□本報記者 韓曉東 實(shí)習記者 鐘華

　　經(jīng)濟前期快速擴張的“虛火”正進(jìn)一步被擠壓。7月份，我國外需、投資、消費、工業(yè)、貨幣供應等一系列指標出現“全景式”增速回落。盡管幅度并不明顯，但由此當折射經(jīng)濟熱度有所放緩。

　　受蔬菜、糧食、豬肉等食品價(jià)格反彈的影響，7月物價(jià)漲幅攀升至3.3%，達到近21個(gè)月以來(lái)的新高。多數專(zhuān)家認為，物價(jià)未來(lái)沒(méi)有繼續明顯反彈的動(dòng)力，全年物價(jià)將基本穩定。但一個(gè)不確定的因素在于，如果秋糧減產(chǎn)等因素推高食品價(jià)格，本輪物價(jià)“小高峰”回落的速度將受到制約。

　　一些專(zhuān)家認為，當前經(jīng)濟局面并未觸發(fā)調控政策醞釀明顯改變的臨界點(diǎn)，宏觀(guān)調控基調仍將保持穩定。

　　回落未超預期

　　國家統計局、央行以及財政部11日分別出爐了宏觀(guān)經(jīng)濟、金融以及財政數據，至此7月主要經(jīng)濟數據出齊。數據顯示，7月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)13.4%；進(jìn)、出口分別增長(cháng)22.7%和38.1%；消費品零售總額增長(cháng)17.9%；廣、狹義貨幣供應分別增長(cháng)17.6%和22.9%；1-7月固定資產(chǎn)投資增長(cháng)24.9%。與6月份相比（投資數據為與前6月相比），均出現了不同程度的增速放緩現象，這種情況在我國近年宏觀(guān)經(jīng)濟運行中并不多見(jiàn)。

　　分析人士指出，與6月份相比，除了進(jìn)口指標回落11.4個(gè)百分點(diǎn)，降幅較大之外，多數指標回落幅度并不明顯。多項經(jīng)濟指標穩中趨降，顯示我國經(jīng)濟需求熱度出現了一定程度的下滑。

　　國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)王一鳴認為，7月份不少經(jīng)濟指標盡管出現下滑，但回調幅度并未超過(guò)預期。具體分析，7月工業(yè)增速比上月回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中輕、重工業(yè)增速比較接近，而前期重工業(yè)增速明顯高于前者，顯示嚴控高耗能產(chǎn)業(yè)擴張等調控政策已經(jīng)見(jiàn)效。消費增速比6月回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)，但總體保持強勁態(tài)勢，其中住房領(lǐng)域消費有一定回調，汽車(chē)回落幅度則沒(méi)有想象中大。

　　投資方面，王一鳴認為，目前民間投資增速有一定回升，國有或政府投資增速有所回落，這也符合宏觀(guān)調控的政策方向。盡管目前房地產(chǎn)投資增速處于高位，但四季度以后有放緩可能。由于今年財政增收，未來(lái)擴大投資仍然具有條件，預計全年我國投資增速不會(huì )低于20%。

　　也有專(zhuān)家提醒，剔除季節影響后，目前經(jīng)濟環(huán)比下行壓力值得重視，相關(guān)部門(mén)需要適時(shí)出臺對沖性政策“托底”�！皬墓�業(yè)、進(jìn)口等數據來(lái)看，7月份環(huán)比折年率進(jìn)一步回落。即便是創(chuàng )出新高的CPI，剔除價(jià)格因素后也顯示出下行趨勢�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰�的宏觀(guān)經(jīng)濟研究人士表示。

　　調控初顯成效

　　從經(jīng)濟運行情況來(lái)看，前期經(jīng)濟刺激政策的拉動(dòng)作用逐漸隱退，而內生增長(cháng)動(dòng)力正在培育和強化之中。國家統計局數據顯示，今年以來(lái)民間投資增速一直超過(guò)固定資產(chǎn)投資增速。1-7月份民間投資同比增長(cháng)31.9%，比城鎮固定資產(chǎn)投資高出7個(gè)百分點(diǎn)。

　　“當前經(jīng)濟增速的回落仍在預期當中，是宏觀(guān)調控主動(dòng)導致的結果�！泵裆�證券副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家滕泰表示，經(jīng)濟指標的放緩主要是由于三方面原因，首先是地產(chǎn)調控影響逐步顯現，并影響到水泥、建工以及相關(guān)消費行業(yè)。其次是貨幣政策實(shí)際上相對從緊，M1從最高時(shí)的39%左右回落到22.9%，監管部門(mén)新近對銀信合作加強監督，也會(huì )產(chǎn)生一定影響。再次是節能減排等調結構政策，目前已經(jīng)見(jiàn)到成效。

　　“預計三季度GDP增速為9.2%左右，比上季度進(jìn)一步放緩，但目前這種放緩并未超過(guò)調控預期。二季度以來(lái)國家出臺了促進(jìn)西部開(kāi)發(fā)、加快保障房建設等一系列對沖性政策，這些措施效果最遲將在四季度顯現�！彪�泰表示。

　　對于未來(lái)調控政策走勢，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，預計10月份以前，宏觀(guān)政策仍將以穩為主。

　　物價(jià)或震蕩回落

　　對于7月重要經(jīng)濟數據而言，唯一明顯上行的指標是居民消費價(jià)格。對于后續物價(jià)走勢，專(zhuān)家對于年內峰值是否已過(guò)存在分歧，但普遍認為7月3.3%的CPI漲幅達到本輪物價(jià)反彈的“小高峰”區域。

　　滕泰認為，受翹尾因素回落以及經(jīng)濟放緩等影響，7月份CPI漲幅應該是年內峰值。未來(lái)物價(jià)的一個(gè)不確定因素是糧價(jià)走勢，近期國際市場(chǎng)的小麥價(jià)格大漲。如果糧價(jià)不發(fā)生明顯上漲，四季度我國CPI漲幅可能回落到2%以下。

　　對此，王一鳴表示，未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)將不會(huì )出現大幅反彈，但對于7月CPI是否是年內最高點(diǎn)，目前還不好說(shuō)。未來(lái)翹尾因素對物價(jià)的影響將逐步減弱，將對沖掉農產(chǎn)品價(jià)格上升等新漲價(jià)因素。

　　社科院數量經(jīng)濟研究所所長(cháng)汪同三認為，房地產(chǎn)調控等政策措施也將帶動(dòng)相關(guān)價(jià)格指數的回落，并減輕物價(jià)上漲的壓力。我國出現明顯的通貨膨脹壓力暫時(shí)是不存在的，實(shí)現年初提出CPI漲幅3%的調控目標沒(méi)有大的問(wèn)題。