自8月4日國美電器董事會(huì )與大股東雙方矛盾進(jìn)一步升級至今，國美電器（0493.HK）股價(jià)在近一個(gè)月內累計下跌近兩成，但8月31日卻被猛然拉升 9.26％至 2.36港元，成交量超過(guò)4.4億股，成交額超過(guò)10億港元，兩者均創(chuàng )下歷史新高。事后國美電器投資者關(guān)系部與大股東黃 光 裕 控 制 的 ShinningCrown公司均否認在二級市場(chǎng)增持。

　　到底是誰(shuí)在大舉買(mǎi)入正處于紛爭之中的國美電器股票呢？是第三方的馳援還是相關(guān)方的投機？

　　密集披露敏感信息

　　自8月6日以來(lái)的18個(gè)交易日中，國美電器股價(jià)有11個(gè)交易日振幅超過(guò)5％，一個(gè)交易日跌12.9％，一個(gè)交易日漲9.26％。

　　在公司基本面沒(méi)有發(fā)生較大變化的情況下，只有一個(gè)理由可以解釋股價(jià)劇烈波動(dòng)的原因：敏感信息。近一個(gè)月來(lái)，國美電器董事會(huì )及大股東方先后披露超過(guò)10條敏感信息，僅在香港聯(lián)交所披露的公告 （包括停牌、復牌）就達15條之多，加上媒體的渲染和猜測，各種信息的交匯對國美股價(jià)已經(jīng)造成了巨大影響。

　　8月6日，受公布大股東方信函內容及宣布起訴黃光裕影響，國美電器復牌后即大幅下挫12.9％；8月16日，受?chē)�美董事�?huì )計劃增發(fā)傳聞?dòng)绊�，下�?.4％；國美發(fā)布中期業(yè)績(jì)后，大股東方指責公司經(jīng)營(yíng)不善，8月24日、25日兩天跌幅均超過(guò)4％；8月30日，受黃光裕案二審宣判及大股東提出有意讓北京國美終止與集團合作影響，股價(jià)再次下跌3.14％。8月31日，國美股價(jià)突然被拉升9.26％。

　　在8月23日的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，國美董事會(huì )主席陳曉指責大股東稱(chēng)，從2008年11月黃光裕被有關(guān)部門(mén)帶走到今年8月4日大股東向董事會(huì )發(fā)出信函為止，國美股價(jià)的每次大幅下跌都與大股東有關(guān)。

　　針對市場(chǎng)傳言稱(chēng)大股東方正在扮演國美“股價(jià)敏感信息制造者”的角色，以便低吸高拋，Shinning Crown方面有關(guān)人士于9月1日表示這純屬揣測，大股東方在8月25日、26日增持國美股票1.2億多股 （約占國美股份的0.8％）已經(jīng)披露。按照香港證券市場(chǎng)的有關(guān)規定，股權超過(guò)30％的大股東，每年在二級市場(chǎng)的增持不能超過(guò)2％，否則將觸發(fā)要約收購�！澳壳叭杂薪�1.2％的增持空間，適當時(shí)機大股東將繼續增持，沒(méi)有理由拉升股價(jià)后再增持。 ”

　　知名股市維權律師嚴義明9月1日在接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，大股東的言行對公司股價(jià)極易造成影響，大股東可以通過(guò)上市公司發(fā)布公告傳遞聲音，也可以自行披露信息，但必須以保證信息真實(shí)性與合法性為前提，當大股東不當行為損害一般投資者利益時(shí)，交易所應當采取措施予以制裁。在非常時(shí)期，交易所應當全面核實(shí)公告信息，對大股東言行也應予以關(guān)注，當披露敏感信息對股價(jià)造成較大波動(dòng)后，應加強異常交易監管。在雙方互相攻擊過(guò)于激烈造成股價(jià)劇烈波動(dòng)，損害一般投資者利益時(shí)，甚至可以考慮采取暫時(shí)停牌等措施予以避免。

　　“第三方”若隱若現

　　國美電器發(fā)言人9月1日回應稱(chēng)，目前并不清楚是誰(shuí)在8月31日增持了國美電器股份。Shinning Crown公司有關(guān)人士也表示并不知情。國泰君安分析人士稱(chēng)，國美電器董事會(huì )與大股東的爭奪戰尚未結束，仍有較大變數，不建議投資者在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行操作。當前敢于大量增持國美股票的應當不是一般投資者。

　　國美電器發(fā)言人9月1日在媒體溝通會(huì )上稱(chēng)，已注意到香港媒體報道稱(chēng)“有市值逾百億的民企，聲稱(chēng)代表黃光裕一方，開(kāi)出年息20厘回報的條件，拉攏富豪買(mǎi)入國美股份，增加9月28日特別股東大會(huì )投票權”，但目前國美電器稱(chēng)并不清楚此事。 ShinningCrown公司有關(guān)人士則稱(chēng)目前仍在與多方接觸，大股東愿意與任何機構或公司合作。

　　2009年1月，國美電器在資金緊張時(shí)期，曾聘任嘉誠亞洲為顧問(wèn)，并向一些投資機構發(fā)出邀請。短短一個(gè)月時(shí)間，包括復星集團、弘毅投資、貝恩資本、摩根士丹利、KKR、厚樸投資管理公司、華平基金、凱雷在內的多家國內外投資機構，都與國美進(jìn)行了正面接觸。

　　業(yè)內人士稱(chēng)，復星集團與弘毅投資等都有在國美控制權之爭中扮演“白衣騎士”開(kāi)辟第三條道路的可能。

　　復星集團有關(guān)人士9月1日接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，如果有第三方介入調停是最好的辦法，復星確實(shí)在2009年有意投資國美，但目前國美形勢不明朗，復星不愿“趟渾水”。

　　嚴義明則認為，陳曉應當尊重大股東地位，大股東也應對董事會(huì )帶領(lǐng)公司走出危機存感激之情。雙方都清楚，無(wú)論大股東與董事會(huì )哪一方勝出，都會(huì )為公司發(fā)展埋下隱患。如果有第三方從中協(xié)調，拿出折中方案是最好的結局，但第三方很關(guān)鍵，必須獲得雙方信任而不是來(lái)“渾水摸魚(yú)”。（鄔思蓓）