有分析指,要想在貝恩轉權以及增發(fā)新股后仍保持34%以上的控制權,黃光裕方面在目前已有52.2億股的基礎上,在9月28日之前還要增持16億股的股票。黃光裕方面表示不存在資金壓力,“大股東現在手里的現金加上能夠折現的資產(chǎn)大概在20億至30億之間�！�

　　同樣是在8月27日,作為國美電器大股東的ShinningCrown還向國美電器董事會(huì )發(fā)出《致國美電器控股有限公司關(guān)于堅決反對在召開(kāi)特別股東大會(huì )前增發(fā)的函》,表示堅決反對“個(gè)別董事擬在9月28日召開(kāi)特別股東大會(huì )前惡意增發(fā)”。并且明確表示,如果強行增發(fā),大股東要求認購新發(fā)行股份的55%-65%股份,認購均價(jià)較余下35%-45%平均價(jià)溢價(jià)5%。對此,國美電器董事局主席陳曉簽署的公告中明確稱(chēng),目前公司對增發(fā)20%新股還沒(méi)有任何決定,“不會(huì )單獨考慮任何單一股東的個(gè)別利益”。

　　未上市門(mén)店成新押注

　　記者從香港聯(lián)交所公告證實(shí),杜鵑8月27日,黃光裕與杜鵑全資公司ShinningCrown通過(guò)旗下控制的北京國美向國美電器發(fā)出終止函稱(chēng),如果重組董事會(huì )等5項動(dòng)議在9月28日舉行的公司股東特別大會(huì )上未獲通過(guò),將有意終止上市集團與非上市集團(黃光裕私人擁有的門(mén)店)之間就若干采購和管理安排訂立的集團間協(xié)議。北京國美電器有限公司將自2010年10月31日起,終止國美上市公司對大股東所擁有的非上市門(mén)店的委托經(jīng)營(yíng)授權,自2010年11月1日起自行管理非上市業(yè)務(wù)。

　　記者調查了解到,北京國美目前擁有黃光裕全資持有的372家國美電器門(mén)店。事實(shí)上,2004年國美電器香港上市時(shí),其全國37個(gè)城市135家門(mén)店中,只有22個(gè)城市的96家門(mén)店被裝入上市公司,15個(gè)城市的39家門(mén)店仍由黃光裕個(gè)人掌握,當時(shí)國美高管曾表示,主要是這39家門(mén)店的經(jīng)營(yíng)還不成熟,存在較高業(yè)務(wù)風(fēng)險。但截至目前,這39家已增加到372家,其中上海等地的國美門(mén)店扮演了核心力量,其門(mén)店質(zhì)量與國美上市公司旗下門(mén)店并無(wú)太大差距。如果與國美上市公司門(mén)店對立起來(lái),相當于對永樂(lè )的沖擊最為直接。

　　據香港證券機構透露,黃光裕為首的大股東還有一張王牌,即有可能提出終止國美電器使用“國美”品牌商標營(yíng)運的服務(wù)協(xié)議。比如,對黃光裕陣營(yíng)而言,如果上市公司權益無(wú)法保證,不排除借它另起爐灶,讓北京國美獨立運營(yíng)未上市的372家門(mén)店正式“獨立”,從規模上來(lái)說(shuō),黃光裕這部分資產(chǎn)如果放棄國美電器托管,獨立運營(yíng),其實(shí)力將名列蘇寧、國美之后,位居中國3C連鎖零售業(yè)第三。借助黃光裕家族的資本運營(yíng)能力,也完全可以吸引市場(chǎng)資本。

　　陳曉或被迫放棄用“國美”商標

　　但如果黃光裕真提出收回國美電器的商標,則現有陳曉領(lǐng)導下的國美電器將明顯面臨重大危機,幾乎等于重新建立品牌。對此有國美高管透露,陳曉目前控制下的國美電器或許正在考慮重新啟用廢棄已久的“永樂(lè )”品牌。據透露,國美電器副總裁牟貴先上周在上海曾公開(kāi)向媒體承認,“(國美商標品牌)確實(shí)是一個(gè)問(wèn)題�！眹�美電器官方至今沒(méi)有透露應對這一問(wèn)題的細節。

　　但有公關(guān)公司引述陳曉方面稱(chēng),目前國美非上市門(mén)店的管理層全部是與上市公司簽訂人事合同；運營(yíng)系統的“使用權”也是由上市公司統一牽頭,其中部分門(mén)店供貨系統納入上市公司的統一采購體系�！耙坏�黃光裕要求中止托管協(xié)議,國美電器上市公司將會(huì )撤回派駐管理層,也將不再繼續幫助非上市門(mén)店進(jìn)行銀行抵押貸款�！�

　　盡管?chē)�美公關(guān)公司否認,“黃先生的增持等行為對公司不存在實(shí)際威脅�！钡�是已有部分國美電器不愿具名的分公司高管向南方日報記者暗示,對現任及前任董事局主席之間的控制權之爭表示失望。同時(shí)更擔心事件的激化會(huì )導致國美電器運營(yíng)的極不正常�！笆聦�(shí)上很多中高層員工還是很敏感,不知道下一步將是怎么樣的結局。對公司運營(yíng)的負面影響肯定會(huì )有�！�(記者戴遠程錢(qián)瑋玨)