香港銅鑼灣怡和街88號，銅鑼灣富豪酒店。9月28日晚7點(diǎn)，一個(gè)幾無(wú)懸念的特別股東大會(huì )投票表決結果將在這里揭曉：黃光裕家族新的代理人替換陳曉，重掌國美控制權。

　　曠日持久的戰爭，經(jīng)歷了互相指責、股份攤薄與增持、境外資本趁火打劫、管理層激勵、起訴與要求罷免、結盟求援……一幕幕，無(wú)論多么令人眼花繚亂，紛繁熱鬧的過(guò)程，增加的只是坊間茶余飯后的談資，和商學(xué)院關(guān)于公司治理的新鮮標本。不用等到今晚7點(diǎn)，結局早在戰爭發(fā)動(dòng)之初就已經(jīng)注定。黃家強者勝出，弱者黯然退場(chǎng)。

　　截至9月27日晚8點(diǎn)，在新浪網(wǎng)國美黃陳之爭支持率的網(wǎng)上投票中，1685660人選擇了支持黃光裕；支持陳曉的為144438人。最終決定勝負的當然是股東投票，網(wǎng)民的投票不可算數，但黃陳人氣已經(jīng)見(jiàn)出高下。

　　無(wú)論有多少影響因素，決定黃陳對決勝負的根本因素只有一個(gè)，那就是實(shí)力。再具體地說(shuō)，就是雙方各自擁有多少股權，和能拉來(lái)多少股權支持自己。很顯然，陳曉與黃光裕是兩個(gè)不同重量級的選手同臺對決，這樣的較量自然沒(méi)有懸念可言。

　　截至目前，黃光裕夫婦持有國美32.47%股份，其支持者鄭建民持股為2.69%，歐陽(yáng)雪初以及湖南職業(yè)投資者持股為0.6%，合計達到35.07%；而陳曉及女兒陳葉所擁有的股份為1.67%，加上已經(jīng)表態(tài)支持陳曉的，包括陳曉永樂(lè )舊部3.45%，貝恩資本9.98%，王俊洲等4位董事0.37%，合計約為15.47%。

　　此外，三大機構摩根士丹利持股5.49%，摩根大通持股4.47%，富達國際持股3.56%；其他公眾持股38.54%。這些是雙方拉票的對象。

　　按照通常情況，特別股東大會(huì )難以達到100%到場(chǎng)投票，投票率按高推測，達到80%投票率來(lái)分析，黃光裕方面只要再拉來(lái)5%的股份支持，就能擊敗陳曉。

　　完成這一任務(wù)，黃光裕只需要在摩根士丹利、摩根大通、富達國際三大機構中成功拉來(lái)一家支持自己就可以輕松做到，即便三大機構都不支持自己，剩下38.54%的公眾股票中，只要大約5%的股份支持自己也能輕松取勝。

　　相比較之下，陳曉如果想要在特別股東大會(huì )上勝出，即使能夠說(shuō)服三大機構同時(shí)支持自己，陳曉也只能勉強跟黃光裕陣營(yíng)打個(gè)平手，38.54%公眾股票中，還要最少拉到絕大部分參加投票的股份才有機會(huì )勝出。

　　在這種情況下，如果你是三大機構，或者參加投票表決的公眾股東一分子，你會(huì )選擇誰(shuí)？答案實(shí)在是太簡(jiǎn)單：誰(shuí)的贏(yíng)面大就選擇誰(shuí)，除非他跟黃光裕有仇，或者跟自己有仇。

　　公司控制權之爭，歸根結底，憑借的是雙方的資本實(shí)力。黃光�？v然失敗100回，只要其持有股份不被大比例縮小，總有卷土重來(lái)的機會(huì )；而陳曉無(wú)論如何得到管理團隊與外來(lái)資本的支持，只要輸掉一次，就只能出局，再無(wú)機會(huì )。陳曉顯然不可能永遠被好運氣追著(zhù)屁股跑。

　　需要指出的是，無(wú)論陳曉父女與國美現任高管層以及貝恩資本現在多么抱團。他們的聯(lián)盟關(guān)系永遠也不及黃光裕夫婦之間關(guān)系那般牢不可破。

　　只有永遠的利益，沒(méi)有永遠的朋友。國與國的關(guān)系本質(zhì)如此，企業(yè)與企業(yè)、股東與股東、股東與經(jīng)理人團隊之間，亦是如此。陳曉與貝恩資本結盟，國美董事局成員的抱團，歸根結底莫不因為利益。

　　那么，因為利益，貝恩資本可以與陳曉結盟，也可以再跟黃光裕談價(jià)錢(qián)；國美高層可以與陳曉抱團，也可以重歸黃光裕門(mén)下，無(wú)非就是誰(shuí)更能保障自己的利益。

　　同樣，摩根士丹利、摩根大通、富達國際選擇與誰(shuí)結盟，決定因素依然是自己利益的最大化。拋卻利益空談公司倫理與道義，只能是扯淡。

　　投票表決尚未開(kāi)始，陳曉已經(jīng)注定出局。懸念在于，黃陳爭奪戰之后，黃光裕如何繼續掌控新國美？國美進(jìn)入怎樣一個(gè)新的輪回，是新的輝煌還是下一個(gè)動(dòng)蕩？（盧元強）