力度空前的節能減排開(kāi)始之后,影響立竿見(jiàn)影。在這份沒(méi)有任何商量余地的限電限產(chǎn)大棒面前,預計縮減的產(chǎn)量迅速刺激鋼價(jià)反彈。寶鋼、武鋼、首鋼等鋼企均紛紛提價(jià)。券商分析師大都認為鋼價(jià)的支撐將會(huì )在一段時(shí)間內得以支撐,但是趨勢性機會(huì )暫時(shí)還未到來(lái)。

　　節能減排刺激鋼價(jià)反彈

　　從本月下旬開(kāi)始,江蘇、浙江開(kāi)始節能減排限產(chǎn),河北省被納入重點(diǎn)限產(chǎn)省份,此舉寄望通過(guò)限產(chǎn)、限電、懲罰性電價(jià)來(lái)控制鋼鐵產(chǎn)量。

　　據中聯(lián)鋼測算,河北省的限產(chǎn)將使其9月粗鋼產(chǎn)量減少320萬(wàn)-360萬(wàn)噸,其中限產(chǎn)最為嚴重的唐山市粗鋼產(chǎn)量減少約在250萬(wàn)噸。加上其他省份如江蘇、浙江、廣西、廣東等省份,全國9月份粗鋼產(chǎn)量將減少505萬(wàn)-560萬(wàn)噸,初步預估日均為152萬(wàn)-157萬(wàn)噸,相對于8月份粗鋼產(chǎn)量將減少9.78%-10.84%。

　　如果往后的4個(gè)月依然不折不扣地執行9月份的限產(chǎn)力度,則累計將限產(chǎn)2020萬(wàn)-2240萬(wàn)噸的粗鋼產(chǎn)量,東莞證券研究員劉卓平之前預計2010年全國粗鋼產(chǎn)量為6.42億噸,限產(chǎn)后縮減為6.2億噸左右,將是1998年以來(lái)的首次同比下降。

　　很明顯,限產(chǎn)對鋼材的需求產(chǎn)生了較大變化。一方面是供給端的大幅縮減,另一方面是下游需求端的旺季時(shí)期,這樣使市場(chǎng)呈現出了短期的供不應求現象,拉動(dòng)鋼價(jià)大幅上漲。

　　受限產(chǎn)刺激,長(cháng)材類(lèi)繼續成為反彈先鋒,9月9日螺紋鋼和線(xiàn)材價(jià)格分別為4240元/噸、4340元/噸,比9月初大幅反彈了5.74%、3.83%;比8月同期則反彈了9.84%、6.37%。

　　同時(shí),主流鋼企相繼出臺10月份的價(jià)格政策,漲價(jià)成為統一步調,幅度在100元-400元/噸之間。

　　受益于鋼價(jià)的上漲,長(cháng)江證券鋼鐵行業(yè)分析師劉元瑞估算的成本滯后一月毛利水平有所改善。在成本下滑的背景下,成本鋼價(jià)同步估算毛利漲幅更大。簡(jiǎn)單計算的毛利水平在供給受到外力抑制時(shí)期改善會(huì )最為明顯,而實(shí)際盈利可能還得進(jìn)一步綜合考慮因為停產(chǎn)所導致的成本增加。

　　對于后續政策執行情況,券商分析師之間雖然稍有分歧,不過(guò)大都認為后續還會(huì )有跟進(jìn)動(dòng)作。如此一來(lái),隨著(zhù)限產(chǎn)減產(chǎn)的持續進(jìn)行,鋼價(jià)得到的支撐就會(huì )更加有力。

　　關(guān)注交易性機會(huì )

　　從鋼鐵行業(yè)的中期來(lái)看,行業(yè)生態(tài)關(guān)系的修復周期只是剛剛開(kāi)始,政府節能減排壓力并未得到實(shí)質(zhì)性緩解,治理力度加強的預期將刺激主導鋼廠(chǎng)再度全面上調10月價(jià)格政策。

　　光大證券分析師胡皓認為未來(lái)1-3個(gè)月內鋼價(jià)將依然維持上漲趨勢,同時(shí)伴隨著(zhù)鋼鐵行業(yè)盈利能力的提升。

　　關(guān)注鋼價(jià)同時(shí),礦石價(jià)格自然不容忽視�，F實(shí)情況是,受制于4季度協(xié)議礦下調,進(jìn)口礦價(jià)量齊跌。不過(guò)東莞證券研究員劉卓平從長(cháng)遠看,依然認為礦價(jià)上漲的意愿更強。其理由是在季度定價(jià)機制向現貨價(jià)轉變的過(guò)程中,鐵礦石將長(cháng)期牽制鋼鐵企業(yè)盈利。4季度協(xié)議礦價(jià)的下調主要是對6、7月份鋼價(jià)下跌的一種確認,隨著(zhù)鋼價(jià)在限產(chǎn)背景下的持續上揚,現貨礦價(jià)仍會(huì )后來(lái)居上,而2011年協(xié)議礦價(jià)繼續上調的概率依然較大。

　　記者　劉楊