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中信銀行國際有限公司高級副總裁兼中國業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟策略師廖群博士表示,即使人民幣不可自由兌換,香港人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展仍存在進(jìn)一步增長(cháng)的空間,而隨著(zhù)人民幣資本賬戶(hù)的逐步開(kāi)放,香港人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展潛力將顯著(zhù)增大。到2020年前人民幣完全可兌換時(shí),全面成熟的人民幣業(yè)務(wù)已在香港成形,屆時(shí)香港會(huì )成為國際上公認的人民幣離岸中心。
廖群在昨日發(fā)表的《香港人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展現狀及展望》中指出,香港的人民幣業(yè)務(wù)取得了可喜的進(jìn)展,但業(yè)務(wù)規模還未建立起來(lái),當前人民幣存款額、債券發(fā)行額和貿易結算額都小于市場(chǎng)期望。而導致業(yè)務(wù)規模仍小的兩大主要原因是:人民幣仍不可兌換和在港人民幣的用途有限。不過(guò),他相信,這并不是不可克服的障礙,香港人民幣業(yè)務(wù)仍存在進(jìn)一步增長(cháng)的空間,而隨著(zhù)人民幣資本賬戶(hù)的逐步開(kāi)放,發(fā)展空間將顯著(zhù)增大。
廖群表示:“一方面,在當前人民幣匯率機制不變的情況下,我們仍可以期望香港發(fā)展成一個(gè)盡管有限制但更為活躍的人民幣交易市場(chǎng),進(jìn)而推動(dòng)整體業(yè)務(wù)更快增長(cháng)。另一方面,雖然人民幣完全可兌換或人民幣資本賬戶(hù)完全開(kāi)放的時(shí)間表仍在今后5至10年之間,但可期望在這期間,人民幣的資本賬戶(hù)將呈現一個(gè)逐步開(kāi)放的過(guò)程,特別是首先在香港市場(chǎng)逐步開(kāi)放的過(guò)程。這一過(guò)程必將顯著(zhù)增大香港人民幣業(yè)務(wù)的擴展空間,最終使香港成為一個(gè)全面的人民幣離岸中心!
廖群指出,雖然香港所面對的挑戰是其它離岸金融中心無(wú)須應對的,但香港也擁有眾多顯著(zhù)的優(yōu)勢,“香港作為人民幣的離岸中心,與倫敦、東京和新加坡作為美元的離岸中心之間有一個(gè)重要差別,就是人民幣仍不可自由兌換,而美元是一個(gè)自由浮動(dòng)的貨幣,這意味著(zhù),香港實(shí)際上面臨著(zhù)新挑戰,要發(fā)展成一種新型的、為不可自由兌換的貨幣提供金融服務(wù)的離岸中心!
“這一差別是目前香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)障礙,但也是可以克服的。實(shí)際上,香港能夠以這種方式發(fā)展人民幣業(yè)務(wù),即合資格的人民幣資金有控制、有序地返回內地,而其它人民幣資金則限于留在香港境內交易和流通。這將不會(huì )影響人民幣的不可兌換性,進(jìn)而將不會(huì )使內地金融市場(chǎng)受到相應的外部沖擊!
“這個(gè)機制相當于一面防火墻,保護內地的人民幣機制和金融市場(chǎng)。值得一提的是,這一機制不僅不應阻止香港發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù),反而在現階段給予香港一個(gè)相對于上海等內地城市的優(yōu)勢地位,因為內地城市缺乏這樣一面防火墻,如果要在目前發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù),勢必將在岸業(yè)務(wù)市場(chǎng)暴露于外部沖擊之下!
他相信,目前就發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)而言,香港相對于內地城市還擁有眾多的優(yōu)勢。主要包括:現代化的法律法規體系、低稅率、自由的信息環(huán)境、高度市場(chǎng)化的商業(yè)規范、充裕的流動(dòng)性、多樣化的金融產(chǎn)品、先進(jìn)的風(fēng)險管理、世界一流的銀行結算和清算系統、大量的財經(jīng)人才、龐大的國際專(zhuān)業(yè)人士團體,以及國際化的語(yǔ)言環(huán)境等。(鐘 恬)
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