歐盟委員會(huì )近日將歐盟今年的經(jīng)濟增長(cháng)預測大幅調高至1.8%，接近今年5月預測值的兩倍。盡管歐盟經(jīng)濟復蘇勢頭明顯好于原先預期，但前景仍充滿(mǎn)著(zhù)不確定性。面對金融市場(chǎng)依然脆弱、私人消費反彈乏力和出口形勢漸趨嚴峻這三大風(fēng)險，歐盟經(jīng)濟可謂內憂(yōu)外患并存。

　　金融動(dòng)蕩風(fēng)險猶存

　　今年上半年，一場(chǎng)發(fā)端于希臘的主權債務(wù)危機沖擊歐元區多國，導致歐洲金融市場(chǎng)再度陷入劇烈動(dòng)蕩。以今年5月為“分水嶺”，得益于歐盟當月推出的近萬(wàn)億歐元救助機制，歐洲債務(wù)危機走過(guò)了最糟糕的時(shí)刻。

　　自5月以來(lái)，大部分歐盟國家的國債利差有所縮小，企業(yè)債券的利差也開(kāi)始收窄，但都還遠高于今年初歐債危機剛剛爆發(fā)時(shí)的水平。

　　這表明投資者對于主權債務(wù)風(fēng)險的擔憂(yōu)雖有所減輕，但并沒(méi)有顯著(zhù)消除，歐債危機還遠沒(méi)有畫(huà)上句號，希臘和西班牙等國的債務(wù)問(wèn)題隨時(shí)都有可能成為危及歐盟金融穩定的“毒瘤”。

　　7月下旬，歐盟首次公布了歐洲銀行業(yè)壓力測試結果。結果顯示，在接受“體檢”的91家歐洲銀行中，僅7家未能過(guò)關(guān)，其余84家均可以經(jīng)受住經(jīng)濟二次探底和主權債務(wù)危機升級的雙重打擊。這一結果本相當樂(lè )觀(guān)，但一直遭到外界質(zhì)疑，尤其是被認為低估了主權債務(wù)風(fēng)險。

　　經(jīng)歷了金融危機和債務(wù)危機的輪番沖擊，歐洲金融業(yè)元氣大傷。日前全球股市暴跌，幕后原因就是歐洲銀行業(yè)的健康再度引起擔憂(yōu)。據美國《華爾街日報》披露，歐盟7月所作的銀行壓力測試低估了一些歐洲銀行所持有的不良債權，這意味著(zhù)歐洲銀行業(yè)并沒(méi)有壓力測試所反映的那么健康。

　　在經(jīng)濟預測報告中，歐盟委員會(huì )也承認，歐洲金融形勢再度吃緊的可能性尚不能排除。

　　銀行面臨融資考驗

　　歐盟委員會(huì )認為，隨著(zhù)歐債危機暫時(shí)得到緩解，市場(chǎng)擔憂(yōu)的焦點(diǎn)正從歐洲金融機構倒與不倒轉移到融資難的問(wèn)題上。當前，歐洲股市依然低迷，而歐洲金融機構即將迎來(lái)一輪融資高峰，能否順利籌到錢(qián)將是一次嚴峻考驗。

　　據國際貨幣基金組織估計，歐元區銀行今年到期債務(wù)總額約為8770億歐元，明、后兩年分別為7710億歐元和7140億歐元，需要再融資償還。與此同時(shí)，根據剛剛出爐的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，歐洲銀行未來(lái)幾年還需要進(jìn)一步充實(shí)資本，以滿(mǎn)足更加嚴格的資本金比率要求。

　　融資難不僅會(huì )影響到銀行業(yè)的穩定，而且也會(huì )限制銀行放貸的能力，波及實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)。

　　歐盟官方數據顯示，最近幾個(gè)月，歐洲金融機構向家庭發(fā)放的貸款增長(cháng)緩慢，向非金融企業(yè)提供的貸款則持續下滑。歐洲中央銀行的最新調查也顯示，歐洲金融機構正在收緊向企業(yè)提供信貸，部分是擔心歐債危機。

　　如果歐洲銀行業(yè)走不出困境，惜貸局面得不到緩解，那么將對歐洲實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生較大沖擊，因為歐洲企業(yè)向來(lái)嚴重依賴(lài)從銀行融資。

　　據歐洲央行估計，歐元區非金融企業(yè)70%的融資依靠銀行貸款，而美國企業(yè)80%的融資是直接通過(guò)資本市場(chǎng)。

　　內需外需兩面夾擊

　　從內部來(lái)看，除了金融形勢不容樂(lè )觀(guān)，反彈乏力的私人消費則是歐盟經(jīng)濟當前的另一大隱憂(yōu)。

　　今年前兩個(gè)季度，歐盟經(jīng)濟復蘇主要靠出口拉動(dòng)，而私人消費和投資則增長(cháng)乏力甚至下降。

　　身為歐盟第一大經(jīng)濟體，德國是歐盟所有成員國中經(jīng)濟復蘇勢頭最為強勁的一個(gè)，這更得歸功于出口。根據德國政府最新公布的數據，今年上半年，德國出口同比猛增了17.1%，其中對非歐盟國家的出口更是增長(cháng)了26.2%。

　　歐盟國家內需不足一方面是因為失業(yè)率居高不下抑制了民眾消費，另一方面也跟不少成員國推行財政緊縮計劃有關(guān)。

　　然而，內需不足，經(jīng)濟復蘇過(guò)度依賴(lài)出口卻給歐盟經(jīng)濟下半年的增長(cháng)蒙上了陰影。鑒于全球經(jīng)濟復蘇步伐今年下半年將會(huì )放緩，貿易增長(cháng)也會(huì )隨之減速，歐盟的出口形勢會(huì )漸趨嚴峻，進(jìn)而拖累經(jīng)濟增長(cháng)。

　　據歐盟委員會(huì )估計，今年第三季度和第四季度，歐盟經(jīng)濟復蘇勢頭會(huì )有所減弱，環(huán)比增速將由第二季度的1%下降為0.5%和0.3%。

　　但歐盟委員會(huì )負責經(jīng)濟和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩認為，雖然歐盟經(jīng)濟依然充滿(mǎn)著(zhù)不確定性，但有利和不利因素大體相當，歐盟經(jīng)濟并無(wú)二次探底之虞且復蘇勢頭明顯。(尚軍)