經(jīng)過(guò)半個(gè)多月的口水仗，國美股權爭奪戰中的重要籌碼浮出水面。昨天，國美電器發(fā)布2010年度上半年財報，國美董事會(huì )主席陳曉表示，報告期內公司業(yè)績(jì)創(chuàng )2008年危機以來(lái)最佳，凈利潤9.62億元。

　　針對陳曉一方能換來(lái)加分的半年報，黃光裕一方昨晚表示，公司業(yè)績(jì)不僅需要縱向比較，還需要橫向對比，“關(guān)店創(chuàng )收無(wú)異于殺雞取卵�！�

　　-國美業(yè)績(jì)

　　上半年凈賺9.62億

　　財報顯示，今年上半年，國美電器實(shí)現銷(xiāo)售收入248.73億元，同比上升21.55%；公司經(jīng)營(yíng)利潤同比上升86.14%至12.49億元；經(jīng)營(yíng)利潤率由去年同期的3.28%增長(cháng)到5.02%；凈利潤9.62億元，同比上升65.86%。

　　據國美電器財務(wù)總監方巍介紹，報告期內，公司綜合毛利率從去年同期的16.48%上升至17.04%。今年上半年，公司關(guān)閉低效益門(mén)店25間，新開(kāi)門(mén)店39間，改造門(mén)店75間。截至6月30日，公司持有現金及現金等價(jià)物共計59.9億元，資本負債比例為29.16%。

　　盡管?chē)�美今年上半年整體業(yè)績(jì)保持穩定增長(cháng)，不過(guò)，上述運營(yíng)數據與昔日挑戰者相比已經(jīng)落下很遠。上月底蘇寧電器發(fā)布的上半年業(yè)績(jì)快報顯示，公司實(shí)現凈利潤26.27億元，同比增長(cháng)53.33%；收入達到360.55億元，同比增長(cháng)31.9%。與之相比，國美上半年的凈利潤僅有蘇寧電器的三分之一左右。

　　-陳曉說(shuō)法

　　“陳黃之爭”是外界誤讀

　　在發(fā)布財報后，國美舉行了業(yè)績(jì)視頻報告會(huì )。會(huì )上，身在香港的陳曉帶領(lǐng)總裁王俊洲、副總裁何陽(yáng)青、財務(wù)總監方巍以及貝恩投資總經(jīng)理竺稼集體就“國美電器控制權爭奪戰”發(fā)表了看法。國美董事會(huì )宣布，公司將于9月28日召開(kāi)特別股東大會(huì )，以回應黃光裕方面8月4日發(fā)出的要求信函，董事會(huì )同時(shí)建議股東反對信函所提出的撤銷(xiāo)關(guān)鍵董事及一般授權的動(dòng)議。

　　陳曉在報告會(huì )上直言，此前國美的每次股價(jià)下跌均與黃光裕被捕事件有關(guān)。他強調，所謂“國美股權之爭”、“控制權之爭”和“陳黃之爭”等，一直都是外界的誤讀，所有的爭奪都不存在，主要是黃光裕想要控制公司，把國美個(gè)人化，“從黃光裕重組董事會(huì )的提名可以看出，他希望通過(guò)代理人全面掌控公司。一個(gè)被司法認定犯罪的人，在相當一段時(shí)間內不能再擔任管理人，如果由代理人掌控公司，是否也是對其他股東的侵害？這也是董事會(huì )和管理層反對的原因”。

　　被認為與陳曉捆綁利益的貝恩投資總經(jīng)理竺稼在會(huì )上否認貝恩與陳曉有共進(jìn)退的約定，但他表示，貝恩資本已確認將在特別股東大會(huì )召開(kāi)前將所持有的可轉換債券全部轉為股票，貝恩轉股后將持有國美電器9.8%的股份，至于轉股原因，則是“希望在公司關(guān)鍵時(shí)刻能參與投票，與其他股東實(shí)現利益一致”。

　　-黃家態(tài)度

　　業(yè)績(jì)不能只是縱向對比

　　針對國美公布的成績(jì)單，黃光裕方面昨晚公開(kāi)表示，國美上半年業(yè)績(jì)同比去年有所增長(cháng)，這其中受家電下鄉、以舊換新等政策因素的影響很大，陳曉的策略就是通過(guò)關(guān)閉大量利潤率在平均水平線(xiàn)以下的門(mén)店，來(lái)?yè)Q取短期單店盈利數據的提升，這種方式是在“做業(yè)績(jì)”，“關(guān)店創(chuàng )收無(wú)異于殺雞取卵”。

　　黃光裕一方的代言人表示，即便國美業(yè)績(jì)很漂亮，也不能僅僅在縱向進(jìn)行對比，還要從長(cháng)期發(fā)展的戰略角度與主要競爭對手進(jìn)行橫向對比，“2008年蘇寧的營(yíng)業(yè)收入只是國美的70%左右，近兩年后，兩者之間幾乎不差多少，凈利潤方面國美更是落后競爭對手很多”。

　　對于將于9月28日召開(kāi)的特別股東大會(huì )，該人士表示，離特別股東大會(huì )召開(kāi)還有一段時(shí)間，這期間黃光裕一方“能準備很多東西”。該人士還透露，黃光裕與陳曉之間的矛盾并非“錢(qián)”上的糾葛，只是公司控制權的糾紛，黃光裕一直有意將手中未上市的300家效益頗好的門(mén)店通過(guò)換股方式注入上市公司，“但陳曉不同意換股，希望用現金交易，這是我們不能接受的，所以有了現在的僵持”。

　　-外界觀(guān)點(diǎn)

　　暴露公司治理結構存在問(wèn)題

　　昨天，有不愿透露姓名的業(yè)內人士就此發(fā)表評論稱(chēng)，國美控制權之爭開(kāi)始后，矛盾雙方不斷對外發(fā)布公開(kāi)信，都在爭取“道義”，希望獲得更多國美員工以及社會(huì )輿論的支持，“從中可以看出，當事雙方應該都還存在著(zhù)道義上的尷尬，否則也不需要用這種方式來(lái)博取道義上的同情”，這也暴露出國美的公司治理結構不夠完整。

　　該人士稱(chēng)，國美董事會(huì )與股東大會(huì )并沒(méi)有實(shí)現穩定公司、治理發(fā)展的任務(wù)，“董事會(huì )處于公司治理的核心地位，其治理水平也是整個(gè)公司治理水平的縮影；股東大會(huì )應該會(huì )授予董事會(huì )一定的權利，否則會(huì )導致董事會(huì )陷入運營(yíng)效率低下的境地，但如果授權過(guò)寬或不明，則可能導致董事會(huì )偏離或背離股東大會(huì )(或股東)意圖而‘肆意行事’。就國美目前混亂的局面來(lái)看，股東大會(huì )對董事會(huì )的授權以及范圍并不明晰，在大股東與董事會(huì )意見(jiàn)發(fā)生沖突時(shí)，并沒(méi)有詳盡的解決措施”。(牛穎惠)