今年以來(lái),國內市場(chǎng)再現“股債蹺蹺板”效應,股市低迷與債市走強形成了鮮明的對比。據銀河證券的統計,截至8月13日,今年以來(lái)二級債基平均凈值增長(cháng)率為3.5%,而同期標準股基平均凈值增長(cháng)率僅為-9.42%,二者收益相差接近13%。部分有避險需求的投資者紛紛“棄股從債”,推動(dòng)債券基金的募集規模也“水漲船高”,百億債基重現江湖。

　　債基首募規模創(chuàng )年內新高

　　據記者統計,二季度成立的5只債基平均首募規模為21.44億元,大幅超越了同期14.61億元的股票基金平均募集規模。而進(jìn)入7月以來(lái),債券基金的募集規模更是節節攀升,日前剛剛結束募集的工銀雙利債基,更憑借渠道優(yōu)勢以140億元的募集規模成為今年新發(fā)基金中的“王者”,為原本已經(jīng)火熱的債基發(fā)行注入了一針“興奮劑”。

　　對此,業(yè)內專(zhuān)家表示,投資者對債券型基金的青睞并非毫無(wú)來(lái)由。根據天相投顧統計數據顯示,2010年上半年,開(kāi)放式股票型基金平均虧損約21.57%,債券型基金平均收益約為1.69%。而從歷史看,從2003年至2009年的7年時(shí)間內,債券型基金年平均凈值增長(cháng)率為9.07%。對比業(yè)績(jì)飄忽不定的股基,債基的總體盈利能力得到市場(chǎng)認可。

　　而據記者從證監會(huì )網(wǎng)站了解到,7月以來(lái)在已公開(kāi)受理的18只報批基金中,有10只為低風(fēng)險收益類(lèi)產(chǎn)品,其中債券基金多達8只�；�金公司“扎堆”報批債基也從另一個(gè)側面反映出市場(chǎng)對此類(lèi)低風(fēng)險基金產(chǎn)品的較強需求。

　　債市會(huì )否“高處不勝寒”

　　隨著(zhù)加息預期的減弱,近日國內債券指數創(chuàng )出新高,債市會(huì )否“高處不勝寒”?債券基金未來(lái)的投資機會(huì )又會(huì )如何?

　　對投資者關(guān)心的問(wèn)題,國投瑞銀優(yōu)化增強債券基金擬任基金經(jīng)理李怡文認為,當前經(jīng)濟增速放緩較為明顯,工業(yè)產(chǎn)出缺口已經(jīng)迅速縮窄,貨幣信貸增速已得到較好的控制,預計CPI將在三季度末或四季度初見(jiàn)頂回落。在經(jīng)濟增速放緩的大背景下,雖不排除央行為抑制通脹預期而小幅加息的可能性,但加息的必要性不大,因此當前是投資債券的較好機會(huì )。同時(shí),下半年隨著(zhù)大型可轉債陸續發(fā)行,整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性將大為改善,可轉債市場(chǎng)將帶來(lái)重要的投資機會(huì )。在債券基金的投資策略上,李怡文建議將債券組合久期保持在2-3年,同時(shí),加大轉債配置,積極參與一級市場(chǎng)的投資機會(huì )。

　　封閉式債基成新潮流

　　在這股追捧債基的熱潮中,封閉式債基受到不少機構投資者的關(guān)注。有業(yè)內人士表示,封閉式債基一直是債基中的“寶貝”,從當時(shí)第一只封閉式債基富國天豐三日售罄的情形也可見(jiàn)一二。

　　海通證券認為,封閉式債基的封閉式運作,比起傳統開(kāi)放式債基,資產(chǎn)配置效率更高,可以將大部分資產(chǎn)配置到流動(dòng)性較差但收益率較高的債券上面。另外,在操作質(zhì)押債券進(jìn)行正回購時(shí),封閉式債基往往比開(kāi)放式債基擁有更高的杠杠倍數從而博取更優(yōu)收益。

　　近期發(fā)行的封閉式債基中,華富強化回報和富國匯利值得投資者關(guān)注。

　　華富強化回報基金擬任基金經(jīng)理曾剛業(yè)績(jì)突出,他之前管理的華富收益增強債券型基金A/B類(lèi)從2008年6月成立至2010年6月的2年時(shí)間中,總收益分別高達27.79%和26.71%,平均年化收益超過(guò)13%,整體業(yè)績(jì)位于所有發(fā)行滿(mǎn)2年的純債型基金的第一和第二位。著(zhù)名基金分析師王群航表示,當該基金上市時(shí),如無(wú)意外,出現溢價(jià)交易將是大概率事件。

　　而富國基金的債券投資能力也表現突出。截至8月19日,國內首只封閉式債券基金———富國天豐債券,今年以來(lái)已經(jīng)實(shí)現了13.23%的凈值增長(cháng),位居所有基金產(chǎn)品收益榜首。這一產(chǎn)品今年以來(lái)更在二級市場(chǎng)上強勢上漲17.26%,創(chuàng )下了封閉式基金長(cháng)期溢價(jià)之最。除富國天豐外,富國天利債券基金最近三年、五年回報均列同類(lèi)產(chǎn)品榜首。記者賈肖明