在A(yíng)股急跌的陰霾之下，7月15日即將公布的二季度經(jīng)濟數據給市場(chǎng)帶來(lái)新的預期。

　　7月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布數據，6月份PMI指數下降為52.1%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，最近兩個(gè)月呈現連續回落。

　　而匯豐銀行PMI較上月大幅下行2.3個(gè)百分點(diǎn)至50.4%，連續第三個(gè)月放緩，達到14個(gè)月內低點(diǎn)。分析人士指出，兩組PMI數據連續下滑，表明當前中國經(jīng)濟開(kāi)始回調。

　　由于最近幾個(gè)月的經(jīng)濟數據，已經(jīng)釋放出經(jīng)濟增速放緩的信號，業(yè)界更加關(guān)注下半年宏觀(guān)經(jīng)濟政策是否出現相應的調整。

　　預計第二季度GDP增長(cháng)10.6%

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，在各大研究機構的前瞻分析中，社科院的數據頗具代表性。

　　社科院財貿研究所所長(cháng)裴長(cháng)洪指出，今年第一季度中國GDP增長(cháng)11.9%，預計第二季度增長(cháng)10.6%，2010年GDP增長(cháng)將達10.5%。裴長(cháng)洪認為，2010年中國經(jīng)濟將呈逐季下降態(tài)勢，預計四個(gè)季度經(jīng)濟增長(cháng)率分別為11.9%、10.6%、10.1%、9.3%。

　　在消費指數方面，裴長(cháng)洪說(shuō)，今年一季度CPI指數上漲了2.2%，4月份上漲了2.8%，5月份為3.1%(超過(guò)警戒線(xiàn))。預計今年二季度CPI上漲將為3.04%，而三、四季度將分別為3.3%和2.2%。

　　從社科院的數據分析，2010年GDP增速最高出現在第一季度，CPI增速最高出現在第三季度。

　　另?yè)�中國銀行戰略發(fā)展部的報告，預計二季度GDP增長(cháng)10.5%，比去年同期加快2.6個(gè)百分點(diǎn)；上半年GDP增長(cháng)11%，比去年同期提高3.9個(gè)百分點(diǎn)；全年GDP增速有望達到9.5%左右，比2009年提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。如果分季度看，今年GDP增長(cháng)前高后低，與2009年前低后高正好相反。

　　在物價(jià)方面，中國銀行預計今年4、5、6月全國CPI分別上漲2.9、3.8和4.4個(gè)百分點(diǎn)，呈不斷加速態(tài)勢；二季度CPI增長(cháng)3.7%左右，比一季度上漲1.5個(gè)百分點(diǎn)，全年增長(cháng)3.5%左右。

　　與國內機構普遍看高形成對比，海外機構的數據則更為保守。如5月26日，聯(lián)合國發(fā)布更新版《2010年世界經(jīng)濟形勢與展望》。該報告指出，2010年中國經(jīng)濟增長(cháng)將達9.2%，2011年為8.8%。印度本年經(jīng)濟增長(cháng)預計7.9%，明年將達8.1%。而世界銀行發(fā)布《2010年全球經(jīng)濟展望》報告，預測中國今年的經(jīng)濟增速為9.5%。

　　主動(dòng)調整并非“二次探底”

　　各項統計報告顯示，從4月份開(kāi)始，中國經(jīng)濟一改一季度高位運行的態(tài)勢，各項經(jīng)濟數據先后出現下滑。

　　“經(jīng)濟增長(cháng)減速是事實(shí)，需要區別的是，減速不代表經(jīng)濟出現了衰退�！�7月7日，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　她認為，即使增速減緩了，但是預計上半年經(jīng)濟數據仍將保持強勁態(tài)勢�！斑@將打消中國經(jīng)濟二次探底的擔憂(yōu)，但是通脹壓力仍是主要隱憂(yōu)之一�！弊笮±購娬{說(shuō)，中國經(jīng)濟在現階段不需要過(guò)高的增長(cháng)，而需要防止過(guò)快增長(cháng)。

　　“4萬(wàn)億刺激計劃是分2009年和2010年實(shí)施的，很多大型基建項目的建筑工期長(cháng)達3至5年。因此，4萬(wàn)億刺激計劃的政策效果在很長(cháng)一段時(shí)間內仍將存在，不會(huì )突然消失并導致中國經(jīng)濟失去增長(cháng)動(dòng)力�！弊笮±僬f(shuō)。

　　左小蕾舉例說(shuō)，2009年，國家以32%的投資增長(cháng)，獲得了8.7%的經(jīng)濟增長(cháng)。粗略計算一下，大約4個(gè)百分點(diǎn)的投入收獲1個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出，這是典型的規模遞減效應。在這個(gè)基礎上，如果繼續推動(dòng)更高增長(cháng)率，可能需要5個(gè)百分點(diǎn)甚至更高的投入，才能有1個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出。

　　在經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí)，如何抑制通脹？左小蕾認為，實(shí)現2010年經(jīng)濟平穩增長(cháng)的最大風(fēng)險之一就是通貨膨脹。但是，她認為今年的通貨膨脹形勢不會(huì )惡化。

　　而興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，由于前期的投資信貸收緊過(guò)猛，在下半年可能進(jìn)行微調。(湯白露)