǎng)占有率將超過(guò)20%，東風(fēng)有可能打破微車(chē)五菱和長(cháng)安“兩強爭霸”的局面，形成微車(chē)“三國演義”。
更為重要的是，在和上汽、一汽的較量中，東風(fēng)不至于被拉下太多，上汽去年的總銷(xiāo)量約160萬(wàn)輛，一汽超過(guò)130萬(wàn)輛，而東風(fēng)剛過(guò)100萬(wàn)輛，哈飛的加入為東風(fēng)保持“前三甲”的規模奠定了基礎，并有可能沖刺200萬(wàn)輛規模。
記者觀(guān)察：收購真的那么有效？
進(jìn)入2008年以來(lái)，汽車(chē)業(yè)內有關(guān)兼并重組的消息突然多了起來(lái)。除了政府鼓勵企業(yè)通過(guò)兼并重組來(lái)減少數量來(lái)改變“多而不強”的局面外，更多的是企業(yè)想做大的沖動(dòng)�？v觀(guān)國內的幾起聯(lián)合重組事件，都是國有企業(yè)扮演主角，其領(lǐng)導人就如官員一樣，有著(zhù)天然“GDP崇拜情節”，都有將企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)總量做大，產(chǎn)值做多的沖動(dòng)。
但產(chǎn)銷(xiāo)量大、產(chǎn)值做多后就一定強嗎？我看不一定，首先是被收購的一方基本是業(yè)績(jì)虧損或者停滯不前的企業(yè)，給收購方帶來(lái)的用處不多，甚至有可能染上“消化不良”后果。就拿最近發(fā)生的上汽與南汽所進(jìn)行的重組案來(lái)說(shuō)，當所謂的業(yè)內專(zhuān)家都看好這單交易時(shí)，敏感的資本市場(chǎng)就給了無(wú)情的一棒，自簽署合作的當天2007年12月27日起，上海汽車(chē)(600104.SH)的股價(jià)就從最高時(shí)的28.88元跌至上周三的18.15元，跌幅近四成，遠超大盤(pán)，被行業(yè)認為至少從短期來(lái)看重組是個(gè)利空消息。
從國際來(lái)看，戴姆勒-克萊斯勒合而又分的現象基本上宣告了通過(guò)簡(jiǎn)單的聯(lián)合重組來(lái)做強的愿望并不現實(shí)，國際上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較好的企業(yè)基本上透過(guò)自身努力一步步發(fā)展起來(lái)的，如豐田、本田等，而通過(guò)收購而成的龐然大物通用、福特等的狀況都不太妙。因此，老想收購的汽車(chē)企業(yè)，當心染上收購后“消化不良”的病癥。(王燦彬)
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