發(fā)表評論 最近汽車(chē)行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)漲聲一片，已經(jīng)不可避免地影響整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。但也有分析師表示，由于行業(yè)發(fā)展較為迅速，經(jīng)過(guò)接連重挫，汽車(chē)股的股價(jià)已經(jīng)跌入了一個(gè)較為合理的價(jià)格，具備了初步的投資價(jià)值。
高油價(jià)影響行業(yè)增長(cháng)
3月12日，紐約油價(jià)再次刷新盤(pán)中記錄，最高觸及110.20美元/桶。原油外依存度接近一半的我國也無(wú)法獨善其身，國內成品油價(jià)格也一路攀升。盡管出于宏觀(guān)調控的目標，政府對成品油零售價(jià)進(jìn)行了強有力的管制，但2008年油價(jià)上漲是不可扭轉的趨勢。有證券分析師認為，今年國內成品油價(jià)格存在整體上漲可能，或將于3~5月份小幅上調一次，但整體價(jià)格會(huì )保持穩定，不會(huì )大起大落。
盡管我國汽車(chē)行業(yè)目前仍然保持較為快速的增長(cháng)勢頭，油價(jià)若繼續上漲，考慮到用車(chē)成本的增加，將推遲部分消費者的購車(chē)行為；同時(shí)物價(jià)整體上漲因素將造成消費者可選消費品支出減少，從而影響汽車(chē)銷(xiāo)量。
長(cháng)城證券判斷，2008年占汽車(chē)最大份額的轎車(chē)市場(chǎng)無(wú)法保持2007年約25%的增速，預計2008年國內轎車(chē)市場(chǎng)同比增長(cháng)約18%，同時(shí)由于油價(jià)的高企、鋼價(jià)成本的上升以及轎車(chē)市場(chǎng)競爭的加劇，將造成整車(chē)企業(yè)盈利能力降低。
汽車(chē)股初步具備投資價(jià)值
與長(cháng)城證券相比，國金證券較為樂(lè )觀(guān)了，其分析報告中指出，2月份汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量為66.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)19.9%，環(huán)比下滑22.8%，這是在雪災和春節長(cháng)假影響下實(shí)現的，需求依然是非常旺盛的，行業(yè)基本面并沒(méi)有出現減弱的跡象。國金證券還認為，前兩個(gè)月的銷(xiāo)量代表性仍然不強，3月份即將迎來(lái)全年的銷(xiāo)量高峰。按照統計，近期汽車(chē)股股價(jià)大幅下調，目前重卡類(lèi)企業(yè)2008年動(dòng)態(tài)PE(市盈率)已降至15倍，轎車(chē)股降至20倍以下，客車(chē)股約為22倍，估值已具備吸引力。
從前兩月銷(xiāo)量數據來(lái)看，國金證券認為目前汽車(chē)各細分子行業(yè)需求非常旺盛，行業(yè)基本面并沒(méi)有發(fā)生變化，市場(chǎng)的主要擔心在于鋼材價(jià)格上漲是否會(huì )嚴重影響汽車(chē)企業(yè)的盈利能力，鋼價(jià)上漲對行業(yè)影響是負面的，但汽車(chē)行業(yè)規模效應、持續新車(chē)型的推出和企業(yè)內部挖潛等因素也將消化一部分成本上漲壓力，因此其影響程度是有限的。
1季度業(yè)績(jì)預增概率較大的子行業(yè)是商用車(chē)，國金證券重點(diǎn)推薦買(mǎi)入中國重汽和金龍汽車(chē)，同時(shí)認為，濰柴動(dòng)力、宇通客車(chē)、上海汽車(chē)和長(cháng)安汽車(chē)股價(jià)調整也提供了較高的安全邊際，繼續維持上述公司的“買(mǎi)入”評級。（王燦彬）
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