9月7日，美國總統奧巴馬公布了一項總投資500億美元的大規模交通基礎設施更新及擴建計劃，以在促進(jìn)經(jīng)濟復蘇的同時(shí)，確保經(jīng)濟長(cháng)期可持續增長(cháng)。

　　前兩年，世界各國為了應付金融危機而推出不同的經(jīng)濟刺激計劃，資料顯示，從2009年底開(kāi)始至2010年8月，盡管經(jīng)濟依然處于不確定狀態(tài)，但各國均在不同時(shí)間、不同形式地逐步淡出刺激計劃。而現在，美國卻反其道而行之，500億美元的新財政投資傳遞出什么樣的信號？將給世界各國帶來(lái)什么樣的效應？這背后掩蓋了什么問(wèn)題？近日，《每日經(jīng)濟新聞》邀請國家信息中心預測部副研究員張茉楠，為大家解析以上問(wèn)題。

　　美國刺激空間越來(lái)越小

　　NBD：在世界經(jīng)濟逐步復蘇的大環(huán)境下，美國再次實(shí)施財政刺激政策，傳遞出什么信號？

　　張茉楠：奧巴馬用500億美元的投資傳遞出的信號可以從兩個(gè)層面來(lái)看：一方面是給美國老百姓看的。再過(guò)兩個(gè)月，奧巴馬面臨著(zhù)中期選舉，在這個(gè)時(shí)候推出500億美元財政投資計劃，再加上1000億美元企業(yè)研發(fā)稅收優(yōu)惠計劃，是向老百姓炫耀自己兩年多來(lái)的政績(jì)是可圈可點(diǎn)的。另一方面是做給全球各國看的。證明美國還是經(jīng)濟老大，盡管金融危機對美國造成很大損失，但是美國經(jīng)濟依舊很有活力、彈性很大。

　　NBD：這項舉措對美國經(jīng)濟有多大提振作用？對世界各國影響如何？

　　張茉楠：美國每實(shí)施一次龐大的財政刺激計劃，實(shí)際都在說(shuō)明美國可以用的經(jīng)濟刺激空間越來(lái)越小了，所帶來(lái)的振興效果也越來(lái)越小，甚至是負值。500億美元的投資行動(dòng)對全球的影響不會(huì )太大。奧巴馬這樣做是治標方略，不是治本之策，所以，很難達到預期效果�，F在各個(gè)經(jīng)濟體越來(lái)越成熟、獨立性增強，對美國的認識也就越來(lái)越清楚。

　　NBD：美國一直癡迷于大把大把地投錢(qián)，錢(qián)從哪兒來(lái)？

　　張茉楠：美國現在走的是以債養債、利滾利的路子，用其他國家的錢(qián)養活美國。美國是最大債務(wù)國，中國是美國的最大債權國。美國的財政無(wú)度擴張用的是中國的錢(qián)，中國在變相地為美國實(shí)施債務(wù)融資。美國盲目地擴大財政支出、大量投放貨幣，根本不顧及對世界各國的影響和擠出效應�，F在的新興國家都面臨著(zhù)輸入型通脹風(fēng)險和熱錢(qián)流入風(fēng)險，許多國家都變成了美元的蓄水池，承載流動(dòng)性。目前，我們也面臨著(zhù)人民幣升值壓力、熱錢(qián)流入帶來(lái)的壓力和輸入型通脹壓力。在這種情況下，中國所要進(jìn)行的經(jīng)濟結構調整，就有可能因為美國的債務(wù)問(wèn)題增加而受到影響。

　　中國高鐵可以參與競爭

　　NBD：奧巴馬公布的500億美元投資方案中，有建設鐵路等項目，能多大程度上拉動(dòng)美國經(jīng)濟？中國高鐵有沒(méi)有參與競爭的資本？

　　張茉楠：美國搞擴建鐵路等基礎設施建設無(wú)可厚非，基礎設施的產(chǎn)出效應一般周期都很長(cháng)，現在不可預計究竟能拉動(dòng)經(jīng)濟多少個(gè)百分點(diǎn)。

　　從優(yōu)勢層面看，美國有先發(fā)優(yōu)勢而沒(méi)有后發(fā)優(yōu)勢，中國沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢而具有后發(fā)優(yōu)勢。中國高鐵技術(shù)本來(lái)是學(xué)習歐美的，但是通過(guò)自主創(chuàng )新，現在變成全球的領(lǐng)跑者。原先是美國有技術(shù)換取中國的市場(chǎng)，現在是美國有市場(chǎng)需要中國的技術(shù)。所以，美國500億美元的鐵路等投資，中國可以參與競爭，而且已經(jīng)具備參與競爭的籌碼。美國準備放松出口管制，為相關(guān)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng )造利益。那么，今后我們也應該如此，凡是有利于本國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問(wèn)題，就應該與美國談判獲取利益，不能只是被動(dòng)地接受美國轉嫁成本了。

　　NBD：美國一旦沒(méi)有了后發(fā)優(yōu)勢，與一個(gè)勁地投資聯(lián)系起來(lái)看，這里面掩蓋了美國經(jīng)濟體系的什么問(wèn)題？

　　張茉楠：主要問(wèn)題是美國已經(jīng)面臨著(zhù)產(chǎn)業(yè)斷檔。

　　NBD：為什么這么說(shuō)？

　　張茉楠：無(wú)論從短期、中期還是長(cháng)期的三個(gè)經(jīng)濟周期看，美國都處于三期疊加的下行通道之中。從短期的庫存周期看，上一輪的美國經(jīng)濟之所以蒸蒸日上，是得益于去庫存化的回補，特別是中國新一輪內需的強勁復蘇，實(shí)際上帶動(dòng)了美國的庫存減緩和增加庫存。但現在世界各國都面臨著(zhù)第二輪去庫存化的過(guò)程，前一輪的庫存補進(jìn)已經(jīng)結束。所以，在短期經(jīng)濟周期內看不到美國新的經(jīng)濟動(dòng)力，包括就業(yè)等領(lǐng)域都缺少動(dòng)力。

　　從中周期看，帶動(dòng)美國經(jīng)濟增長(cháng)的房地產(chǎn)業(yè)和企業(yè)設備投資是兩大支柱產(chǎn)業(yè)。美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)自刺激政策淡出以后，目前面臨著(zhù)二次探底的風(fēng)險。二手房市場(chǎng)占據美國房地產(chǎn)八成以上，僅7月份，成交量大幅下滑了27.2%，新商品房銷(xiāo)售也跌了一成以上，是1968年以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　從長(cháng)周期看，美國是由技術(shù)進(jìn)步和信息產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟，盡管美國投資量很大，但技術(shù)、信息和綠色能源等產(chǎn)業(yè)的周期轉化過(guò)程很長(cháng)，短期內不可能見(jiàn)效，況且，與發(fā)展中國家之比已經(jīng)沒(méi)有太大的優(yōu)勢可言，很大范疇都處在同一個(gè)起跑線(xiàn)上。

　　所以，從三個(gè)周期看，美國沒(méi)有進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟增長(cháng)周期，沒(méi)有新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，投資再大也扭轉不了經(jīng)濟下滑的趨勢。

　　中國需避免美國轉嫁成本

　　NBD：美國政府在經(jīng)濟方面還面臨著(zhù)其他哪些問(wèn)題？

　　張茉楠：美國與中國不同，中國是面臨著(zhù)經(jīng)濟結構的調整，而經(jīng)濟結構的調整過(guò)程中能釋放出大量的潛能與改革恒力。美國是一個(gè)完全成熟的經(jīng)濟體，產(chǎn)業(yè)替代處于空檔期，原先是靠房地產(chǎn)和金融，自房地產(chǎn)和金融泡沫破滅以后，導致財政大幅縮水，原因就是因為沒(méi)有后續產(chǎn)業(yè)的跟進(jìn)。

　　美國目前還面臨著(zhù)高失業(yè)率，8月份達到9.6%，美國不是周期性的失業(yè)而是結構性的失業(yè)，這說(shuō)明美國是處于長(cháng)期的經(jīng)濟蕭條狀態(tài)。特別是很多制造業(yè)20年前實(shí)現了大規模轉移，把高端的服務(wù)業(yè)轉移到印度等地區，低端制造業(yè)轉移到中國等地區，所以，能夠帶動(dòng)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)越來(lái)越少�？慷唐诘耐顿Y、補貼和減稅政策，是挽救不了美國經(jīng)濟的。

　　NBD：針對目前經(jīng)濟的不確定性，中國今后應該如何實(shí)施自己的戰略？

　　張茉楠：中國應該把風(fēng)險成本減低到最小的前提下，形成四個(gè)獨立，也就是貨幣政策獨立、金融政策獨立、財政政策獨立和經(jīng)濟結構獨立。我們要避免美國轉嫁成本，最主要的著(zhù)力點(diǎn)應該放在國內，不僅要著(zhù)眼于近期保八政策，更要著(zhù)眼于長(cháng)期，不僅僅是結構經(jīng)濟調整，更多是應該注重上位，在全球具有話(huà)語(yǔ)權和主導權。這樣，才能在與美國博弈的過(guò)程中，相對制約美國的某些政策走勢。（徐奎松）