一個(gè)是礦業(yè)老大，一個(gè)是化肥巨擘，兩者的結合注定不會(huì )一帆風(fēng)順。

　　據《華爾街日報》20日報道，因不滿(mǎn)澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓的報價(jià)，加拿大鉀肥公司（Potash）正尋求與那些能提出競爭性報價(jià)的全球各類(lèi)公司結盟，目標公司涉及石化、農業(yè)和銀行等廣泛領(lǐng)域。投行摩根大通稱(chēng)，中國企業(yè)或加入并購戰，印度也被認為是可能參與的競購方。

　　450億美元貸款緊急籌措中

　　本月18日，也就是主動(dòng)向Potash示好被拒一天之后，必和必拓向這家全球最大的化肥生產(chǎn)商發(fā)出了總價(jià)為390億美元的敵意收購要約，如果計入Potash的其他債務(wù)，此次收購的總報價(jià)將達到436億美元。這不僅是必和必拓有史以來(lái)手筆最大的一項收購行動(dòng)，也是自去年3月美國默沙東提出以471億美元收購先靈葆雅以來(lái)，全球最大的一宗（潛在）收購案。

　　為了讓這筆數額巨大的收購案順利進(jìn)行，必和必拓已從六家銀行安排了450億美元的“收購專(zhuān)項貸款”，這也是自2008年2月以來(lái)全球規模的最大的收購舉債融資項目。

　　盡管融資規模龐大，但業(yè)界人士普遍相信債市能輕松消化，因必和必拓一直以來(lái)的信用都不錯，且在同銀行業(yè)打交道時(shí)也保持了良好的紀錄。

　　上述銀行分別是西班牙國家銀行、巴克萊資本、法國巴黎銀行、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行以及多倫多道明銀行，其中，前五家將擔任此次貸款融通的審批行和簿記行，而道明銀行則將扮演牽頭行和簿記人的角色，各家銀行承擔的額度有所不同

　　來(lái)自國際銀行業(yè)的最新消息稱(chēng)，為必和必拓籌集這450億美元銀團貸款的上述銀行已開(kāi)始緊鑼密鼓地推進(jìn)項目，并要求各自的關(guān)系銀行每家最多提供25億美元的貸款。

　　據透露，上述貸款由幾部分組成，包括250億美元為發(fā)債籌集的一年過(guò)橋貸款、100億美元的三年期貸款、50億美元的3年期周轉信用工具以及50億美元的4年期周轉信用工具。

　　一位熟悉項目的銀行家稱(chēng)，有關(guān)此次巨額融資貸款的進(jìn)一步細節，將包含在本周五提交給美國證券交易委員會(huì )的文件中，該文件將提供有關(guān)必和必拓此次收購要約的詳情。

　　中印企業(yè)難掛“免戰牌”

　　盡管必和必拓擺出了志在必得的架勢，但作為“獵物”的Potash公司卻并不買(mǎi)賬。公司已明確表示，必和必拓現在提出的每股130美元的報價(jià)，“嚴重低估”了Potash的價(jià)值，畢竟，Potash是業(yè)界的老大，并且其當前股價(jià)相比兩年前的歷史高點(diǎn)有很大的折價(jià)。

　　Potash首席執行官多伊爾在8月17日的電話(huà)會(huì )議上表示，全球碳酸鉀需求將從去年的不足3000萬(wàn)噸，反彈升至今年的5000萬(wàn)噸。摩根大通的分析師表示，毫無(wú)疑問(wèn)，Potash是一項誘人的資產(chǎn)，而且2010年顯然是碳酸鉀市場(chǎng)強勁復蘇的一年。

　　過(guò)去兩年間的金融危機，一度導致碳酸鉀價(jià)格下跌逾50%，Potash公司的股價(jià)也縮水過(guò)半。但眼下，隨著(zhù)經(jīng)濟逐步復蘇，碳酸鉀市場(chǎng)也觸底反彈。統計顯示，在Potash總部所在地加拿大，第二季度碳酸鉀價(jià)格已升至每噸374美元，高于此前三個(gè)月的每噸359美元。

　　從Potash的角度來(lái)說(shuō)，公司似乎也并不絕對排斥被收購。多伊爾本周表示，不排除公司被收購的可能性。他稱(chēng)，不是反對收購，而是反對“巧取豪奪”，直指必和必拓出價(jià)不夠高。

　　知情人士稱(chēng)，出于為股東利益著(zhù)想，Potash董事會(huì )與管理層可能決定展開(kāi)全面拍賣(mài)，為股東爭取最大的價(jià)值。

　　《華爾街日報》20日引述知情人士的話(huà)報道稱(chēng)，面臨必和必拓緊逼的Potash正尋求與能提出競爭性報價(jià)的全球各類(lèi)公司結盟，目標并不局限在同業(yè)或礦業(yè)公司，而是廣泛涉及石化、農業(yè)和銀行等等。

　　知情人士稱(chēng)，實(shí)力雄厚的主權財富基金、中國的大型商業(yè)銀行或其他金融機構可為一個(gè)國際財團提供資金，以便后者提出競爭報價(jià)，從而避免Potash輕易落入必和必拓的囊中。

　　知情者透露，如果必和必拓不給出更高報價(jià)，Potash的最佳選擇方案可能來(lái)自中國或印度的企業(yè)。摩根大通旗下掌管70億美元資源資產(chǎn)的基金經(jīng)理亨德森本周表示，中國可能加入Potash競購戰�！爸袊�依賴(lài)別國的碳酸鉀出口，并且是Potash的大客戶(hù)�！丙湼窭碜C券的分析師則表示，中國目前仍是碳酸鉀的凈進(jìn)口大國，出手收購碳酸鉀生產(chǎn)商也在情理之中。

　　鉀“肥肉” 或愈搶愈香

　　分析人士認為，和中國類(lèi)似，印度也可能參與此次競購。印度的鉀肥完全依賴(lài)進(jìn)口，該國正在尋求與加拿大的公司成立合資企業(yè)來(lái)生產(chǎn)鉀肥。

　　在必和必拓提出報價(jià)之后，外界最普遍的猜測就是，另外幾家礦業(yè)巨頭會(huì )不會(huì )加入競購，比如力拓和淡水河谷等。不過(guò)，考慮到收購的規模過(guò)于龐大和其他原因，幾家最大的競爭對手都被排除。

　　不過(guò)，隨著(zhù)必和必拓揭開(kāi)了Potash的神秘面紗，有分析師認為，接下來(lái)可能有更多的企業(yè)發(fā)現這塊潛在“肥肉”的魅力�！度A爾街日報》稱(chēng)，除了礦業(yè)企業(yè)，范圍更廣的農業(yè)相關(guān)跨國企業(yè)也可能對Potash感興趣，比如化學(xué)品、石化產(chǎn)品和化肥制造商。

　　一些人認為，這次必和必拓可能只是開(kāi)了個(gè)頭，圍繞Potash的爭奪好戲還在后頭。摩根士丹利的分析師安德魯斯表示，化肥行業(yè)關(guān)系到糧食生產(chǎn)，后者可能牽涉到太多的領(lǐng)域。甚至是一些主權財富基金也可能涉足，比如去年12月，新加坡政府投資公司就購買(mǎi)了大宗商品供應商嘉能可（Glencore）發(fā)行的可轉換債券。另?yè)�報道，美國的大宗商品加工巨頭嘉吉公司（Cargill）也可能對Potash感興趣。

　　專(zhuān)家指出，對那些有意參與競購的公司來(lái)說(shuō)，做好充分的準備也是必需的。首先，此次收購的涉資巨大；另外，根據加拿大并購法的規定，潛在買(mǎi)家必須在短短數月內采取行動(dòng)，所以事先的精心籌備很重要。（記者 朱周良）