在“2010陸家嘴論壇”現場(chǎng)，玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國忠接受了《每日經(jīng)濟新聞》的專(zhuān)訪(fǎng)。他表示，目前中國的通脹風(fēng)險大于通縮，中美年內加息的可能性非常大，加息不但能防止中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸，同時(shí)也能從根本上調控房地產(chǎn)。他還預測，增加個(gè)人收入將代替人民幣升值成為未來(lái)幾年的主要趨勢。

　　通脹的風(fēng)險大于通縮

　　NBD：您此前曾多次提及我國通脹的形勢，但也有人認為中國存在通縮的隱憂(yōu)，繼而引發(fā)二次探底的風(fēng)險，你認為目前通脹和通縮的風(fēng)險哪個(gè)更大？

　　謝國忠：由于需求疲軟，世界經(jīng)濟局部有通縮的跡象，但這只是暫時(shí)的；從中長(cháng)期來(lái)看，考慮到生產(chǎn)要素成本和貨幣政策，總的趨勢仍然趨于通脹。

　　NBD：由于全球經(jīng)濟的不確定性，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將延遲加息，這對中國的貨幣政策有何影響？在國內調控的背景下，中國經(jīng)濟出現“硬著(zhù)陸”的可能性有多大？

　　謝國忠：歐洲降低赤字會(huì )使美國延遲加息，但是我覺(jué)得延遲不會(huì )太久，畢竟美國也看到通脹壓力的存在，如果年內石油價(jià)格沖上100美元，聯(lián)儲加息的可能性很大。因為中國的通脹是領(lǐng)先于世界的，所以中國今年加息的可能性也非常大。

　　中國經(jīng)濟是“硬著(zhù)陸”還是“軟著(zhù)陸”，最終跟土地的價(jià)格有關(guān)。如果還像現在這樣，維持土地價(jià)格高位運行，實(shí)際上維持的時(shí)間越長(cháng)，“硬著(zhù)陸”的風(fēng)險就越大。房地產(chǎn)調控，最終應該通過(guò)調整貨幣政策來(lái)實(shí)現，而不是通過(guò)行政手段限制房地產(chǎn)的需求來(lái)實(shí)現。行政調控的效果只是暫時(shí)的，是不可持續的；按照價(jià)格調整供需，待中國加息至正常水平后，中國經(jīng)濟這才有“軟著(zhù)陸”的可能。

　　銀行能化解資產(chǎn)惡化的風(fēng)險

　　NBD：有些專(zhuān)家認為由于去年的信貸主要投向地方融資平臺和房地產(chǎn)市場(chǎng)，銀行業(yè)資產(chǎn)的惡化已經(jīng)成了必然趨勢，您如何看待這一觀(guān)點(diǎn)？

　　謝國忠：中國的銀行信貸以抵押貸款為主，而抵押的資產(chǎn)又以房地產(chǎn)為主，也就是土地資產(chǎn)。很多城市的土地價(jià)格上漲了十幾倍，一旦加息，就會(huì )增加土地價(jià)格回調的可能，會(huì )在一定程度上產(chǎn)生不良資產(chǎn)。不過(guò)，預計這次的不良資產(chǎn)不會(huì )像10年前的40%那么高�，F在銀行也在積極地融資，擴大股本金，為以后應付這類(lèi)問(wèn)題打下了基礎。只要銀行能夠在今明兩年成功地增加股本金，應該能夠渡過(guò)這個(gè)難關(guān)。

　　NBD：您如何看待地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險？

　　謝國忠：很多地方政府為了發(fā)展當地經(jīng)濟，按照先投資、再招商引資的思路，通過(guò)融資平臺融了很多錢(qián)。事實(shí)上，很多小城市并不具備發(fā)展的條件，最終只會(huì )導致投資的浪費。地方融資平臺的核心問(wèn)題是城市化遍地開(kāi)花。中國的城市化以后應該走的是大城市化的道路，在資本的分配上，應該向只有部分地方政府才能融資過(guò)渡。否則，地方政府出現債務(wù)危機是早晚的問(wèn)題。

　　NBD：您曾表示，2010年底，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì )進(jìn)入第二個(gè)時(shí)期，即成交量萎縮的同時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格不會(huì )下跌，但有觀(guān)點(diǎn)認為明年房?jì)r(jià)會(huì )跌去15%或20%，對此您怎么看？

　　謝國忠：當前房地產(chǎn)調控跟過(guò)去兩次的區別并不是很大，主要是通過(guò)信貸政策限制某些人購房，前兩次都是以調控政策取消、房產(chǎn)銷(xiāo)售繼續大幅度增加告終。對于這次調控，市場(chǎng)仍然存在這種預期，因此開(kāi)發(fā)商并沒(méi)有降價(jià)銷(xiāo)售的意思，而銀行也沒(méi)有向開(kāi)發(fā)商“逼債”，所以?xún)深^都沒(méi)有壓力，房子還是照樣造，存貨在不斷地積累。

　　在房地產(chǎn)之后政府靠什么吃飯的問(wèn)題還是沒(méi)有解決，因此市場(chǎng)預期行政手段進(jìn)行房產(chǎn)調控將不可持續，成交量縮小、價(jià)格變化不大這種情況可能會(huì )維持一段時(shí)間。

　　房地產(chǎn)未來(lái)成交量縮小和價(jià)格不變將并存。

　　人民幣每年升值不會(huì )超過(guò)5%

　　NBD：您覺(jué)得新一輪的匯改是要達到哪些預期？未來(lái)人民幣的升值幅度大概多少？對于通脹這方面的壓力有沒(méi)有影響？

　　謝國忠：我覺(jué)得中國的匯率政策并沒(méi)有根本的變化，中國的金融體系是國有的，形成自由兌換匯率的條件是不存在的，所以中國的匯率最終是要控制的。但為了順應全球政治環(huán)境的需要，中國的匯率可能會(huì )緩慢上升，每年的上升不會(huì )超過(guò)5%。同時(shí)，人民幣升值對通脹有推波助瀾的作用，因為中國匯率的改變并不是一步到位實(shí)現的，而是緩慢實(shí)現的。在此過(guò)程中會(huì )吸引大量熱錢(qián)流入，對未來(lái)通脹的壓力更大，所以中國的匯率政策對通脹沒(méi)有正面的壓制作用。

　　未來(lái)若干年，中國主要的變化并不是人民幣升值而是工資增加，因為只有工資的大幅上升才能真正解決消費過(guò)低，收入不平衡的問(wèn)題。(印崢嶸)