今年以來(lái)，CPI持續走高，盡管7月份宏觀(guān)數據尚未公布，但伴隨著(zhù)近日來(lái)大蒜、生姜、蔥等部分農副產(chǎn)品價(jià)格被再次炒高，以及人們對災害性天氣對糧價(jià)上漲引發(fā)的憂(yōu)慮，通脹預期再次襲來(lái)。

　　3%紅線(xiàn)能否突破

　　7月份的CPI究竟會(huì )是多少？

　　從記者采訪(fǎng)來(lái)看，研究人士普遍預測，7月CPI同比增幅可能超過(guò)3%的紅線(xiàn)。

　　如果CPI真的從6月的2.8%變成7月的3%以上，那么究竟是什么因素導致這一“反彈”的呢？

　　食品價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI上漲的主要因素。申銀萬(wàn)國分析報告中指出,7月蔬菜和豬肉價(jià)格漲勢極為明顯。報告預計，二季度將是PPI的高點(diǎn)，三季度則是CPI的高點(diǎn)。

　　非食品價(jià)格環(huán)比增高，對CPI上漲也有推波助瀾作用。從歷史數據分析，自1995年以來(lái)，除2001年和2003年外，7月非食品CPI環(huán)比均比6月份高。而且從2005年起，7月份的環(huán)比一直為正。據此，預計7月非食品環(huán)比將在-0.2%至0.2%之間。

　　貨幣供應影響不大。興業(yè)證券宏觀(guān)首席分析師董先安表示，“從貨幣供應與通脹滯后關(guān)系看，7月通脹反彈壓力并不大。但洪澇災害帶來(lái)的供給沖擊對價(jià)格產(chǎn)生了短期影響。預計7月CPI食品分項同比上漲7.4%，考慮到權重變化等影響，7月CPI在3.5%附近�！�

　　有專(zhuān)家認為，中國實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了通脹時(shí)期，財經(jīng)作家吳曉波在去年舉辦的“恒生理財論壇”上稱(chēng)，目前學(xué)界對中國宏觀(guān)經(jīng)濟的判斷存在較大分歧，但有一個(gè)共識便是——中國的經(jīng)濟已進(jìn)入通貨膨脹的通道中。

　　食品漲價(jià)“短期影響”？

　　推動(dòng)物價(jià)上漲的不確定因素很多，首先，今年國內極端天氣因素直接影響糧食生產(chǎn)，給農產(chǎn)品的穩產(chǎn)增產(chǎn)帶來(lái)困難。進(jìn)入7月份以來(lái)，因洪澇災害等因素影響，鮮菜、水果價(jià)格出現較快上漲。異常天氣將會(huì )影響物價(jià)穩定運行。

　　據國家防總辦公室日前統計，截至7月29日9時(shí)全國共有28個(gè)省(區、市)遭受洪澇災害，累計農作物受災8858千公頃，受災人口1.35億人，直接經(jīng)濟損失1810億元。持續洪災帶來(lái)了農作物減產(chǎn)、絕收等問(wèn)題.

　　其次，今年夏糧總產(chǎn)量比上年減少0.3%，為七年來(lái)首次減產(chǎn)，這可能在一定程度上引發(fā)糧食價(jià)格上漲。申銀萬(wàn)國農業(yè)組則估計洪災推高新糧早稻價(jià)格，預計今年糧價(jià)平均漲幅10%~15%。

　　再次，農產(chǎn)品中另一大主類(lèi)豬肉價(jià)格出現上漲。截至上周，6月份跌到谷底的豬肉價(jià)格連續7周回升，目前已經(jīng)接近年內的最高價(jià)位。據新華社行情系統監測，相對于6月中旬，7月25日至7月31日豬后臀尖肉的周均價(jià)累計上漲了16.7%，豬五花肉則累計上漲了16.8%。

　　針對日前部分地區糧食減產(chǎn)與部分農產(chǎn)品漲價(jià)迅猛問(wèn)題，發(fā)改委日前發(fā)出通知指出要適當引入一定數量骨干企業(yè)作為現行宏觀(guān)調控體系的補充以調控穩定糧食與農產(chǎn)品價(jià)格。

　　同時(shí)，中國社科院金融研究所研究員易憲容稱(chēng)，“近幾年來(lái)國內房?jì)r(jià)的快速上漲。在市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境中，當國內房?jì)r(jià)快速上漲時(shí)，其他商品必然相應快速上漲，在我國這一輪經(jīng)濟增長(cháng)中，房地產(chǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展早已成為整個(gè)經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力之一，不僅帶動(dòng)了我國的城市化進(jìn)程，而且房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲也帶動(dòng)了相關(guān)50多個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的迅速上漲，并帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)商品價(jià)格的全面上漲”。他強調說(shuō)，“食品價(jià)格快速上漲只是這輪價(jià)格上漲的最后一端�！�

　　資源價(jià)格長(cháng)期趨漲

　　和食品價(jià)格的短期價(jià)格波動(dòng)不同，水電煤氣等價(jià)格的變化對通脹的影響則更為長(cháng)遠。

　　進(jìn)入下半年，許多地區將會(huì )進(jìn)一步出臺水、電和燃氣價(jià)格的上調方案，能源資源價(jià)格改革會(huì )在一定程度上推動(dòng)物價(jià)上漲。

　　今年6月1日，財政部、國家稅務(wù)總局印發(fā)《新疆原油 天然氣資源稅改革若干問(wèn)題的規定》的通知，新疆原油、天然氣資源稅改革于通知當日正式啟動(dòng)，原油、天然氣資源稅實(shí)行從價(jià)計征，稅率為5%。使得近期社會(huì )各界一直期待的新疆資源稅改革“靴子落地”終成現實(shí)。這意味著(zhù)，我國醞釀數載的資源稅改革，以新疆先行的方式正式拉開(kāi)改革大幕。

　　華融證券分析師王澤軍認為，新疆試點(diǎn)后，資源稅改革似有可能短時(shí)間向全國推廣。但資源稅推廣將導致煤價(jià)提高，火電將進(jìn)一步虧損。如果實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)，則有可能導致CPI升高。

　　CPI走勢或沖高回落

　　由于宏觀(guān)形勢復雜多變，近期市場(chǎng)對下半年通脹的分歧不絕于耳。中信建投發(fā)布報告認為，應立足于國內經(jīng)濟形勢來(lái)分析此次通脹的原因和性質(zhì)，判斷通脹發(fā)生的概率、持續的時(shí)間和深度，預計下半年價(jià)格走勢通脹無(wú)憂(yōu)。

　　預計CPI全年同比增長(cháng)2.7%，第三季度到達高點(diǎn)后漸次回落。下半年對通脹的判斷是“溫而不熱，緊而不縮”。二季度通脹上升，三季度沖高，四季度回落。數據略有下調，三季度3.4%，四季度2.4%，全年同比增長(cháng)2.7%。

　　另有專(zhuān)家認為，考慮到CPI翹尾因素在6、7月份達到全年最高點(diǎn)之后將逐步回落，后期新漲價(jià)因素成為推動(dòng)CPI走高的主要動(dòng)力，全年CPI高點(diǎn)將出現在10月份，同比增速大約在3.6%左右的水平，隨后將會(huì )有較為明顯的回落。綜合考慮到國內外經(jīng)濟形勢的變化、國內外政策目標、物價(jià)水平等諸多因素，專(zhuān)家同時(shí)表示，今年下半年加息的可能性仍舊存在，從時(shí)間上看可能在四季度。

　　是否加息陷入兩難

　　一邊是物價(jià)指數上漲，一邊是央行暫不加息，中國進(jìn)入“負利率時(shí)代”。所謂負利率，即物價(jià)指數(CPI)快速攀升，導致銀行存款利率實(shí)際為負。

　　盡管?chē)�際貨幣基金組織(IMF)的7月底發(fā)布的報告指出，“中國貨幣當局認為目前的通脹前景下沒(méi)有加息必要，且擔心加息可能引發(fā)資本流入”。但仍然有支持加息派和反對加息派的兩種聲音并存。

　　央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵認為，今年6月2.8%的CPI，已經(jīng)是比較高的水平了，尤其是環(huán)比上升0.2%，物價(jià)形勢非常嚴峻，必須高度重視。

　　“作為防御性的措施，目前應該適當考慮調高存款利率，”李稻葵強調，這雖然不是治本之策，但適當提高存款利率，可以穩定廣大儲戶(hù)和投資者的預期，改變實(shí)際利率長(cháng)期為負的現狀，給大家一個(gè)合理的引導，可以防止CPI的上漲演變?yōu)樾乱惠喌耐�脹預期。

　　央行貨幣研究局原副局長(cháng)景學(xué)成對上述觀(guān)點(diǎn)表示認同，他指出，通脹壓力已經(jīng)較大，一季度經(jīng)濟數據已有過(guò)熱跡象，央行應盡快加息。不過(guò)，市場(chǎng)大多數聲音認為，短期內加息的可能性不大。

　　中國社科院計量研究所副所長(cháng)齊建國指出，6月CPI增幅其實(shí)遠遠低于之前預期的3%-4%，并不存在通脹的壓力。上半年政府的房地產(chǎn)政策猛拳出擊，如果這時(shí)候加息，無(wú)異于雪上加霜，等到下半年房市穩定后，政府倒有可能出加息政策。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾也表示，目前的CPI仍大大低于中國的通脹可承受的水平。目前并沒(méi)有更多支持加息的理由，唯一的加息理由，可能還是目前存在的負利率情況，但其他的環(huán)境并沒(méi)有變化。本報記者 董瀟