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　　根據歷史經(jīng)驗，在經(jīng)濟景氣高點(diǎn)，轎車(chē)消費略有超前；在經(jīng)濟景氣低點(diǎn)，轎車(chē)復蘇有所滯后。我們判斷2009年下半年汽車(chē)業(yè)隨經(jīng)濟回暖逐步走出低谷，商用車(chē)受益投資拉動(dòng)將先行復蘇，待消費者收入上升及消費信心穩定后，乘用車(chē)作為可選消費品才會(huì )復蘇。

　　乘用車(chē)行業(yè)中轎車(chē)占據銷(xiāo)量的3/4，轎車(chē)作為典型的可選消費品主要受兩個(gè)因素影響：消費者的購買(mǎi)能力及購買(mǎi)信心。本次國內外宏觀(guān)經(jīng)濟對消費信心的影響將持續較長(cháng)時(shí)間，政府靠拉動(dòng)大型投資項目穩定經(jīng)濟增速，乘用車(chē)作為可選消費品，其景氣的復蘇或將滯后于國民經(jīng)濟增速的企穩。

　　但重卡將受益于投資拉動(dòng)型經(jīng)濟復蘇，1998年的經(jīng)濟觸底反彈期，重卡銷(xiāo)量增幅較大，優(yōu)于其他行業(yè)；而客車(chē)增長(cháng)有憂(yōu)慮�？蛙�(chē)行業(yè)主要受到公交更替、旅游業(yè)、出口等因素的影響，2009年經(jīng)營(yíng)將較為困難。

　　雖然不確定性仍較大，但汽車(chē)業(yè)2009年有幾大有利因素,如受益于投資拉動(dòng)經(jīng)濟復蘇，燃油消費稅提高及養路費等費用取消等；此外，石油鋼材等原材料價(jià)格大幅下降將較大程度地改善毛利率彈性大的企業(yè)在2009年的表現。