日前，交通銀行金融研究中心發(fā)布分析報告，預測8月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過(guò)7月份的3.3%再次創(chuàng )出年內新高。

　　食品價(jià)格或推升CPI再創(chuàng )新高

　　交通銀行高級宏觀(guān)分析師唐建偉表示，根據農業(yè)部及商務(wù)部監測的數據，2010年8月份以來(lái)，國內食品價(jià)格總體處于持續回升過(guò)程中，綜合判斷，預計8月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之間，取其中位數，因此預測8月份CPI同比增幅為3.5%左右。

　　對于次分析數據的測算依據，報告表示，首先據農業(yè)部發(fā)布的監測數據，全國農產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數由2010年7月份的164.8上升為2010年8月份的(以2000年為100)174.3�！安嘶@子”產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格定基指數由7月份的163.9上升為8月份的174.8(以2000年為100)。據此測算，2010年8月份食品價(jià)格環(huán)比上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　其次，根據商務(wù)部監測的食用農產(chǎn)品價(jià)格走勢看，商務(wù)部監測的食用農產(chǎn)品價(jià)格在8月份的4個(gè)星期中處于持續回升過(guò)程中。我們以商務(wù)部的監測結果測算表明8月份食用農產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　三季度CPI將為年內高點(diǎn)

　　唐建偉表示，雖然短期內CPI仍可能慣性上漲，但隨著(zhù)經(jīng)濟增速放緩導致的需求下降、貨幣信貸增速回落后流動(dòng)性壓力的減輕以及國際大宗商品價(jià)格走低帶動(dòng)國內PPI增速先期回落等下拉因素的增多，下半年通脹壓力將逐漸減輕。預計三季度將是年內CPI的高點(diǎn)，隨后CPI將見(jiàn)頂回落。

　　報告同時(shí)指出，包括食品價(jià)格季節性上漲、勞動(dòng)者工資上調、資源產(chǎn)品調價(jià)等結構性上漲壓力仍將長(cháng)期存在。同時(shí)不排除結構性上漲壓力在年內某些時(shí)段突出顯現，這使得下半年物價(jià)上漲和回落的幅度都有限，CPI將總體處于溫和上漲狀態(tài)。因此，交行方面表示將維持全年CPI漲幅為2.5%-3%之間的判斷，預計全年3%的物價(jià)目標有望實(shí)現。

　　與此同時(shí)，交行方面預測，8月份PPI將同比增長(cháng)4.6%。報告指出，7月PMI購進(jìn)價(jià)格指數為50.4%，較上月繼續小幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，預示著(zhù)通脹壓力將持續回落，但從國家統計局對部分重點(diǎn)企業(yè)工業(yè)品20日前出廠(chǎng)價(jià)的監測情況看，與上月同期相比絕大部分品種基本穩中趨升，且商務(wù)部公布的8月每周生產(chǎn)資料價(jià)格指數也呈小幅回升趨勢。同時(shí)考慮到近期全球經(jīng)濟復蘇仍存在很大不確定性，特別是美國經(jīng)濟復蘇前景堪憂(yōu)，大宗商品價(jià)格短期內弱勢震蕩格局難以扭轉。國內經(jīng)濟增速仍將繼續回調，工業(yè)生產(chǎn)持續下行將推動(dòng)PPI增速近期繼續回落。

　　新增貸款增數將持續回落

　　對于新增貸款量，交行預測，由于信貸窗口指導繼續、房地產(chǎn)和政府融資平臺類(lèi)相關(guān)貸款需求有所下降等原因，8月份全國新增貸款將繼續平穩回落，數額將達5000億元。對于未來(lái)，雖然信貸需求有所回落，但擴大保障性住房建設、災區重建以及加大西部投資將增加貸款需求，年內信貸運行將延續下半年以來(lái)的平穩態(tài)勢。

　　貿易方面，交行表示8月進(jìn)出口將呈現同比雙增長(cháng)態(tài)勢。進(jìn)口同比預計增長(cháng)20.5%。對此交行指出，從趨勢上來(lái)看，2010年3月以來(lái)進(jìn)口同比增速連續下滑，但相對去年至今的平均增速來(lái)看，進(jìn)口增速仍較高，有一定下調空間；從基本面來(lái)看，國內經(jīng)濟增速逐漸趨緩，基礎設施和工業(yè)產(chǎn)出增速趨穩下調。國內進(jìn)口需求不太可能出現大幅上升的可能。與此同時(shí)，受經(jīng)濟二次探底威脅臨近的預期影響，原油等國際大宗商品價(jià)格近期連續下滑，這對降低我國進(jìn)口總額有利。

　　而對于出口，交行預計8月份的出口額也將呈現同比增長(cháng)34.5%。交行指出，從趨勢上來(lái)看，2010年5月以來(lái)連續2月回調，但相對于今年以來(lái)的平均增速來(lái)看，仍處于較高位置，有一定的下調空間；從基本面來(lái)看，2009年末、2010年初率先復蘇的美國和日本經(jīng)濟指標在第二季度均出現明顯下滑，尤其是日本經(jīng)濟復蘇動(dòng)能大大下降，雖然歐盟暫時(shí)擺脫了歐債危機的困擾，但是整個(gè)歐美日發(fā)達國家進(jìn)口需求大大下降。同時(shí)印度等亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家為對抗通脹和經(jīng)濟過(guò)熱，紛紛采取加息措施，這對亞洲新興市場(chǎng)國家的進(jìn)口需求也會(huì )產(chǎn)生抑制作用。此外，交行方面表示，由于我國與亞洲其他出口導向型經(jīng)濟體競爭日益加劇，沿海地區部分外向型產(chǎn)業(yè)內遷完成仍需時(shí)日，而部分出口產(chǎn)業(yè)則不斷流向亞洲其他勞動(dòng)力價(jià)格更低的國家，因此綜合來(lái)看，出口的同比增速會(huì )繼續下行。

　　此外，交行方面還表示，由于中央公共投資增速繼續回落；在中央頻頻重拳整治下，地方政府投資沖動(dòng)受到抑制，樓市新政效應持續顯現，房地產(chǎn)投資增速加快回落，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資下滑；去年同期基數較高導致的翹尾因素對拉動(dòng)投資增速的效應將逐漸減弱。因此，8月固定資產(chǎn)投資預計同必將上漲24.5%。 (記者 朱振)