6月份的天氣很熱，但6月份的股市很冷。

　　6月29日的大跌，使6月份的月K線(xiàn)收陰成為定局。經(jīng)歷一個(gè)多月的震蕩后，市場(chǎng)選擇向下破位尋求新的支撐，2500點(diǎn)沒(méi)能成為農行上市前的“政策底”。隨著(zhù)6月30日收盤(pán)報2398點(diǎn)，6月份行情收官，當月累計下跌7.48%。

　　股市跌得有點(diǎn)“冤”

　　說(shuō)起6月飛雪，人們自然想起關(guān)漢卿筆下的《竇娥冤》。竇娥的冤屈引來(lái)老天爺一場(chǎng)6月飛雪，而中國股市在國內經(jīng)濟企穩回升的大背景下卻一跌再跌，“國民經(jīng)濟晴雨表”走得有點(diǎn)離譜。新華社近日刊發(fā)文章指出，股市一波又一波的連續下跌與持續回暖的中國經(jīng)濟大勢大相徑庭，上半年的“成績(jì)單”不僅同比、環(huán)比均令人失望，更是大大低于未能走出金融危機陰霾的歐美、日本等發(fā)達經(jīng)濟體股市，甚至與羸弱的希臘股市“并駕齊驅”。

　　如此看來(lái)，中國股市實(shí)在是跌得冤屈。在烈日炎炎的6月，股市卻飛來(lái)鵝毛大雪，讓人感覺(jué)冷意十足。

　　回顧6月份的市場(chǎng)運行，確實(shí)讓人感到失望：6月1日以下跌開(kāi)局，6月30日也以下跌收尾。當月19個(gè)交易日里，以紅盤(pán)報收的僅有7個(gè)交易日。6月9日和21日，大盤(pán)均出現漲幅接近3%的中陽(yáng)線(xiàn)，但都是一日游行情，央行表示進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，一度讓多頭浮想聯(lián)翩，但由此形成的反彈也沒(méi)能擺脫曇花一現的命運。

　　地產(chǎn)板塊跌幅收窄

　　板塊方面，權重股中的保險類(lèi)股票在6月份表現良好，整體上漲4.72%，成為當月逆市飄紅的一個(gè)板塊。中國太保、中國平安、中國人壽等保險股的A股價(jià)格均遠低于H股價(jià)格，業(yè)績(jì)也不錯，估值洼地的優(yōu)勢使其成為資金的避風(fēng)港。

　　4月中旬以來(lái)領(lǐng)跌市場(chǎng)的地產(chǎn)股在6月份繼續呈現下跌態(tài)勢，萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、金地集團等一線(xiàn)地產(chǎn)股在6月份的累計跌幅均超過(guò)5%。遭遇四五月份的密集打壓后，地產(chǎn)板塊呈現跌幅逐漸收窄的勢頭，6月份的整體跌幅小于四五月份。

　　自4月中旬管理層展開(kāi)地產(chǎn)調控以來(lái)，股市便如潰堤般一跌不可收拾。市場(chǎng)普遍認為，地產(chǎn)調控對股市影響力極大，地產(chǎn)板塊能否止跌反彈，對股市至關(guān)重要。

　　從最近一個(gè)多月的走勢看，一些地產(chǎn)股在短線(xiàn)反彈時(shí)均明顯放量，比如金地集團，除權后成交量明顯放大，呈現出反彈時(shí)放量、回調時(shí)縮量的態(tài)勢。從這一特征來(lái)看，似乎是有資金實(shí)力比較雄厚的機構在布局地產(chǎn)板塊。地產(chǎn)板塊經(jīng)歷連月陰雨后何去何從，讓我們拭目以待。

　　說(shuō)起地產(chǎn)股就不由得讓人想起銀行股。市場(chǎng)盛傳最近各大銀行紛紛進(jìn)行測評，看自己能經(jīng)受幾成房?jì)r(jià)下跌所引發(fā)的風(fēng)險，據報道，各大銀行普遍表示房?jì)r(jià)下跌30%左右對他們影響不大。

　　作為滬深股市目前占指數權重最大而且市盈率最低的板塊，銀行股可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身，每當銀行股反彈，大盤(pán)都會(huì )出現明顯的反彈，其他板塊也大多愿意跟風(fēng)拉抬，可見(jiàn)銀行股“江湖地位”之重要。銀行股最近不時(shí)組織一次短線(xiàn)反彈，部分銀行股走勢活躍，其中華夏銀行在6月份總體上漲了5.50%，中信銀行也漲了3.81%。

　　估值向歷史大底靠攏

　　雖然與銀行、地產(chǎn)等“航母”級板塊明顯不在同一級別，但創(chuàng )業(yè)板和中小板依然吸引眾多市場(chǎng)眼球。

　　在大多數人看來(lái)，創(chuàng )業(yè)板和中小板是暴富、大起大落的代名詞。中國的創(chuàng )業(yè)板和中小板能否產(chǎn)生微軟這樣的大牛股、大藍籌，一直令人期待。創(chuàng )業(yè)板指數自6月1日推出以來(lái)已經(jīng)滿(mǎn)月，但上周五收盤(pán)時(shí)的873點(diǎn)與1000點(diǎn)的基準點(diǎn)位相比已跌去12.7%；中小板指數在6月份也大跌8.14%，跌幅大于主板。

　　創(chuàng )業(yè)板和中小板承載了太多希望：要為中小企業(yè)融資，要孵化出“中國的微軟”。值得注意的是，根據深圳證券交易所的數據，目前中小板的整體市盈率為39倍，創(chuàng )業(yè)板的整體市盈率更是高達55倍，而滬市整體市盈率僅為18倍，可見(jiàn)創(chuàng )業(yè)板和中小板的估值仍遠高于主板。

　　雖然中小型企業(yè)理論上的成長(cháng)速度快于大型企業(yè)，但由于規模小、變數大等因素，中小型企業(yè)面臨的風(fēng)險和不確定性在理論上大于大型企業(yè)。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著(zhù)市場(chǎng)下跌，一些具有高成長(cháng)潛力的小盤(pán)股也被錯殺了，只要市場(chǎng)回暖，這類(lèi)股票的上漲幅度往往遠大于大盤(pán)股。因此，投資者在選擇投資小盤(pán)股時(shí)，要用“放大鏡”認真分析自己所選的股票潛力有多大。

　　經(jīng)過(guò)連續下跌，目前滬深股市與歷史上一些大底部的估值逐漸靠攏。以滬市為例，滬綜指歷史上幾個(gè)大底部對應的市盈率通常在15倍左右，而目前該指數對應的市盈率已經(jīng)下降到18倍左右。

　　股市素有“五窮六絕七翻身”一說(shuō)，在經(jīng)過(guò)泥沙俱下的調整后，讓我們期待7月份的股市能迎來(lái)翻身的機會(huì )。 (記者 廖超騰)