近日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )與中國國家統計局聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，中國8月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)為51.7，高于7月份的51.2，結束了連續四個(gè)月的下跌，開(kāi)始回升。有專(zhuān)家認為，8月份的數據顯示中國經(jīng)濟有望實(shí)現軟著(zhù)陸。不過(guò)，部分專(zhuān)家認為，未來(lái)經(jīng)濟形勢仍不容樂(lè )觀(guān)。

　　PMI止跌回升

　　9月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )與中國國家統計局聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，中國8月份采購經(jīng)理人指數(PMI)為51.7，高于7月份的51.2，結束了連續四個(gè)月的下跌。此前6月份PMI為52.1，5月份和4月份分別為53.9和55.7。

　　與此同時(shí)，匯豐銀行也發(fā)布了中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數。8月份匯豐中國PMI數據為51.9，繼上月跌破50臨界線(xiàn)后，明顯回升，同時(shí)價(jià)格分類(lèi)指數較上個(gè)月明顯上漲。匯豐公布的8月份中國PMI數據與中國物流采購聯(lián)合會(huì )的數據基本吻合，而匯豐公布的7月中國PMI數據則為49.4，6月份則為50.4，5月份為52.7，均低于中國物流采購聯(lián)合會(huì )的數據。

　　PMI是衡量全國制造業(yè)活動(dòng)的一個(gè)重要指標。這一官方背景的PMI指數通常是每個(gè)月最先公布的經(jīng)濟數據，為人們判斷中國經(jīng)濟近期發(fā)展趨勢提供最新依據。PMI高于50表示制造業(yè)活動(dòng)處于總體擴張趨勢，低于50則反映制造業(yè)出現萎縮。7月份匯豐公布的中國PMI數據低于50，從而令人們擔憂(yōu)中國經(jīng)濟開(kāi)始出現萎縮。

　　2009年，匯豐中國PMI指數在1月、2月和3月分別跌至42.2、45.1和44.8后，于4月份升至50分界線(xiàn)上方。此后一路攀升，并于12月份升至56.1的年內高點(diǎn)。今年1月份匯豐中國PMI指數曾創(chuàng )下57.4的編制以來(lái)新高，2月份受春節因素影響，PMI短暫降至55.8，該指數3月份重又升至57.0，但修正后的4月份數字為55.2。

　　有觀(guān)點(diǎn)認為，8月份該指數重回50臨界線(xiàn)上方，意味著(zhù)制造業(yè)在上個(gè)月短暫脫離后，重新回到增長(cháng)軌道。

　　8月份中國PMI回升，加上澳洲公布第二季GDP增速為三年來(lái)最高，帶動(dòng)當日亞洲股市上揚。滬綜指早盤(pán)收高0.14%，摩根士丹利資本國際(MSCI)除日本外亞太地區股指上揚1.4%，日股日經(jīng)指數也扭轉盤(pán)初跌勢掉頭上升0.88%。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，8月份指數的走勢顯示，中國經(jīng)濟只是增速放緩，并非萎縮。

　　不過(guò)，第一創(chuàng )業(yè)證券的觀(guān)點(diǎn)認為，8月PMI的上升并不表示經(jīng)濟前景開(kāi)始樂(lè )觀(guān)，也不意味著(zhù)該指數便從此止跌回升，從歷年數據來(lái)看，2005、2006、2007、2009年的8月PMI 相比7 月分別回升了1.5、0.7、0.7、0.7 個(gè)百分點(diǎn)，僅有2008 年金融危機時(shí)8 月的PMI 與7 月持平，可以看出該指標季節性因素明顯，今年八月的回升僅好于2008 年水平，并不說(shuō)明經(jīng)濟能立即探底回升。

　　華爾街日報指出，重要的是，不要把數據的暫時(shí)疲弱與中國經(jīng)濟永久放緩混淆。如果一些領(lǐng)域增長(cháng)率不如以往強勁，這并不意味著(zhù)將出現長(cháng)期下行趨勢。城市化和希望擁有汽車(chē)等強大的力量可能仍是一段時(shí)間內支撐中國工業(yè)的主題。

　　通脹令制造業(yè)承壓

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布資料顯示，8月購進(jìn)價(jià)格分項指數升幅高達10.1%，自7月的50.4升至60.5。

　　而匯豐的報告顯示，平均投入成本在經(jīng)歷了連續兩個(gè)月的下降后，于8月也出現回升。從匯豐公布的分類(lèi)指數看，8月份的出廠(chǎng)價(jià)格指數和投入價(jià)格指數均較上個(gè)月有所回升，投入價(jià)格指數升幅超過(guò)11%，顯示出中國未來(lái)整體物價(jià)上漲壓力巨大。

　　匯豐調查顯示，國內鋼價(jià)上揚是驅動(dòng)成本上漲的主要因素，還有許多廠(chǎng)商提到國際市場(chǎng)上糧食價(jià)格的環(huán)比上升。為此，制造業(yè)廠(chǎng)商在8月份提高了產(chǎn)品價(jià)格，此舉在三個(gè)月以來(lái)尚屬首次，不過(guò)升幅相對輕微。

　　第一創(chuàng )業(yè)證券認為，8月CPI或再創(chuàng )新高，環(huán)比將達到0.6%，主要原因是食品中的蔬菜、豬肉和雞蛋價(jià)格漲幅達到5%-7%的水平，而上述三項在CPI 中權重達10%。第一證券預測，8月CPI 同比將上漲3.4%，創(chuàng )2008 年以來(lái)新高，其中食品價(jià)格的上漲將對CPI 貢獻2.4 個(gè)百分點(diǎn)，非食品價(jià)格對CPI 貢獻1.0 個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行金融研究中心近日發(fā)布研究報告亦稱(chēng)，根據農業(yè)部及商務(wù)部監測的數據，8月份以來(lái)，國內食品價(jià)格總體處于持續回升過(guò)程中，綜合判斷，預計8月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之間，取其中位數，預測8月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過(guò)7月份的3.3%再次創(chuàng )出年內新高。

　　專(zhuān)家指出，在諸多上漲的細分指標中，購進(jìn)價(jià)格和生產(chǎn)成本的上升頗為值得關(guān)注。今年夏天，國內鋼鐵價(jià)格和糧食價(jià)格等生產(chǎn)資料先后出現不同程度上漲，令制造業(yè)經(jīng)營(yíng)成本承壓。未來(lái)仍需關(guān)注各類(lèi)生產(chǎn)資料價(jià)格的變化情況。

　　PMI是宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標。目前，外圍環(huán)境不確定，美國8月底公布的房屋銷(xiāo)售跌至多年低點(diǎn)，拖累道瓊斯工業(yè)指數一度跌破萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口。制造業(yè)方面，澳大利亞、韓國、德國和日本8月制造業(yè)PMI均出現不同程度下滑，其中韓國8月制造業(yè)PMI創(chuàng )2009年3月以來(lái)最低，日本亦降至14個(gè)月最低。與此同時(shí)，國內經(jīng)濟形勢錯綜復雜，政府下決心調整經(jīng)濟結構，房地產(chǎn)市場(chǎng)調控依然將是不得不為之措施，未來(lái)隨著(zhù)經(jīng)濟主動(dòng)減速，中國制造業(yè)PMI持續上漲的動(dòng)力不足。

　　交通銀行高級宏觀(guān)分析師唐建偉表示，未來(lái)PMI很難說(shuō)會(huì )持續上升，但也不會(huì )降太多，維持波動(dòng)的可能性更大些。他說(shuō)，雖然中國已經(jīng)先于其他國家走出危機，但畢竟外部情況不太好，而且國內宏觀(guān)調控也對經(jīng)濟增長(cháng)形成壓力。 (記者 張濤)