房?jì)r(jià)收入比，往往是衡量房?jì)r(jià)泡沫的重要指標。當前的房?jì)r(jià)收入比情況，說(shuō)明了樓市泡沫的存在。數據表明，目前中國房?jì)r(jià)收入比已超過(guò)15倍，按照世界銀行標準，發(fā)展中國家合理的房?jì)r(jià)收入比在3—6倍之間。巴曙松認為，這個(gè)指標并不能完全說(shuō)明樓市的真實(shí)泡沫情況，因為分子與分母都具有誤導性：平均房?jì)r(jià)沒(méi)有考慮不同城市、不同地段和不同質(zhì)量商品房屋的差別；平均收入也沒(méi)有考慮不同收入群體之間的收入差距。僅從房?jì)r(jià)收入比來(lái)判斷，不能得出全國性泡沫的結論。但一些大城市房?jì)r(jià)收入比遠遠超出全國平均水平，并伴隨著(zhù)樓價(jià)過(guò)快上漲，這些城市的樓市泡沫十分明顯。

　　張曉晶表示，從發(fā)達國家房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生、醞釀與持續周期看，中國在2010年所表現出的泡沫更多是一種預警，隨著(zhù)信貸的收縮，局部性泡沫很難變成全國性泡沫。預計下半年樓市價(jià)格增幅將適度下降，樓市泡沫將逐步得到抑制。

　　衡量股價(jià)泡沫程度的重要指標是市盈率。根據中國證監會(huì )提供的數據，截至8月10日，以2009年年報為基數，滬深平均靜態(tài)市盈率為22.58倍，滬深300靜態(tài)市盈率為17.79倍。中國人民大學(xué)教授劉昕說(shuō)，雖然今年以來(lái)上證指數從年初的3000點(diǎn)之上跌到了7月初的2300多點(diǎn)，股價(jià)已有較大程度的下探，但股市依然存在著(zhù)合理的泡沫。

　　我國多層次的資本市場(chǎng)建設，今年迎來(lái)重要一年，股指期貨正式推出，創(chuàng )業(yè)板不斷擴大和完善。資本市場(chǎng)通過(guò)直接融資，為企業(yè)籌集大量資金，有效推動(dòng)了經(jīng)濟增長(cháng)。劉昕說(shuō)，資本市場(chǎng)應容忍一定泡沫，以顯示資本市場(chǎng)活性。當前股市存在一些泡沫，但股價(jià)估值和市場(chǎng)泡沫程度基本處于合理水平。目前，經(jīng)濟繼續保持平穩增長(cháng)態(tài)勢，政策保持連續性和穩定性，預計下半年股市將維持平穩震蕩格局。

　　四問(wèn)：調控政策如何把握？

　　堅持宏觀(guān)調控不放松，堅持樓市調控不放手

　　當前，經(jīng)濟在繼續保持回升向好態(tài)勢的同時(shí)，消費、投資和出口共同拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的格局初步形成，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力結構發(fā)生積極變化，增長(cháng)的穩定性和可持續性增強，全年有望保持較快增長(cháng)，但經(jīng)濟增速放緩將會(huì )帶來(lái)一些新問(wèn)題。

　　樓市關(guān)聯(lián)著(zhù)宏觀(guān)和微觀(guān)，當前，宏觀(guān)調控的重點(diǎn)之一就是樓市調控。一方面，樓市調控影響已經(jīng)初步顯現。上半年，全國商品房銷(xiāo)售面積3.94億平方米，比去年同期增長(cháng)15.4%，增幅比1—5月回落7.1個(gè)百分點(diǎn)，連續3個(gè)月出現明顯回落。董藩表示，樓市調控對上下游產(chǎn)業(yè)的影響有所顯現。4月中旬以來(lái)，建筑鋼材價(jià)格持續下跌，累計跌幅已達1000元/噸。

　　另一方面，樓市調控取得初步成效的同時(shí)，房?jì)r(jià)單邊過(guò)快上漲的局面并沒(méi)有根本扭轉。半年來(lái)，全國70個(gè)大中城市的房?jì)r(jià)表現出了凈增長(cháng)。6月全國70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比增長(cháng)11.4%，7月同比上漲10.3%。到目前，一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)增幅甚至還有擴大趨勢。數據表明，7月份北京新建住房?jì)r(jià)格同比上漲20.1%，漲幅在全國居于首位。另外，到6月全國還有超過(guò)1.9億平方米的商品房待售。

　　樓市調控是宏觀(guān)經(jīng)濟調控的重要方面。巴曙松說(shuō)，必須堅持宏觀(guān)調控不放松，堅持樓市調控不放手。任何形式的樓市調控政策，都要以抑制地產(chǎn)泡沫、防止對經(jīng)濟波動(dòng)帶來(lái)過(guò)大沖擊為目標，從而避免泡沫破滅引發(fā)的經(jīng)濟震蕩。當前，宏觀(guān)調控必須在經(jīng)濟增長(cháng)的可持續性、經(jīng)濟結構調整的深化、通脹預期的管理這三大任務(wù)之間求得平衡。

　　中央強調，宏觀(guān)調控要保持政策的穩定性和連續性，加強針對性和靈活性。張曉晶說(shuō)，當前，樓市調控要有政策對沖。比如，對地方融資平臺清理要合理有序進(jìn)行，允許地方有緩沖時(shí)間；一些符合條件的項目審批也可以適當加快；加快保障性住房建設；加大有利于長(cháng)遠發(fā)展的基礎設施建設力度，還要加強經(jīng)濟內生性機制建設，要落實(shí)“新三十六條”，鼓勵民間投資。

　　當前，在經(jīng)濟回升向好向平穩增長(cháng)轉變的關(guān)鍵期，要著(zhù)力推動(dòng)經(jīng)濟結構調整、體制改革和經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變，使宏觀(guān)調控既有利于克服短期困難，解決當前突出矛盾，又要有利于構建可持續發(fā)展的機制體制，解決經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展的體制性、結構性矛盾，中國經(jīng)濟會(huì )越走越好。(記者 高云才)