歐盟日前公布了備受矚目的歐洲銀行業(yè)壓力測試報告，證明歐洲大多數銀行健康狀況良好，有能力抵御可能出現的經(jīng)濟二次探底和主權債務(wù)危機的雙重打擊，歐盟和國際貨幣基金組織(IM F)均對報告表示滿(mǎn)意。但市場(chǎng)人士認為，這一頗為樂(lè )觀(guān)結果的公布能否達到預期效果、如愿令投資者放心仍是未知數。

　　測試結果“被樂(lè )觀(guān)”

　　隸屬歐盟委員會(huì )、總部設在倫敦的歐洲銀行業(yè)監管委員會(huì )23日晚在其網(wǎng)站公布報告結果：來(lái)自20個(gè)歐洲國家的91家銀行在假定的最糟糕情形下，核心資本充足率雖將從2009年的10 .3%降至2011年年底的9.2%，但仍高于測試所設定的6%的“安全線(xiàn)”，表明歐洲銀行業(yè)總體依然健康。

　　報告還指出，91家銀行中僅有7家不合格(面臨經(jīng)濟沖擊時(shí)，核心資本充足率將低于6%)，除德國地產(chǎn)融資抵押銀行外，另有1家來(lái)自希臘，其余5家均為西班牙地方銀行。

　　此外，這7家不合格的銀行合計僅需增資35億歐元(44億美元)。而在結果公布之前，高盛預估有10家歐洲銀行不能通過(guò)測試，且這些歐洲銀行或需增資380億歐元；蘇格蘭皇家銀行則估計有關(guān)集資最多達850億歐元。而去年美國的測試顯示，美國19家大型銀行中有10家銀行需要補充總計750億美元的額外資本。

　　不過(guò)，盡管絕大部分受測銀行過(guò)關(guān)，但不少投資者認為標準定得太過(guò)寬松。批評人士認為，這次壓力測試大戲的劇本，早由歐洲政府精心撰寫(xiě)，并一如所料安排了“大團圓”結局。

　　外界質(zhì)疑可信度

　　分析人士稱(chēng)，歐洲銀行監管委員會(huì )測算銀行業(yè)在經(jīng)濟衰退情況下所持有歐洲主權債券會(huì )減值多少時(shí)，只計入了正在交易中的債券(交易賬戶(hù))，銀行持至到期的債券(銀行賬戶(hù))卻沒(méi)有計入。問(wèn)題在于銀行業(yè)持有的“歐豬國家”主權債大部分屬于銀行賬戶(hù)，如此一來(lái)，本次測試只計入交易賬戶(hù)中的主權債，忽略了銀行所持大部分歐債的潛在虧損。摩根士丹利的調查指出，歐洲銀行業(yè)持有的希臘主權債，90%屬于銀行賬戶(hù)，只有10%屬于交易賬戶(hù)。

　　英國《金融時(shí)報》則引述一位資深銀行界人士的話(huà)說(shuō)，測試不過(guò)是笑話(huà)，是一場(chǎng)“希臘喜劇”，理由是測試未列入希臘等國拖欠債務(wù)、國家信用違約的可能性，而這才是市場(chǎng)最關(guān)心的部分。在歐盟看來(lái)，允許某一成員國因債務(wù)危機出現主權違約是不可能的。但對投資者而言，這種危險卻現實(shí)存在。

　　另外，從程序上來(lái)看，測試結果也難以讓人信服。據悉，盡管各國間有很多分歧，但結果仍在進(jìn)行測試后不到一個(gè)月就得以公布。由于歐盟各國間沒(méi)有類(lèi)似美國各州之上的聯(lián)邦政府，且各國差異很大，測試進(jìn)行的速度確實(shí)快得驚人。

　　分析人士認為，由于市場(chǎng)仍對歐債危機表示擔憂(yōu)等因素，預計未來(lái)歐元匯價(jià)將會(huì )重新受壓，匯價(jià)可能已經(jīng)見(jiàn)頂。

　　或將涌現增資潮

　　業(yè)內人士指出，除了7家不合格銀行將按照要求進(jìn)行增資外，即便是通過(guò)壓力測試的歐洲銀行，未來(lái)仍可能基于并購需求和希望增強市場(chǎng)信心的動(dòng)機，而用售股方式取得融資。據悉，市場(chǎng)已將焦點(diǎn)轉向17家勉強通過(guò)測試的銀行，包括德意志郵政銀行、希臘Piraeus銀行、愛(ài)爾蘭聯(lián)合銀行、意大利錫耶納帕斯基山銀行與U BIBanca、西班牙洲際銀行，測試的核心資本充足率都在6%至7%之間。

　　瑞銀歐洲證券資本市場(chǎng)部門(mén)主管古恩薩特說(shuō)，未來(lái)幾個(gè)月歐洲銀行可能陸續增資，主要是為了整合業(yè)務(wù)或創(chuàng )造競爭優(yōu)勢。美銀美林歐洲證券資本市場(chǎng)部門(mén)負責人柯本指出，未來(lái)6到9個(gè)月，歐洲銀行將涌現籌資潮，“無(wú)論是否通過(guò)壓力測試，部分銀行都會(huì )用并購或其他投資的名義發(fā)行新股，甚至可能會(huì )過(guò)度融資”。

　　不過(guò)，歐洲金融業(yè)增資潮不會(huì )馬上展開(kāi)，規模也難以和美國相提并論。去年美國銀行壓力測試報告結果出爐，總共短缺750億美元，許多銀行隨即通過(guò)發(fā)行新股進(jìn)行籌資。但歐洲的情況不同，由于增資程序繁復冗長(cháng)，增資計劃可能被延遲至秋季以后。銀行也可能尋找發(fā)行新股以外的方式取得資金�？卤颈硎�，2008和2009年歐洲銀行通過(guò)發(fā)行認股權強化資本，這次情況不同，他們能利用負債管理或發(fā)行強制轉換公司債的做法達到籌資目的。

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　　銀行壓力測試測什么

　　這是針對歐盟27國中的20國的91家銀行進(jìn)行的測試，以檢視這些銀行的財務(wù)體質(zhì)能否禁得住又一次金融危機的打擊。歐洲央行此舉乃是效法美國去年的做法。美國去年針對國內主要銀行進(jìn)行壓力測試，在測試結果出來(lái)后，市場(chǎng)逐漸對銀行業(yè)恢復信心，而歐洲央行也希望其壓力測試能具有這樣的效果。

　　歐洲銀行業(yè)監管委員會(huì )近日公布了壓力測試準則，共假設了3種可能情況，銀行要在每種可能情況下，都能維持核心資本充足率于6%或以上的水平，才算通過(guò)測試。三種情況中最好的情況是：宏觀(guān)經(jīng)濟自2008-2009年的嚴重下滑中溫和復蘇。最壞的情況是：G D P增長(cháng)率平均下跌3個(gè)百分點(diǎn)(即陷入雙底衰退)；像雷曼倒閉時(shí)一樣，銀行間拆借短期利率升1.25個(gè)百分點(diǎn)，并假設此壓力持續兩年；銀行持有股票價(jià)值今明兩年均下跌20%(即累跌36%)，發(fā)債評級被降4級；樓市波動(dòng)(由各國自行計算)。歐洲央行稱(chēng)，這種最壞情況出現的機會(huì )是20年一遇，較去年初美國壓力測試最壞假設的7年一遇更為嚴謹。

　　第3種假設加入了主權債務(wù)震蕩因素。在這種假設中，希臘5年期國債減值23.1%，葡萄牙、西班牙及德國國債減值分別為14%、12.3%及4.7%。但測試沒(méi)有假設主權債務(wù)違約的情況。(肖瑩瑩)