中國人民銀行副行長(cháng)胡曉煉昨日發(fā)表署名文章表示，完善人民幣有管理的浮動(dòng)匯率制度，逐步增強匯率靈活性，有助于增強貨幣政策的靈活性和有效性，抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，改善宏觀(guān)調控能力。

　　胡曉煉介紹，隨著(zhù)我國經(jīng)濟較快復蘇增長(cháng)，外匯流入較快，流動(dòng)性增加較多，采取積極的對沖操作后流動(dòng)性依然十分充裕，存在著(zhù)通脹預期強化和資產(chǎn)價(jià)格投機等潛在風(fēng)險。因此，正確處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構與管理好通脹預期的關(guān)系是現階段擺在宏觀(guān)經(jīng)濟決策者面前的重要任務(wù)。

　　對于中央銀行而言，首要的責任就是幣值的穩定，防止產(chǎn)生高通脹的風(fēng)險。貨幣政策是管理通脹的最重要和最有效的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，應不斷增強貨幣政策的有效性，確保實(shí)現物價(jià)穩定并以此促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的目標。

　　但是從我國的情況來(lái)看，近年來(lái)貨幣政策的自主性和有效性受到外匯占款較快增長(cháng)的嚴峻挑戰。在保持匯率水平相對固定的前提下，國際收支順差的持續增長(cháng)和外匯的不斷流入直接導致人民銀行以外匯占款的形式被動(dòng)投放基礎貨幣。從近年來(lái)我國基礎貨幣的來(lái)源結構也可以看出，央行對金融機構貸款的占比呈不斷下降趨勢，外匯占款成為基礎貨幣供應的主渠道。

　　這樣就使得貨幣政策的自主性受到影響，貨幣供給呈現出較強的內生性特征。近年來(lái)，雖然我國CPI基本穩定在較低的水平，但廣義價(jià)格水平，如PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數)、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格都有較大幅度上漲。

　　同時(shí)，隨著(zhù)銀行體系流動(dòng)性增加，央行票據的大量發(fā)行和存款準備金的頻繁調整等也對商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為乃至金融體系的運行效率造成一定影響，央行的對沖成本也在逐漸加大。

　　在這樣的背景之下，從我國整體利益最大化出發(fā)，實(shí)行更加靈活的匯率制度，實(shí)現維持通脹水平的長(cháng)期穩定、促進(jìn)增長(cháng)方式的轉變等長(cháng)遠利益，就要遠遠超過(guò)部分行業(yè)調整、淘汰落后產(chǎn)能等短期成本。

　　胡曉煉表示，從我國當前的現實(shí)來(lái)看，更加靈活的匯率制度有助于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫。例如，在通貨膨脹壓力高企的時(shí)候，本幣適度升值一點(diǎn)，進(jìn)口的東西就相對便宜一些。特別是對于我們這種資源比較缺乏的國家，需要大量進(jìn)口初級商品，匯率調整更有助于緩解“輸入型”通脹壓力。

　　同時(shí)，適當通過(guò)匯率等價(jià)格手段調節貿易不平衡和國際收支失衡，有利于緩解外匯流入和儲備積累過(guò)快的壓力，實(shí)現經(jīng)濟更加平穩、可持續的發(fā)展及貨幣供給平穩有序的增長(cháng)。國際經(jīng)驗也告訴我們，作為國與國之間貨幣的比價(jià)，靈活的匯率制度有助于直接應對各類(lèi)外部經(jīng)濟沖擊，有助于增強一國應對外部沖擊的能力以及宏觀(guān)經(jīng)濟的“韌性”。

　　此外，匯率的靈活性還有助于改善貨幣政策傳導機制。從2005年以來(lái)的實(shí)踐來(lái)看，遵循“主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性”原則的人民幣匯率形成機制改革，使得企業(yè)、商業(yè)銀行等微觀(guān)主體主動(dòng)適應匯率浮動(dòng)的意識增強，應對市場(chǎng)變化的靈活性和能力提高。貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，市場(chǎng)深度和廣度都有了很大的提高。記者 李丹丹 苗燕