中新社北京9月19日電 題：國美股權爭奪戰箭在弦上 或致兩敗俱傷

　　中新社記者 陳建

　　新中國歷史上，罕有商人身在牢獄，以負罪之身，還能隔三岔五，登上財經(jīng)版的頭條。41歲的黃光裕開(kāi)創(chuàng )了這樣的先例。

　　這位白手起家的潮汕子弟，35歲時(shí)便榮登中國首富寶座。今年8月，他數罪并罰，被判有期徒刑14年、罰沒(méi)資金8億元。獄中的黃光裕，以香港上市公司國美電器第一大股東和創(chuàng )始人的身份，正在和他昔日惺惺相惜、“臨危托孤”的事業(yè)伙伴——國美電器控股有限公司董事局主席陳曉，打一場(chǎng)如火如荼的股權爭奪戰。9月28日，在即將舉行的公司特別股東大會(huì )上，勝負將見(jiàn)分曉。

　　若單從事件本身看，黃光裕入獄后，其大股東的權利沒(méi)有被剝奪，國美的正常經(jīng)營(yíng)還在繼續，中國的法律仍然允許黃主張自己的權利，這本身是社會(huì )文明進(jìn)步的表現，值得拍手稱(chēng)道。然而，具體到黃、陳二人，特別是國美，這場(chǎng)戰斗，有贏(yíng)家嗎？

　　中國家電協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳鋼在本周末舉行的研討會(huì )上說(shuō)：人們關(guān)注國美股權之爭，因為這是一家公眾型企業(yè)，有幾十萬(wàn)員工，社會(huì )影響很大。國美作為民族品牌，從誕生至今，來(lái)之不易�！氨M管它有缺陷，但從內心講，我尊重國美。遺憾的是，現已箭在弦上，不得不發(fā)”。

　　中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員張世賢稱(chēng)：“最擔心的是，千萬(wàn)別像陳曉所說(shuō)的，不是魚(yú)死就是網(wǎng)破。兩敗俱傷對于雙方、公司，以及國美這個(gè)民族品牌，乃至社會(huì )，都是極大的傷害�！�

　　所謂“魚(yú)死網(wǎng)破”，要從黃陳二人的恩怨說(shuō)起。在市井百姓看來(lái)，這簡(jiǎn)直就是“農夫與蛇”的現實(shí)版。

　　陳曉1959年生于上海，比黃光裕大10歲。他1歲多便患小兒麻痹癥，至今腳部殘疾。2006年，國美成功收購當時(shí)陳曉經(jīng)營(yíng)的永樂(lè )電器銷(xiāo)售連鎖企業(yè)。黃力邀陳出任新公司總裁，并表示：“我最高興的不是獲得永樂(lè )，而是終于找到最合心意的職業(yè)經(jīng)理人�！睋�說(shuō)，在北京朝陽(yáng)區霄云路鵬潤大廈18層的國美電器總部，有兩間格局和裝修完全相同、近200平方米的4套間辦公室，分屬黃、陳。當年，黃光裕曾花幾百萬(wàn)元給自己配了一輛邁巴赫轎車(chē)，也依同樣配置，給陳曉買(mǎi)了一輛。黃光裕甚至讓他的私人廚師給陳曉專(zhuān)門(mén)烹制南方口味的飲食。

　　但2009年6月，在黃光裕官司纏身之際，陳曉給當時(shí)缺乏資金的國美引入了一個(gè)“金主”——美國貝恩資本。今年9月15日，貝恩宣布，以每股1.1港元的轉換價(jià)，全數將2016年可換股債券轉換為股份。這時(shí)，國美的股價(jià)在2.5港元上下。從賬面上看，貝恩15個(gè)月就結結實(shí)實(shí)地賺了兩倍多。

　　更可觀(guān)的是，這筆買(mǎi)賣(mài)也“綁定”了一手促成交易的陳曉。當初國美與貝恩達成融資協(xié)議時(shí)，雙方還簽訂了貝恩作為債權人的保護條款，包括“陳曉的董事局主席任期至少三年以上”、“確保貝恩3名董事人選”等，否則，國美將構成違約，貝恩有權要求國美以1.5倍的代價(jià)贖回可轉債。貝恩債轉股后，國美的發(fā)行股本從150.55億股增至166.86億股。貝恩持有總股本的9.98%，一躍成為第二大股東。黃家的股份則從35%攤薄至32.47%。

　　黃光裕擔心，自己“已被不公平地剝奪對公司策略和運營(yíng)的影響力”。因為陳曉雖然只擁有國美電器1.47%的股份，他原來(lái)永樂(lè )電器的舊部們占5%，可是加上綁定在一起的貝恩，持股便達到16.45%。此外，第三大股東美國摩根大通占7.84%，第四大股東美國摩根士丹利占7.43%……國美電器前50位股東均為外國機構投資者。一旦陳曉聯(lián)手美國資本，總持股數量將基本和黃光裕這位創(chuàng )始股東不相上下。但是，創(chuàng )始股東現在11人組成的董事局中沒(méi)有代表，貝恩卻占有3個(gè)董事和1個(gè)獨立董事席位。在黃光�？磥�(lái)，陳曉是乘他危難之際，賤賣(mài)公司，又挾洋自重，搶班奪權，實(shí)際控制了國美董事局，卻把自己這位大股東兼創(chuàng )始人擠到了一邊。

　　無(wú)論讓國美姓“美”還是姓“陳”，都是黃光裕難以接受的。黃家拼死抵制，先是集資在二級市場(chǎng)回購國美股份，然后要求9月28日舉行特別股東大會(huì )，想把陳曉趕走，并威脅說(shuō)，如果黃家的提案未獲通過(guò)，將終止上市公司與非上市部分之間的托管關(guān)系。

　　國美的店面分兩類(lèi)，一類(lèi)由上市公司擁有，約740家；另一類(lèi)未注入上市公司，約370家，但以?xún)�、三億元的代價(jià)托管給上市公司，由上市公司獲取托管收益。并且，家喻戶(hù)曉的國美電器品牌，并不屬于上市公司，而是黃光�？毓傻姆巧鲜泄�司資產(chǎn)。從這層意義上說(shuō)，黃家還有足夠資本參與戰斗。國美內戰中，若陳曉落敗，戰斗可以結束；若黃光裕落敗，則很可能演變成一場(chǎng)持久戰。一旦上市的、非上市的“兩個(gè)國美”分家，上市公司不僅將喪失托管收益，還憑空多了個(gè)知根知底、能量不凡的對手。對于外國投資機構而言，這一局面也相當棘手。

　　對于“兩個(gè)國美”的前景，國家行政學(xué)院李興國教授在接受中新社記者采訪(fǎng)時(shí)認為：“如今雙方都拿出‘亮劍’的精神，在眾目睽睽下?tīng)幎�，兩敗俱傷的局面確實(shí)可能出現。我關(guān)注國美股權之爭，是因為無(wú)論對于品牌理論，還是對中國企業(yè)的發(fā)展，乃至今后中國企業(yè)融入世界大家庭，這都是一個(gè)非常值得研究、借鑒和總結的案例�！蓖�