7月27日，A股結束七連陽(yáng)，宏觀(guān)調控再度寬松的預期被打壓。隨后，央行報告出臺，重申了中國經(jīng)濟不會(huì )“二次探底”。同日，商務(wù)部公布數據顯示，7月份肉價(jià)和菜價(jià)都在上升。與此同時(shí)，多家機構預測7月CPI創(chuàng )新高，增幅或達3.1%

　　似乎一瞬間，混沌的宏觀(guān)形勢，突然有了方向：宏觀(guān)調控再度寬松只是股民“一廂情愿”？

　　內外交困

　　昨日，央行發(fā)布的第二季度中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析報告明確指出，未來(lái)經(jīng)濟繼續放緩趨穩的可能性較大。這暗合了此前交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平的判讀。連平認為，中國經(jīng)濟將逐季回落至9%。

　　與此同時(shí)，各大機構都相應調低了中國經(jīng)濟增長(cháng)預期�；ㄆ�、中金、北京天澤研究所在內等10多家研究機構對中國第三季度GDP增速的預測值均在10%以下，區間大約在8.5%-9.7%之間。相比第一季度11.9%的GDP增速，這是一個(gè)不小的回落。

　　對中國經(jīng)濟增速的謹慎判斷來(lái)自?xún)韧獠拷?jīng)濟環(huán)境考量�！皬拿绹�經(jīng)濟公布的數據來(lái)看，繼之前一周減少42.7萬(wàn)人后，首次申請失業(yè)救濟人數在7月12日-17日這周增加了46.4萬(wàn)人，各國對美國經(jīng)濟復蘇又打上了一個(gè)大大的問(wèn)號�！卑舶钭稍�(xún)高級研究員賀軍在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“歐洲方面，雖然歐債危機影響正在逐漸走弱，但短期內仍然無(wú)法化解。作為中國最大的貿易伙伴，歐洲經(jīng)濟的低迷對中國負面影響仍然不容小視�！�

　　在賀軍看來(lái)，內部環(huán)境則更加復雜，包括投資增速回落、至今還未理清的地方融資平臺問(wèn)題、大規�；�建投資的效益問(wèn)題以及通脹問(wèn)題等等。

　　不過(guò)，值得關(guān)注的是，在國家鼓勵民營(yíng)資本投資政策、支持發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)、加大西部大開(kāi)發(fā)投資力度以及投資資金仍然充裕的情況下，中國經(jīng)濟下滑速度或許能夠得到一定支撐。

　　定向調控

　　經(jīng)濟增速回落多少才是中國的底線(xiàn)？連平認為只要保證在“7%以上”，都屬于正常波動(dòng)。但并非所有人都有這樣的承受能力，因此宏觀(guān)調控再度放松的預期開(kāi)始抬頭。

　　細數2010年中國政府在宏觀(guān)調控上采取的政策，除了3次上調準備金率，還動(dòng)用了發(fā)改委凍結項目、信貸額度控制、多部委聯(lián)合地產(chǎn)新政、匯率脫鉤、取消出口退稅、銀監會(huì )叫停銀信合作、制止地方投項目違規擔保等手段，而這些政策都是為了抑制短期內經(jīng)濟過(guò)熱風(fēng)險。

　　但對于下半年的政策走向，學(xué)術(shù)界存在非常大分歧�！靶刨J調整空間不大，仍將延續7.5萬(wàn)億元的思路�！辟R軍的觀(guān)點(diǎn)更為“精準”。在他看來(lái)，下半年政策將啟用“定向結構性調控”�！耙约酉�為代表的政策可能推遲，針對某些領(lǐng)域和行業(yè)的調控政策可能會(huì )被更多地使用�！�

　　賀軍的觀(guān)點(diǎn)與中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳不謀而合。諸建芳預計，下半年結構性政策將繼續推出；組合型房地產(chǎn)政策將繼續維持；對高耗能行業(yè)和高污染行業(yè)的限制政策將有所強化，對戰略性新興產(chǎn)業(yè)則會(huì )采取扶植政策；加大中西部基礎設施投資。

　　微妙平衡

　　現在的問(wèn)題是，政府抑制短期經(jīng)濟過(guò)熱的效果非常明顯，投資增速回落，GDP隨后走低就是明證，是繼續還是轉向？這個(gè)問(wèn)題，財政部部長(cháng)謝旭人昨日回答了宏觀(guān)調控中財政政策方面的答案。

　　謝旭人要求，下半年各級財政部門(mén)要把穩定政策作為宏觀(guān)調控的主基調，堅持把處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理通脹預期的關(guān)系作為宏觀(guān)調控的核心，保持政策的連續性和穩定性，繼續落實(shí)好積極的財政政策，并加強與貨幣政策等的協(xié)調配合。

　　“近期中國經(jīng)濟是宏觀(guān)調控政策大起大落之后的后遺癥，因此，目前宏觀(guān)調控最好的辦法是適度微調�！辟R軍認為，中國宏觀(guān)調控政策一直以來(lái)都是“松難緊易”，尤其是房地產(chǎn)政策�！敖衲晟习肽暌幌盗械姆康禺a(chǎn)政策已經(jīng)觸動(dòng)了部分地方政府的利益，直言松動(dòng)不太可能。但另一方面，經(jīng)濟下滑過(guò)快，不僅是單純的經(jīng)濟問(wèn)題，還涉及到社會(huì )民生問(wèn)題，因此，政府在出臺政策時(shí)，需要平衡經(jīng)濟增長(cháng)和社會(huì )矛盾的關(guān)系，這加大了宏觀(guān)調控的難度�！� 記者 宋璇