結局三大猜想

　　無(wú)論投票比例如何，9月28日的“對決”可能出現三種結局：陳曉主持的國美電器一方勝出、黃光裕重奪控制權、雙方妥協(xié)。

　　結局1：陳曉繼續掌控國美

　　許多投資者尤其海外投資機構、公眾更加樂(lè )見(jiàn)這一結局。因為，這可以讓人看到一個(gè)家族式企業(yè)在朝市場(chǎng)化轉型。

　　但對國美電器來(lái)說(shuō)，這一結局，卻意味著(zhù)更加激烈的矛盾延續。黃光裕夫婦不可能容忍自己一手創(chuàng )造的家族企業(yè)進(jìn)一步成為外資機構反復套利的平臺，它必定會(huì )采取更加激烈，甚至不惜魚(yú)死網(wǎng)破的方式維護自己的利益。

　　屆時(shí)，即便黃光裕手中股權可能遭到進(jìn)一步稀釋的風(fēng)險，他也必定借助1/3以下的籌碼，重聚力量，卷土重來(lái)。要知道，黃光裕夫婦目前是國美電器品牌資源的所有者，并且擁有上市公司之外近400家門(mén)店的資源。如果徹底走向決裂，這部分關(guān)聯(lián)割斷的話(huà)，國美電器將面臨“除名”風(fēng)險。由于國美電器屬于香港上市公司，失去品牌授權的它，幾乎等于要重新塑造一個(gè)品牌，那將是無(wú)法承受的生存危局。

　　對于消費者說(shuō)，他們不會(huì )關(guān)心你擁有多少門(mén)店，他們只關(guān)心能否在一個(gè)具有信任感的品牌門(mén)店中，獲得高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品與服務(wù)。

　　假如黃光裕最后收回品牌，將其只冠于自家400家門(mén)店，國美電器的勝利，勢必將自身引入一場(chǎng)更大的風(fēng)暴之中。屆時(shí)，國美同樣將遭受巨大損失。

　　結局2：黃光裕重奪控制權

　　對黃光裕家來(lái)說(shuō)，確實(shí)擁有樂(lè )觀(guān)的條件，32.47%的比例外加3%的大散客籌碼，讓他們只要吸引超過(guò)15%的比例，就能趕走陳曉、孫一丁，讓鄒曉春、黃燕虹進(jìn)入董事會(huì )，如果能吸引到另外近31%的籌碼，還可否決全部提案。

　　但無(wú)論是陳曉下課的局部勝利，還是公司此前提案全面被否，國美電器都將迎來(lái)一場(chǎng)更加深遠的動(dòng)蕩。

　　黃光裕得勢后，這些機構即便短暫持股，也勢必會(huì )在適當時(shí)機退出。尤其是貝恩資本，這家公司為了利益計，最近立場(chǎng)雖然有些不太堅定，但是它與黃光裕之間，之前已經(jīng)發(fā)生過(guò)齟齬。因此，黃光裕全勝，或將造成國美電器的“資本冷局”，國美股票跌至仙股也不無(wú)可能。

　　此外，黃光裕應該明白，那些一年多來(lái)在各種場(chǎng)合與它劃分界限的國美電器高管們，一定也會(huì )經(jīng)歷一場(chǎng)新的心理震蕩。雖然黃氏家族現在表態(tài)會(huì )維持住他們的地位與利益，但在一家由身陷囹圄的黃光裕間接主導的上市公司中，延續職業(yè)生涯，無(wú)疑也是在拿他們自己做賭。

　　而且，鄒曉春等人的能力也正遭遇質(zhì)疑。前不久，本報曾詢(xún)問(wèn)多名國美高管，假如鄒曉春當了董事長(cháng)，大家如何?他們的表態(tài)是：“那可能嗎?”至少透露出了一種深深的不信任。

　　因此，黃光裕勝出后的最大可能局面是：人事動(dòng)蕩，人心離散，機構投資者快速離場(chǎng)，國美電器迎來(lái)一個(gè)更加深遠的運營(yíng)危局。這一震蕩如被蘇寧電器、百思買(mǎi)、萬(wàn)得城等本土及外資對手利用，國美將喪失更多優(yōu)勢。