據國家統計局公布的最新數據顯示，8月份我國CPI同比上漲3.5%，創(chuàng )22個(gè)月來(lái)新高。與此同時(shí)，銀行一年期存款利率維持在2.25%，居民銀行存款利率已連續7個(gè)月為負！負利率時(shí)代，加息還是不加息？

　　高“負利率”可推高房?jì)r(jià)

　　存款負利率給儲戶(hù)帶來(lái)的影響顯而易見(jiàn)。 7月份當CPI同比漲幅達到3.3%后，城鎮居民一年期存款實(shí)際貶值首次超過(guò)1%，達到1.05%，8月份CPI同比漲幅再創(chuàng )新高，居民一年期定期存款實(shí)際貶值達到1.25%。這意味著(zhù)長(cháng)期下來(lái)，居民手中的一萬(wàn)元存款，一年后實(shí)際縮水超過(guò)125元。

　　除了導致存款縮水外，如果存款負利率進(jìn)一步擴大，則直接導致居民對自身財富的重新配置行為，助推社會(huì )通脹預期，并令投資行為發(fā)生扭曲，鼓勵居民財富進(jìn)入樓市等資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)的信號會(huì )得到強化。

　　廣州樓市再現徹夜排隊、上海出現“日光盤(pán)”等現象都是這一影響的體現。

　　年內不排除加息可能性

　　著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家成思危在參加 “夏季達沃斯論壇”時(shí)表示，中國經(jīng)濟今年將呈現溫和通脹的局面，全年CPI可能達到5%。從總體來(lái)看，加息勢在必行，但需要考慮多方面因素，不僅是物價(jià)水平，還是貨幣因素等。 7月和8月的經(jīng)濟數據顯示，CPI呈現持續上升態(tài)勢，而成思危認為，由于我國GDP增長(cháng)比較快，因此年內CPI可能還會(huì )呈現繼續上揚的態(tài)勢，能控制在5%以下就已經(jīng)很好了，不一定要控制在3%以?xún)取?/p>

　　瑞銀認為，中國目前不存在立即加息的風(fēng)險，但未來(lái)兩個(gè)月中政府可能不得不重新審視利率方面的政策立場(chǎng)。實(shí)體經(jīng)濟活動(dòng)將保持活躍，可能比政府擔心的要強勁得多，而且9、10月份的CPI增長(cháng)都將在3.5%以上。在這種情況下，無(wú)法徹底排除年內加息的可能性。政府可動(dòng)用的另一項政策工具是匯率。今年夏天人民幣的升值幅度微乎其微，人民幣兌美元匯率甚至不時(shí)地出現貶值。這樣的人民幣匯率走勢有助于向市場(chǎng)發(fā)出訊號：人民幣兌美元不會(huì )始終保持單邊走勢、并且也不能想當然地認為人民幣將穩定升值。盡管如此，瑞銀仍預計今年底人民幣兌美元匯率升至6.55，因為人民幣升值不僅有助中國調整經(jīng)濟結構和遏制通脹，而且還能幫助化解來(lái)自外國的貿易保護主義措施。

　　中國社會(huì )科學(xué)院中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝則認為：從基數效應角度來(lái)看，8月為翹尾效應的最高點(diǎn)，CPI漲幅達年內高點(diǎn)，9月份仍有可能延續高位，但之后隨著(zhù)翹尾因素的消失，CPI將出現回落。當局全面收緊貨幣政策的可能性較小。在經(jīng)濟尚未全面回暖之前，上調貸款利率的可能性不大。（ 孟錄燕）