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　　美國金融危機對實(shí)體經(jīng)濟的沖擊已經(jīng)波及到汽車(chē)行業(yè)，地處“災區”的美國汽車(chē)“三大”還未來(lái)得及填補欠下的巨額虧損漏洞，又已深陷經(jīng)營(yíng)泥沼。是“強強聯(lián)合”還是“壯士斷腕”，美國汽車(chē)業(yè)如何應對此次危機成為業(yè)內最關(guān)注的話(huà)題。

　　福特欲加速瘦身

　　金融危機可能加速福特汽車(chē)的瘦身步伐。在出售阿斯頓·馬丁和捷豹、路虎品牌后，業(yè)界曾流傳福特將出售沃爾沃品牌的消息。但上周?chē)�外媒體報道，為渡過(guò)財務(wù)難關(guān)，福特汽車(chē)可能會(huì )出售所持的馬自達汽車(chē)股份。

　　福特考慮出售馬自達

　　10月11日，日本媒體報道了一則新聞稱(chēng)，福特汽車(chē)正在考慮出售其所持有的馬自達股份，可能的日本買(mǎi)家包括伊藤忠和住友商社。

　　消息傳出后，福特汽車(chē)和馬自達官方均持不表態(tài)不評論的態(tài)度，國內方面福特汽車(chē)(中國)有限公司副總裁許國禎也透過(guò)媒體表示，福特與馬自達的關(guān)系沒(méi)有任何變化，記者采訪(fǎng)了馬自達中國，公關(guān)部相關(guān)負責人表示，“目前并沒(méi)有接到來(lái)自總部的相關(guān)消息，據我們了解，雙方并未談及出售及回購”。

　　盡管如此，“內部消息人士”還是在上周繼續透露了此事的最新進(jìn)展。據國外媒體上周四的報道，福特目前考慮出售馬自達的部分股權，馬自達則希望回購這部分股權，但為了降低風(fēng)險，馬自達希望與其他日本企業(yè)共同參與完成這次回購。同日也有日本媒體報道，福特希望日本的電裝(DENSO)出面購買(mǎi)馬自達的股權。

　　截至本報記者發(fā)稿，還沒(méi)有一家與此事有關(guān)聯(lián)的企業(yè)出面證實(shí)傳聞的出售是否存在。

　　瘦身計劃拿PAG開(kāi)刀

　　如果福特出售馬自達的股權，該公司控制的品牌數量將減少為4個(gè)。而就在一年多前，福特集團還以控制著(zhù)福特、水星、林肯、馬自達、沃爾沃、捷豹、路虎和阿斯頓·馬丁共計八個(gè)世界知名品牌為傲。其中由沃爾沃、捷豹、路虎、阿斯頓·馬丁四個(gè)高檔品牌組成的PAG(首席汽車(chē)集團)更是以只生產(chǎn)銷(xiāo)售高檔車(chē)而著(zhù)稱(chēng)。

　　但是在財務(wù)表現方面，PAG集團并未給福特汽車(chē)帶來(lái)好名聲，自成立以來(lái)，PAG集團虧損大于盈利。

　　為了減少虧損并重振北美市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，福特汽車(chē)從2006年開(kāi)始考慮出售其收購的海外品牌。

　　阿斯頓·馬丁成為“瘦身計劃”中第一個(gè)被舍棄的品牌。1987年，福特汽車(chē)從來(lái)瓦諾思手中購得阿斯頓·馬丁75%的股權，至1993年，阿斯頓·馬丁終于成為福特的全資子公司。但2007年3月，福特以8.48億美元的價(jià)格將阿斯頓·馬丁出售給英國一家財團，換得的資金用以填補福特虧損空洞。

　　僅僅在一年之后福特汽車(chē)又將捷豹和路虎兩個(gè)品牌易手。此次接手捷豹和路虎的公司是印度最大工業(yè)集團塔塔集團下屬的塔塔汽車(chē)公司，為此，塔塔支付了23億美元。

　　福特汽車(chē)于1989年以16億英鎊高價(jià)購得捷豹汽車(chē)，2000年，福特花費約27億美元從寶馬汽車(chē)手中買(mǎi)下路虎，兩筆交易耗掉福特大約53億美元。

　　在出售了捷豹、路虎之后業(yè)內猜測下一個(gè)被出售的將是獨撐PAG的沃爾沃汽車(chē)，但金融風(fēng)暴的來(lái)臨已經(jīng)改變了這種猜測。

　　- 新聞背景：福特與馬自達結伴近30年

　　1979年，福特汽車(chē)買(mǎi)下馬自達25%的股權，1996年，福特汽車(chē)增持馬自達股權至33.4%，成為該公司的第一大股東。

　　福特汽車(chē)希望從馬自達身上汲取小型車(chē)制造的營(yíng)養。在上世紀80年代初期，小型車(chē)制造經(jīng)驗正是美國汽車(chē)巨頭的軟肋。事實(shí)上福特汽車(chē)的一些前驅車(chē)平臺以及部分四缸發(fā)動(dòng)機的設計來(lái)自這家日本公司，汽車(chē)分析師鐘師認為，“馬自達對于福特汽車(chē)貢獻的并不僅僅是利潤和銷(xiāo)量，其在技術(shù)方面，也讓福特受益匪淺”。

　　數據顯示，自2005年以來(lái)，福特汽車(chē)巨虧達239億美元，而根據上周三東京市場(chǎng)的股價(jià)，福特汽車(chē)所持馬自達股份價(jià)值約13.3億美元。

　　北美“兩大”合并盈利堪憂(yōu)

　　通用與克萊斯勒再次站到了歷史的十字路口。從10月10日傳出這兩家公司謀求合并的消息以來(lái)，各種關(guān)于其未來(lái)發(fā)展方向的推測不絕于耳。短短一個(gè)星期，這一事件就擴展到北美以外，雷諾日產(chǎn)也出現在了克萊斯勒大股東Cerberus金融控股公司的談判名單中。

　　通用汽車(chē)與克萊斯勒的發(fā)言人開(kāi)始時(shí)還對媒體報道的消息和各種猜測不做任何評價(jià)，稱(chēng)此對話(huà)為“私下的(Private)”討論或商務(wù)會(huì )面。但據華爾街日報16日的報道，通用方面已經(jīng)計劃在本月底之前與Cerberus達成協(xié)議。

　　沒(méi)有現金的并購

　　看得出來(lái)，雖然各種潛在資本一直都躍躍欲試，但克萊斯勒與通用的談判一直都是最認真的，而且是最富有成效的。作為“北美三大”中的第一和第三，通用與克萊斯勒的合并將造就一個(gè)史無(wú)前例的巨無(wú)霸，雙方在北美市場(chǎng)的份額將重新回到35%，并在銷(xiāo)量上超越豐田。

　　然而事情的實(shí)質(zhì)并不像重獲高額市場(chǎng)占有率那么風(fēng)光。金融危機愈演愈烈，銀行早就向通用汽車(chē)關(guān)閉了信貸的大門(mén)，即便依靠更多的資產(chǎn)抵押能夠獲得些許現金，但珍貴的現金流更多的被用來(lái)維持經(jīng)銷(xiāo)商和為信心低沉的消費者繼續提供金融服務(wù)。而通用汽車(chē)的股票早已經(jīng)成為一敗涂地的垃圾股，資本市場(chǎng)也幫不了通用。

　　上海東方證券一位行業(yè)分析師在接受記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)表示，“通用通過(guò)現金交易的方式從Cerberus手中買(mǎi)下克萊斯勒的可能很小，與Cerberus換股收購的可能性更大”。目前Cerberus手中持有克萊斯勒80.1%的股權，據預測，通用買(mǎi)下所有股權的可能性很小。

　　聯(lián)合盈利堪憂(yōu)

　　仔細觀(guān)察世界各地的汽車(chē)市場(chǎng)，金融信貸覆蓋率越高的市場(chǎng)在本次金融風(fēng)暴中的下滑就越嚴重。北美市場(chǎng)屬于典型的信貸支撐型市場(chǎng)，通用尤其依仗提供各種金融服務(wù)而保障銷(xiāo)量。通用現在尚保持著(zhù)北美21%的市場(chǎng)份額，如果不與克萊斯勒捆綁起來(lái)，那么這個(gè)數字將會(huì )與股票指數一樣很快蒸發(fā)。

　　不過(guò)，捆綁克萊斯勒與通用并不簡(jiǎn)單。兩家公司的產(chǎn)品線(xiàn)過(guò)于重合，在轎車(chē)、皮卡、SUV等方面，幾乎都擁擠在同一市場(chǎng)。因此，如果成功合并，能否短時(shí)間降低成本將是個(gè)問(wèn)號。除此之外，一旦收購完成，要保證克萊斯勒的盈利依舊需要大筆現金，這對于自身難保的通用汽車(chē)并非易事。華爾街的行業(yè)分析師不斷通過(guò)媒體發(fā)出聲音，他們“看不出兩家公司合并后能夠實(shí)現優(yōu)勢互補”，同時(shí)“兩家公司的合并也無(wú)法解決目前雙方都存在的問(wèn)題”。另有分析師認為，通用與福特之間在技術(shù)和研發(fā)層面的合作能夠發(fā)揮更好的效果，但全方位的并購并不是好的解決方案。

　　Cerberus在這其中并不會(huì )做賠本的買(mǎi)賣(mài)。他們在對話(huà)中“盯上”的是通用汽車(chē)金融公司(GMAC)。2006年，Cerberus曾以141億美元從通用汽車(chē)手中購得該公司51%的股權。接近談判的人士稱(chēng)，Cerberus現在正考慮全盤(pán)擁有通用汽車(chē)金融公司。

　　如果Cerberus目的達到，克萊斯勒金融和通用汽車(chē)金融的業(yè)務(wù)將在背后合二為一，顯然這對Cerberus非常有利。熟悉底特律的汽車(chē)分析師鐘師表示，“汽車(chē)金融一直以來(lái)都是汽車(chē)行業(yè)利潤最大的構成之一，在市價(jià)低至極限后買(mǎi)進(jìn)GMAC，可能給Cerberus在金融危機后帶來(lái)更多收益�！�

　　- 新聞背景：底特律步履維艱

　　據記者了解，2007年，通用汽車(chē)在豐田汽車(chē)的緊逼下保住了全球第一大汽車(chē)制造商的地位，而同年，該公司虧損達到387億美元，創(chuàng )該公司百年歷史上的年度虧損額之最。

　　以前曾屬“戴姆勒·克萊斯勒”的克萊斯勒汽車(chē)公司，因多年來(lái)盈利能力無(wú)法改善而于去年被戴姆勒汽車(chē)以74億美元將其80.1%的股權出售給了Cerberus。

　　而今年，持續上漲的油價(jià)和金融危機爆發(fā)令擅長(cháng)生產(chǎn)大排量皮卡車(chē)和轎車(chē)的美國汽車(chē)制造商的境況雪上加霜。

　　- 記者觀(guān)察

　　在金融風(fēng)暴的洗禮下，美國三大汽車(chē)巨頭步履艱難。數據顯示，繼8月份銷(xiāo)量分別下滑26.5%、34%和20%后，福特、克萊斯勒、通用9月份全美汽車(chē)銷(xiāo)量再次分別下滑34%、34%和16%。

　　“消費能力的銳減直接影響了汽車(chē)產(chǎn)品的銷(xiāo)量”，已旅居美國多年的華人王小姐在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“次貸危機導致的信貸門(mén)檻提高不僅影響了房地產(chǎn)行業(yè)，也影響了美國人消費的多個(gè)方面�！�

　　王小姐介紹，幾年前在美國，貸款買(mǎi)房還是非常容易的事情，沒(méi)有人意識到那些僅靠貸款手續費生存的公司不僅破壞了美國的信用體系，更在引發(fā)一場(chǎng)波及全球的金融危機。

　　“我能明顯感到今年想從銀行借錢(qián)是相當難的�！蓖跣〗惴Q(chēng)。而美國的消費是靠信貸支持的，不僅買(mǎi)房，買(mǎi)車(chē)也是靠信貸。今年金融機構一再收緊貸款，汽車(chē)消費需求自然受到了遏制。

　　金融危機也引發(fā)了失業(yè)和減薪發(fā)生，這無(wú)疑從另一個(gè)層面影響了美國汽車(chē)市場(chǎng)的整體走勢�！拔业囊恍┡笥言�本可以很輕松貸款買(mǎi)到一款BMW，但現在，他會(huì )發(fā)現連這車(chē)每月的保險都付不起�！�

　　J.D.Power預計，2008年，全美汽車(chē)銷(xiāo)量可能低于1360萬(wàn)輛，而在2007年，這一數字還是1615萬(wàn)輛。

　　盡管金融危機遏制消費的作用明顯，但美國汽車(chē)“三大”如果把賬都記在華爾街頭上，顯然說(shuō)不過(guò)去。

　　事實(shí)上美國汽車(chē)企業(yè)的困難早已存在，“三大”近年來(lái)沒(méi)有滿(mǎn)足美國消費者喜好的暢銷(xiāo)車(chē)型，北美市場(chǎng)產(chǎn)品線(xiàn)充斥大排量車(chē)型被認為是造成麻煩的重要原因。據統計，2007年通用汽車(chē)創(chuàng )下該公司百年歷史上的最大虧損額，達到387億美元，福特汽車(chē)同年虧損126億美元，非上市公司克萊斯勒的虧損額度估計也超過(guò)了10億美元。

　　隨著(zhù)油價(jià)的攀升，原本全美銷(xiāo)量最大的美式皮卡車(chē)型正在被消費者放棄，而日本企業(yè)占到了便宜，豐田凱美瑞和本田思域等日系車(chē)越來(lái)越受消費者青睞，而美國車(chē)企在這類(lèi)車(chē)型市場(chǎng)卻不得其法。

　　近日原油期貨價(jià)格出現回落，上周已經(jīng)跌到70美元一桶，底特律樂(lè )觀(guān)的分析家認為此舉有助“三大”走出泥沼。但和“三大”面臨種種難題相比，油價(jià)也許僅是一個(gè)方面。(陸原 崔卓佳 尹蔚)