當前觀(guān)察世界經(jīng)濟的主基調，已經(jīng)不是復蘇，而是負增長(cháng)。

　　在這種背景下，我國宏觀(guān)調控必須根據我國經(jīng)濟發(fā)展的實(shí)情，充分考慮外部影響因素，審慎抉擇，統籌安排，正確把握調控的時(shí)機、方向和力度，防止經(jīng)濟出現二次大的回落。

　　負增長(cháng)風(fēng)險上升

　　最近公布的數據顯示，美國、日本、歐元區經(jīng)濟復蘇動(dòng)力正在減弱，經(jīng)濟增長(cháng)步伐滯緩。希臘經(jīng)濟仍在收縮，且降幅呈擴大趨勢；葡萄牙經(jīng)濟增長(cháng)明顯回落。高頻指標數據顯示，主要發(fā)達國家經(jīng)濟基本面依然十分脆弱。

　　并且發(fā)達國家就業(yè)市場(chǎng)沒(méi)有改善跡象，形勢仍然嚴峻。美國失業(yè)率從去年12月份的10%降至今年7月份的9.5%，但隨著(zhù)美國人口普查、墨西哥灣漏油清理等短期就業(yè)機會(huì )的結束，以及公共部門(mén)因州和地方政府財政困難面臨裁員問(wèn)題，預計今后幾個(gè)月失業(yè)率將重返兩位數。歐元區失業(yè)率持續在10%的高位上，近期下降的可能性甚微。相反，受債務(wù)危機影響，各國實(shí)行緊縮財政政策，削減公共部門(mén)人員，改革退休制度，可能進(jìn)一步推高歐元區失業(yè)率。日本失業(yè)率持續攀升，從今年2月份的4.9%升到7月份的5.2%。

　　在經(jīng)濟方面，消費信心、消費支出依然難有起色。今年6月，美國收入增長(cháng)停滯，其中工資性收入出現下降，而儲蓄率在3~6月連續趨升，消費傾向明顯下降。歐元區、日本零售和消費支出在今年前6個(gè)月中也基本處于停滯和減少狀態(tài)。制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)減少，投資收縮。由于需求不足，新產(chǎn)品訂單減少。6、7月份，美國、歐元區制造業(yè)采購經(jīng)理人指數持續下降，日本工業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)則由增長(cháng)轉為下降。外需趨降，也難以成為拉動(dòng)經(jīng)濟復蘇的持續力量。6、7月份，美國貿易逆差進(jìn)一步擴大，日本進(jìn)出口環(huán)比雙雙下降，歐元區對外貿易由順差轉為逆差。

　　作為國際貿易風(fēng)向標的波羅的海干散貨指數從5月底的4209點(diǎn)猛降至7月中旬的1709點(diǎn)。跡象表明，出口對發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)的推動(dòng)作用正在減弱，并成為負拉動(dòng)因素。

　　綜合來(lái)看，當前主要發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇陷入滯緩狀態(tài)，二次探底的風(fēng)險不斷上升。從景氣指標走勢來(lái)看，預計下半年美國經(jīng)濟增速進(jìn)一步放緩，歐元區今年底或明年初經(jīng)濟出現小幅負增長(cháng)的可能性很大，日本經(jīng)濟則已接近零增長(cháng)的邊緣。

　　經(jīng)濟形勢在四方面惡化

　　當前國際經(jīng)濟復蘇滯緩充分表明，過(guò)去兩年全球金融危機嚴重時(shí)期各國出臺規�？涨暗木仍�措施，對經(jīng)濟的刺激作用是短暫的，這些政策性的外生因素并沒(méi)有轉換成持續的、自主增長(cháng)的內生因素。

　　當財政刺激政策到期時(shí)，因財政支持力度減弱，不僅經(jīng)濟重返困境，而且還增添了主權債務(wù)危機等新的阻礙因素。此次金融危機給世界經(jīng)濟造成的危害將是持久的，形勢變得更為復雜和困難。和2008年、2009年比較來(lái)看，當前國際經(jīng)濟運行條件尚未改善，有的甚至趨向惡化。

　　其一，歐債危機的負面影響凸顯，財政政策從緊。

　　歐債危機既是過(guò)去兩年大規模救援措施造成財政嚴重透支的惡果，也是歐元區統一貨幣政策而放松政府財政監管的苦果。2007年之前較長(cháng)一段時(shí)期，在歐洲央行低利率驅動(dòng)下，一些國家的政府大量舉債，導致財政赤字膨脹，財政狀況難以為繼。

　　回首上世紀80年代和90年代拉美和亞洲金融危機，減輕債務(wù)問(wèn)題的辦法無(wú)非是通脹和貨幣貶值。對于歐元區國家來(lái)說(shuō)，出于政治利益和整體利益考慮，這兩種辦法都行不通。唯一可選擇的就是通過(guò)公共部門(mén)減薪減員、改革養老金和退休制度、減少對企業(yè)和居民補貼，以及增加稅收等手段，來(lái)削減財政實(shí)際支出。

　　但是，清償債務(wù)、重整財政收支平衡，并非在短期內所能實(shí)現，這意味著(zhù)在今后幾年內主要發(fā)達國家需要緊縮財政政策。這將嚴重危及居民消費信心，對本已疲弱的消費支出無(wú)疑是雪上加霜，將使歐元區經(jīng)濟重陷衰退。

　　其二，國際金融壓力和風(fēng)險重新陡升，寬松貨幣政策遲遲未能回歸常態(tài)。

　　歐洲債務(wù)危機不僅使歐元區內部財政陷入困境，而且危及其他國家乃至全球銀行業(yè)和金融體系，造成國際金融壓力和風(fēng)險驟增。在歐洲銀行壓力測試后，銀行業(yè)的緊張狀況有所緩解。但是，對主權債務(wù)危機持續的時(shí)間及其在世界的蔓延程度仍有很大的不確定性，使得投資者對市場(chǎng)前景顧慮重重，全球主要股市波動(dòng)下滑，信貸標準繼續緊縮，借款意愿下降，經(jīng)濟運行條件難以改善，成為世界經(jīng)濟的重要制約因素。

　　美、日、歐主要央行低利率政策近期無(wú)法回歸常態(tài)，可能維持較長(cháng)時(shí)期。不僅如此，美聯(lián)儲、歐洲央行重啟定量寬松貨幣政策，大量收購公共債券，以應對懸而未決的銀行業(yè)問(wèn)題和主權債務(wù)危機。

　　其三，房地產(chǎn)市場(chǎng)二次探底，救助政策回天無(wú)力。

　　在政策刺激下，美國、英國等一些國家的房市曾一度反彈。隨著(zhù)優(yōu)惠政策執行期滿(mǎn)，就業(yè)機會(huì )和收入增加渺茫，盡管目前住房抵押貸款利率很低，但住房需求大幅回落，銷(xiāo)量銳減，房?jì)r(jià)下跌，房市重返低谷。7月份，美國新房和現房銷(xiāo)量降到歷史新低，英國房?jì)r(jià)環(huán)比下跌。住宅建筑和投資活動(dòng)收縮，建筑業(yè)和與房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)的行業(yè)失業(yè)率上升，房市持續萎縮成為拖累美國、英國等主要發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)的頑癥。

　　其四，匯率波動(dòng)頻繁，主要發(fā)展中國家貨幣升值趨勢明顯。

　　受主權債務(wù)危機影響，自年初以來(lái)歐元兌美元大幅貶值；而日元作為傳統的規避風(fēng)險工具，隨著(zhù)市場(chǎng)投資者避險情緒提高，日元需求大增，出現大幅升值；巴西、印度、韓國、印尼、馬來(lái)西亞等亞太和拉美地區主要發(fā)展中國家經(jīng)濟增長(cháng)強勁，貨幣政策陸續從緊，與主要發(fā)達國家之間的利差擴大，貨幣匯率在波動(dòng)中明顯升值，必將沖擊出口。

　　對于我國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，如果說(shuō)過(guò)去兩年我國面臨的世界經(jīng)濟局勢極其嚴峻，那么當前我國面臨的外部環(huán)境則異常復雜。二季度我國經(jīng)濟增速回落，既符合我國宏觀(guān)調控預期，也符合全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的總體趨勢。針對這種形勢，宏觀(guān)調控政策也需要重新審時(shí)度勢�！�(余芳東 作者系國家統計局國際統計中心副主任)