專(zhuān)家稱(chēng)，可通過(guò)提高準備金率抑制過(guò)熱

　　本報記者 黃燁

　　目前最重要的問(wèn)題并不是CPI通脹，而是投資者對物價(jià)上漲的反應，“倘若通脹上漲導致資金流出銀行，資產(chǎn)市場(chǎng)隨之飆升，那么央行將不得不加息；倘若資本市場(chǎng)活動(dòng)平淡，預計政府沒(méi)必要采取加息來(lái)應對通脹”

　　國家統計局公布7月宏觀(guān)經(jīng)濟數據前，市場(chǎng)對CPI、PPI等經(jīng)濟數據的預測達到了3%的峰值，無(wú)一例外超出心理底線(xiàn)。不過(guò)，對于不斷加強的通脹預期，國家發(fā)改委8月9日給出了“定心丸”，“當前中國的價(jià)格運行基本穩定，對實(shí)現全年通脹控制在3%的目標更加具有信心�！�

　　同比或上漲3.4％左右

　　昨日，第一創(chuàng )業(yè)宏觀(guān)研究組對外預測稱(chēng)，7月CPI或同比上漲3.4%。其中，食品價(jià)格同比上漲7.2個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻2.4個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格同比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻1.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　“從貨幣供應與通脹滯后關(guān)系看，7月通脹反彈壓力并不大�！焙ＭㄗC券預測稱(chēng)，但洪澇災害帶來(lái)的供給沖擊會(huì )對價(jià)格產(chǎn)生短期影響，“預計7月CPI在3.5%附近，PPI同比增長(cháng)6.0%”。

　　南京證券的觀(guān)點(diǎn)則相對溫和，該機構預計7月CPI在3.2%至3.3%之間。中信建投證券認為，“食品價(jià)格出現反季節大幅上漲，恐難持續。這種情況在近六年來(lái)僅在2007年發(fā)生過(guò)。但綜合來(lái)看，7月的CPI預計在3.4%左右�！鄙赉y萬(wàn)國證券也認為，7月CPI同比增幅可能會(huì )超過(guò)3%的警戒線(xiàn)。此外，該機構首席宏觀(guān)分析師李慧勇認為，三季度將是CPI的全年高點(diǎn)。

　　國外機構對于中國7月CPI的預測持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。此前，路透社調查顯示，7月CPI有望達到3.3%，超越3%的心理底線(xiàn)。野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春則對媒體預測說(shuō)，7月CPI可能將從6月的2.9%躍升至3.5%。

　　眾多機構和經(jīng)濟學(xué)家對CPI超過(guò)3%警戒線(xiàn)的預測，都是基于近階段糧食和豬肉價(jià)格不斷上漲的現實(shí)，因為在我國CPI的構成中，食品價(jià)格占比達到了33%左右。此外，分析觀(guān)點(diǎn)認為，各地旱災和南方水災的發(fā)生是促使CPI或將達到年內高點(diǎn)的重要誘因。商務(wù)部數據則顯示，在7月5日至8月1日的四周時(shí)間內，食用農產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比持續上漲，漲幅分別為0.5%、1%、0.7%和0.3%。同時(shí)，豬肉價(jià)格也在7月繼續上漲，并達到短時(shí)間內的一個(gè)高點(diǎn)。

　　年內加息幾無(wú)可能

　　7月CPI將達到高峰也讓市場(chǎng)平添了對通脹預期的擔憂(yōu)。中國人民銀行8月5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執行報告指出，通脹預期和價(jià)格上行風(fēng)險不容忽視，“受主權債務(wù)危機等不確定因素影響，各國政策退出較為謹慎，全球貨幣條件比較寬松，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在”。

　　“一般經(jīng)濟學(xué)意義上講，我國的確已經(jīng)到加息的時(shí)候了�！弊蛉�，南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興對《國際金融報》記者表示，但加息與否不僅要關(guān)注國內通脹情況和CPI等經(jīng)濟數據，還要關(guān)注我國就業(yè)形勢、未來(lái)經(jīng)濟走向等諸多因素，而在全球乃至中國經(jīng)濟形勢尚不明朗的情況下，一旦加息可能造成負面結果。在他看來(lái)，年內加息可能性不大。

　　宋頌興認為，退一步說(shuō)，即使加息，也不能完全解決我國經(jīng)濟現有的問(wèn)題。首先，如果CPI漲價(jià)是因為國外資源產(chǎn)品漲價(jià)造成的，即引入性通脹，就只能通過(guò)匯率解決；如果是國內農副產(chǎn)品價(jià)格造成的，就更不是貨幣手段所能解決的，因為這是剛性需求的顯現，只能通過(guò)兩個(gè)方面進(jìn)行解決：一是穩定農業(yè)生產(chǎn)，增加在農業(yè)生產(chǎn)方面的投入；二是對農產(chǎn)品生產(chǎn)流通領(lǐng)域追加投資，完善相關(guān)制度。

　　昨日，外資機構麥格理證券發(fā)布的研究報告也認為，中國今年不會(huì )加息，但會(huì )通過(guò)發(fā)行票據和提高存款準備金率方式來(lái)吸收流動(dòng)性。麥格理證券認為，目前最重要的問(wèn)題并不是CPI通脹，而是投資者對物價(jià)上漲的反應，“倘若通脹上漲導致資金流出銀行，資產(chǎn)市場(chǎng)隨之飆升，那么央行將不得不加息；倘若資本市場(chǎng)活動(dòng)平淡，預計政府沒(méi)必要采取加息來(lái)應對通脹”。

　　而中國價(jià)值指數首席研究員崔新生在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，雖然中國經(jīng)濟和國際形勢不明朗，年內加息可能性不大，但通過(guò)提高準備金率的方式抑制“過(guò)熱”的手段確實(shí)可行。但他同時(shí)表示，這并不能解決根本問(wèn)題，因為中國正處于消化去年天量放貸的時(shí)間段，而這本身就意味著(zhù)要付出代價(jià)——在抑制通脹和保證經(jīng)濟穩定增長(cháng)間作出“兩難”抉擇。

　　“下半年有利于物價(jià)穩定的因素較多，實(shí)現全年價(jià)格總水平漲幅3%預期調控目標的基礎進(jìn)一步鞏固�！眹�家發(fā)改委價(jià)格司上周在寧夏召開(kāi)全國價(jià)格綜合工作會(huì )議時(shí)表態(tài)稱(chēng)。

　　——相關(guān)報道見(jiàn)第三版