基金的規模代表什么？

　　在投資者選擇基金的過(guò)程中，基金的規模通常不是最重要的參考因素，但也不可置之不理。一般情況下，可以用兩種方式來(lái)衡量基金的規�！�—基金總份額與基金凈資產(chǎn)規模。值得注意的是，基金規模會(huì )隨著(zhù)基金凈值和基金總份額數量的變化而變化，因此在周期變化的市場(chǎng)中，投資者無(wú)法僅僅依據某一固定的標準來(lái)衡量基金規模的大小。

　　可以推薦的一種方法是，在某一時(shí)期內，將市場(chǎng)中的同類(lèi)型基金按照規模大小排序，這樣有利于投資者判斷一只基金的規模在同類(lèi)型基金中處于何種位置。此外，投資者需要了解基金規模的意義在于其對基金未來(lái)業(yè)績(jì)的影響，主要體現在以下兩個(gè)方面。

　　其一，費用——竹筏遇浪路難行。在基金管理人進(jìn)行基金投資的過(guò)程中，存在著(zhù)規模經(jīng)濟效應的概念，即隨著(zhù)基金規模的增長(cháng)，基金管理過(guò)程中所發(fā)生的運營(yíng)開(kāi)支占管理費收入的比重會(huì )下降，進(jìn)而降低基金的運營(yíng)成本。

　　因此，投資者在投資基金的過(guò)程中，應該盡量避免選擇規模過(guò)小的基金。因為這些基金費用所占的比例會(huì )較高，并且規模過(guò)小的基金很可能存在“生存問(wèn)題”，或是輕易改變投資目標以適應市場(chǎng)的短期需求。一個(gè)形象的比喻是，相對于股票市場(chǎng)的“海洋”來(lái)說(shuō)，規模過(guò)小的基金往往無(wú)法很好地抵御市場(chǎng)的“風(fēng)浪”。

　　其二，流動(dòng)性——游輪遇礁難掉頭。正所謂“船小好掉頭”。規模過(guò)于龐大的基金，尤其是股票型基金，會(huì )對其投資組合的流動(dòng)性造成影響。

　　從普遍意義上看，如果一只股票型基金的投資標的是規模龐大、成交量高的藍籌股，那么對其流動(dòng)性的影響會(huì )相對較��；但如果一只股票型基金的投資標的集中在少數幾只股票上，加之該基金的規模過(guò)于龐大，則有可能會(huì )對其流動(dòng)性產(chǎn)生較大影響。因為在基金經(jīng)理進(jìn)行投資操作的過(guò)程中，大規模地買(mǎi)入或賣(mài)出都會(huì )對股價(jià)產(chǎn)生影響。此外，如果一只規模龐大的基金，其投資標的集中在中小盤(pán)的股票上，那么其流動(dòng)性的問(wèn)題會(huì )更加突出，因為此時(shí)基金經(jīng)理將面臨很難將股票按其理想價(jià)位賣(mài)出的困境。而這也正是很多基金會(huì )暫停申購的原因之一。

　　因此，投資者在選擇股票型基金時(shí)，應盡量避免選擇規模過(guò)大的基金(適用于主動(dòng)管理型的股票型基金)，這些基金的靈活性會(huì )出現較為明顯的不足，而最終可能會(huì )表現為其收益能力無(wú)法保持高速增長(cháng)。

　　(摘自華夏基金新書(shū)《做一個(gè)理性的投資者》，僅供投資參考。）