2物價(jià):價(jià)格還會(huì )繼續上漲

　　主持人:下半年的物價(jià)走勢是一個(gè)什么樣的情況,全年CPI能否保持在3%以下?

　　劉煜輝:明年上半年物價(jià)變動(dòng)較大

　　八月份達到一個(gè)高點(diǎn)以后,相對的物價(jià)漲幅會(huì )平緩下來(lái)。但是由于物價(jià)的翹尾因素逐漸消失以后,明年上半年的物價(jià)可能會(huì )面臨比較大的變動(dòng)。

　　吳慶:價(jià)格上漲壓力還未完全釋放

　　CPI在下半年應該是會(huì )接近高點(diǎn)了。我的看法和現在的很多觀(guān)點(diǎn)不同的地方是,即使這個(gè)高點(diǎn)出現了,CPI也未必會(huì )以很快的速度下降,而可能是在高點(diǎn)處停留一段時(shí)間,之后再以較為緩慢的速度下降。原因是,前期我們投放到市場(chǎng)上的大量貨幣,需要找到出路來(lái)釋放。而由貨幣帶來(lái)的價(jià)格上漲壓力現在還沒(méi)有釋放完全,它勢必要推動(dòng)CPI上漲,或者資產(chǎn)價(jià)格上漲。

　　3經(jīng)濟:宏觀(guān)經(jīng)濟不會(huì )失控

　　主持人:8月份的工業(yè)增加值超出預期,同比增長(cháng)13.9%,比7月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn),分析人士認為,這個(gè)數據說(shuō)明下半年經(jīng)濟情況有轉好的跡象,您們怎么看待這個(gè)數據,還有沒(méi)有可能出現經(jīng)濟的“二次探底”?

　　吳慶:經(jīng)濟有所下滑比較肯定

　　經(jīng)濟情況有所下滑是肯定的,季度數據已經(jīng)能反映出這個(gè)趨勢。但是中間可能個(gè)別月份會(huì )速度較慢或者持平。8月份數據還未公布,它有可能會(huì )與7月份的水平比較接近。

　　劉煜輝:經(jīng)濟減速難免但不會(huì )失控

　　“探底”的說(shuō)法都是媒體的語(yǔ)言。下滑是難免的,減速是一定的,但是,對于是否會(huì )出現失控的這種狀態(tài),我認為可能性不大。

　　4宏調:保增長(cháng)重新占據重要地位

　　主持人:今年是我國結構調整年。從已經(jīng)過(guò)去的大半年時(shí)間看,我國經(jīng)濟結構調整帶來(lái)的經(jīng)濟不確定性正在增強,不僅如此,決策層在制定政策時(shí),還需要考慮保增長(cháng),以你的觀(guān)點(diǎn),調結構和保增長(cháng)在下半年的政策制定中,哪個(gè)更重要一些?

　　劉煜輝:應該有在控制通脹下實(shí)現快速增長(cháng)的共識

　　毫無(wú)疑問(wèn),宏觀(guān)決策者應該有一個(gè)共識,就是說(shuō)未來(lái)經(jīng)濟的調控將會(huì )遵循的是一個(gè)既關(guān)注經(jīng)濟增長(cháng)的速度,同時(shí)也能夠控制通脹的這個(gè)水平。

　　吳慶:靠短期積極財政政策已經(jīng)不行了

　　關(guān)鍵要從體制上解決問(wèn)題。促進(jìn)經(jīng)濟的增長(cháng),如果還是沿用2008年底我們的政策,靠短期的這種擴張,靠積極的財政政策,是不能真正解決的,它的副作用會(huì )逐漸顯示出來(lái)。

　　政府應該會(huì )更強調保增長(cháng),那在具體做法上,還應該從體制方面入手。比如改革壟斷行業(yè),在一些壟斷嚴重的行業(yè)中,要打破它這種壟斷,使民間的、國內外的資本都可以對這些行業(yè)投資,從而對經(jīng)濟起到一個(gè)很好的促進(jìn)作用。

　　謝國忠:應該用土地銷(xiāo)售收入去補貼工業(yè)

　　產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟結構不合理這兩個(gè)問(wèn)題,我認為還是由于利息過(guò)低土地價(jià)過(guò)高引起,各個(gè)地方政府在競爭工業(yè),因為要創(chuàng )造GDP,所以要用土地銷(xiāo)售的收入去補貼工業(yè)�，F在全國的工業(yè)本來(lái)就不怎么賺錢(qián),利潤率很低,擴張工業(yè)就問(wèn)地方政府要錢(qián)要地。這就是一個(gè)惡性循環(huán)。

　　5加息:經(jīng)濟下滑和通脹構成矛盾

　　主持人:由于CPI目前出于歷史高位,實(shí)際利率長(cháng)期為負,因此,有關(guān)加息的傳聞也甚囂塵上,以你來(lái)看,未來(lái)一段時(shí)間決策層會(huì )不會(huì )動(dòng)用加息工具來(lái)抑制通脹?

　　謝國忠:央行可能會(huì )小幅加息

　　我認為央行會(huì )在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)加息,但是應是小幅加息。中國的利息目前至少低了3個(gè)百分點(diǎn),也可能是5個(gè)百分點(diǎn),所以要把利息加到一個(gè)合適的水平,使它能夠穩住。當然,也有可能上調準備金率,但是它也還是一個(gè)信號性的作用。

　　劉煜輝:暫時(shí)不可能出現收縮政策

　　在我看來(lái),短時(shí)間內可能性都不大�，F在經(jīng)濟正在減速和下滑,同時(shí)也就需要更高的一個(gè)通貨膨脹,實(shí)現現狀穩定。沒(méi)有進(jìn)一步的措施,不大可能出現全面收縮的這樣一個(gè)政策,這樣的概率是很小的。

　　吳慶:調整準備金率可能性更大

　　適當的時(shí)候,利率調整是有可能出現的。但是,如果在加息和調整準備金率中比較可能性的話(huà),我認為調整準備金率的可能性更大。

　　因為加息會(huì )有種種顧慮,也就是說(shuō),利率調整面臨一個(gè)兩難的問(wèn)題。從宏觀(guān)角度來(lái)講,提高利率會(huì )抑制某些部門(mén)的需求。但同時(shí)它會(huì )吸引國際的資金流,人民幣的升值將有利于吸引外資,對供給有利。

　　從微觀(guān)角度來(lái)看,是存在一定的操作困難的。如果想通過(guò)調整存款利率以結束負利率,這個(gè)需要上調的幅度就很大。而這樣大幅度的利率上調,會(huì )縮小商業(yè)銀行的息差,這就要考慮銀行是不是承受得住,這一點(diǎn)央行行長(cháng)周小川也委婉地提到了。如果同時(shí)上調貸款利率,將使一些已經(jīng)獲得資金的項目所面臨的還款壓力增大。