2010年是鐵礦石定價(jià)體系的轉折年。沿用了40年的年度長(cháng)協(xié)價(jià)格被顛覆，取而代之的是以現貨市場(chǎng)為基準的季度定價(jià)機制。按照三大礦山的定價(jià)公式，每一季度的鐵礦石價(jià)格，將按照上一季度中國市場(chǎng)的現貨指數均價(jià)來(lái)確定。

　　目前國際市場(chǎng)擁有影響力的鐵礦石現貨指數有三：環(huán)球鋼訊(SBB)的TSI指數、金屬導報(MB)的MBIO指數與普氏能源資訊(Platts)的普氏指數。報價(jià)各不相同。

　　在礦山有意無(wú)意的推動(dòng)下，眾多鋼企選擇或者“被選擇”了普氏。此后，普氏指數的高低起伏，就很大程度上取代固定的年度基準價(jià)格，反映出鐵礦石的價(jià)格趨向。

　　但是，在“被選擇”了指數定價(jià)后，這一指數究竟為何物，國內鋼企、乃至整個(gè)行業(yè)都仍然缺乏了解。這個(gè)指數能否真實(shí)反映鐵礦石價(jià)格的變化？它與礦山究竟是什么關(guān)系？這一指數會(huì )否讓鋼鐵業(yè)付出更多成本？國內鋼企能夠參與指數的生成嗎？

　　《上海證券報》獨家揭秘這一鐵礦石價(jià)格的核心指數。

　　“普氏指數”并非指數

　　中國企業(yè)對礦石指數不了解，之前也似乎沒(méi)有了解的必要�？删驮跀翟麻g，所有的鋼廠(chǎng)都要依賴(lài)它來(lái)決定自己的成本價(jià)格了。經(jīng)記者調查發(fā)現，普氏指數算不上一個(gè)真正意義上的“指數”，甚至亦非當日成交價(jià)的加權平均值，而僅是一個(gè)“估價(jià)”。

　　“普氏指數最準確的表述應該是"價(jià)格評估"。只是行業(yè)采用我們的估價(jià)作為制定合約價(jià)格的基準，因此產(chǎn)家和用家往往將其稱(chēng)為"指數價(jià)格"�！睂τ谄帐夏茉促Y訊普氏金屬集團市場(chǎng)報道總監 Francis Browne來(lái)說(shuō)，他要向鋼廠(chǎng)做的第一個(gè)解釋?zhuān)�就是普氏的真正性質(zhì)。這些鋼廠(chǎng)有些已經(jīng)與他們聯(lián)系多次，還有些甚至已經(jīng)是他們的信息來(lái)源，但真正了解這個(gè)指數編制方法的，卻很少。

　　Browne對本報記者介紹，普氏擁有一份參與現貨市場(chǎng)交易的機構名單，包括礦山、貿易商、鋼廠(chǎng)、貨運商、金融機構等在內，據稱(chēng)有幾百家。他們被稱(chēng)為普氏的“詢(xún)價(jià)對象”。

　　每個(gè)交易日，普氏的編輯人員都會(huì )與其中一些參與現貨市場(chǎng)交易的對象聯(lián)系，詢(xún)問(wèn)當天的交易情況，比如“今天有多少單交易”，或者“對今天的價(jià)格怎么看”。 這種詢(xún)價(jià)通常采用電話(huà)或者網(wǎng)絡(luò )的方式。

　　北京/新加坡時(shí)間下午6點(diǎn)30分，當天交易結束，普氏的編輯就會(huì )根據全天詢(xún)價(jià)情況及交易結束時(shí)的情況，選取出被認為在當天“最有競爭力的”，“可以實(shí)現成交”的價(jià)格。

　　“我們每天與一組核心業(yè)者交流，他們都是長(cháng)期活躍于現貨市場(chǎng)的鋼廠(chǎng)、貿易商和礦山�！盉rowne對記者表示，有些“特別活躍”的詢(xún)價(jià)對象是每天都會(huì )聯(lián)系的，有些則可能因為參與度不高而相對聯(lián)系較少。當被問(wèn)及“詢(xún)價(jià)對象中，礦山、鋼廠(chǎng)和貿易商各占有多大比重”時(shí)，Browne對本報記者表示：“普氏能源資訊關(guān)注的是信息質(zhì)量而不是數量�！�

　　也就是說(shuō)，普氏最終公布的每日礦石價(jià)格，是在工作人員打電話(huà)給詢(xún)價(jià)對象咨詢(xún)當日的成交情況或者對趨勢的看法后，進(jìn)行綜合考量得出的一個(gè)“估價(jià)”。當天也可能沒(méi)有一筆交易以該價(jià)格完成實(shí)際的成交。普氏方面解釋?zhuān)�之所以不用當日的全部成交均價(jià)作為最終報價(jià)，是為了在可能全日都沒(méi)有一筆成交的情況下，也能根據詢(xún)盤(pán)和報盤(pán)情況得出最終的價(jià)格數據�！拌F礦石市場(chǎng)不像股票市場(chǎng)，每日都有大量的交易完成。此外，鐵礦石的品質(zhì)也并不統一，我們必須通過(guò)一定標準下的評估，來(lái)反映當日的價(jià)格趨勢�！盉rowne表示。

　　是否公平？

　　對于一個(gè)價(jià)格指數，或曰“價(jià)格評估”來(lái)說(shuō)，各詢(xún)價(jià)對象提供的信息會(huì )在最終報價(jià)中占據多大比例，是最核心的因素。

　　曾經(jīng)有市場(chǎng)傳言，在三種指數中，普氏在報價(jià)里給予礦山的份額是最高的。此外，雖然以淡水河谷為代表的主流礦山曾在上海公開(kāi)表態(tài)，三家鐵礦石指數，鋼廠(chǎng)可以自行選擇，但更多的信息顯示，若需要推薦，他們首選普氏。普氏與三大礦山之間的關(guān)系，不能不引起外界諸多猜測。

　　“事實(shí)上普氏與三大礦并不存在合作關(guān)系。他們只是我們的詢(xún)價(jià)對象之一�！睂ι鲜鲆蓡�(wèn)，Browne向本報記者強調，普氏的詢(xún)價(jià)對象乃是在現貨市場(chǎng)中活躍的主體。而由于三大礦山在現貨市場(chǎng)中并不活躍，因此普氏反而“可能更多地與其他市場(chǎng)業(yè)者交談”。

　　“相比之下，普氏聯(lián)系更為緊密的應該是印度礦山。此外，澳洲、烏克蘭等非主流的礦山也是我們經(jīng)常的詢(xún)價(jià)對象�！盉rowne說(shuō)。

　　雖然著(zhù)力澄清指數本身與三大礦的“合作關(guān)系”，但有業(yè)內人士指出，作為鐵礦石供應市場(chǎng)的壟斷力量，三大礦山在其中的影響力根本無(wú)法忽視。

　　三大礦占據了全球60%以上的鐵礦石供應市場(chǎng)，其發(fā)貨量直接影響市場(chǎng)的供需平衡，就算他們很少參與現貨市場(chǎng)的交易，也是現貨市場(chǎng)價(jià)格實(shí)質(zhì)上的主導力量。一位不愿具名的業(yè)內人士表示。該人士認為，不管礦山與指數機構之間是否的確保持相對“獨立”的關(guān)系，在這樣的一個(gè)供求機制下，無(wú)論是否參與“現貨交易”，對壟斷的一方而言都是有利的�！爸髁鞯V山對指數價(jià)格的影響，不需要體現在是否成為經(jīng)常性的詢(xún)價(jià)對象，而更多是機制上的、深層次的力量�！�

　　那么在詢(xún)價(jià)中，鋼廠(chǎng)究竟有多少，處于什么地位？Browne表示，普氏所聯(lián)系的中國公司既有國有也有民營(yíng)企業(yè)，規模不分大小�！颁撹F業(yè)內的公司數以千計，但只有一小部分活躍于市場(chǎng)之中�！盉rowne說(shuō)。

　　據了解，在普氏的詢(xún)價(jià)對象中，規模偏小、長(cháng)協(xié)礦量不足，從而經(jīng)常參與現貨礦交易的鋼企占了詢(xún)價(jià)對象中的大多數。而寶鋼這樣幾乎全部購買(mǎi)協(xié)議礦的超大型鋼企，普氏接觸的很少。

　　在業(yè)內看來(lái)，普氏的詢(xún)價(jià)范圍，本身就是一個(gè)值得探究的話(huà)題。

　　由于強調“參與現貨交易”和“活躍”兩個(gè)因素，普氏的信源不可避免地更多體現出小而分散的特點(diǎn)。最活躍的那部分市場(chǎng)主體，可能不是礦山也不是鋼廠(chǎng)，而是處于中間階段的貿易商。河北唐山一家年產(chǎn)量400萬(wàn)噸的民營(yíng)鋼企的進(jìn)出口部門(mén)負責人對本報記者表示，對于鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，他們最希望能夠直接了解到礦山與鋼廠(chǎng)之間的交易價(jià)格，而非在眾多貿易商手中數次轉手后的估價(jià)。

　　而鐵礦石最終的消費主體，如寶鋼這樣的大中型企業(yè)，卻可能因為“并不活躍”，而在詢(xún)價(jià)中缺席。

　　“像寶鋼這樣的大企業(yè)對市場(chǎng)需求的影響力雖大，但要影響指數很難�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎�，礦石的供應市場(chǎng)是壟斷的，因此三大礦不參與現貨市場(chǎng)也可以影響價(jià)格。但礦石的需求市場(chǎng)卻非常分散。大鋼企可能可以通過(guò)一些周期性的購買(mǎi)來(lái)部分的影響市場(chǎng)心態(tài)，但它們沒(méi)有礦山那么大的力量。

　　更重要的是，即便在詢(xún)價(jià)亦即礦石指數的形成機制中缺席，最終使用這一指數進(jìn)行礦石成本核算的，卻正是寶鋼這樣“并不活躍”的企業(yè)。這成了一個(gè)悖論。且在擁有越多長(cháng)協(xié)礦量的大鋼廠(chǎng)身上，就體現得越明顯。

　　現在現貨與長(cháng)協(xié)之間的定價(jià)又呈現出既緊密相關(guān)，又相對滯后的特點(diǎn)。也許可以通過(guò)機制來(lái)對其間產(chǎn)生的偏差進(jìn)行修補，但毫無(wú)疑問(wèn)，目前的游戲規則的設定——比如礦石指數的編制——掌握在別人手中。

　　齊魯證券鋼鐵行業(yè)分析師篤慧對記者表示，也許對于中國鋼企來(lái)說(shuō)，在礦價(jià)指數已經(jīng)成為事實(shí)上的定價(jià)核心的情況下，目前可做的，只能是通過(guò)更多參與指數的編制過(guò)程，來(lái)爭取話(huà)語(yǔ)權，來(lái)為自己爭取可能的權益。雖然，這部分空間看上去相當有限。 記者 朱宇琛