10月逾20家中國企業(yè)將海外上市

　　10月，中國企業(yè)去海外上市迎來(lái)高峰。據ChinaVenture的最近統計數據顯示，10月1日-8日，已有10家中國企業(yè)實(shí)現境外IPO，加上正在路演招股的企業(yè)，月內將有超過(guò)20家中國企業(yè)登陸境外資本市場(chǎng)。其中，具有VC/PE背景的企業(yè)達到11家。正在回暖的海外市場(chǎng)重新吸引了國內企業(yè)與投資機構的關(guān)注。

　　不過(guò)，在創(chuàng )投行業(yè)人士看來(lái)，這與前幾年主要傾向海外上市的趨勢不可同日而語(yǔ)，更多投資機構還是傾向于投資的企業(yè)在國內上市。值得關(guān)注的是，本土創(chuàng )投所投資的企業(yè)在海外上市的數量也在增多，國內知名創(chuàng )投在此之前已經(jīng)開(kāi)始募集外幣基金，悄然走向國際。

　　中國企業(yè)境外IPO頻現

　　據CVSource統計，國內“十一”長(cháng)假期間，全球資本市場(chǎng)也表現活躍，多家中國企業(yè)境外IPO：明陽(yáng)風(fēng)電登陸美國紐約證券交易所，藍訊登陸納斯達克�！岸�上述企業(yè)都曾獲得V C/PE機構投資，顯示出投資機構通過(guò)海外資本市場(chǎng)退出的回暖趨勢”。ChinaVenture研究中心馮坡分析。

　　馮坡分析，根據近期中國企業(yè)境外IPO情況分析，從今年第三季度開(kāi)始境外IPO數量出現明顯增長(cháng)，而進(jìn)入第四季度僅一周多時(shí)間，已有10家企業(yè)實(shí)現境外IPO，第四季度極可能出現中國企業(yè)境外IPO高峰。以單筆融資金額來(lái)看，第三季度企業(yè)IPO平均融資金額為4.27億美元，相比上季度增長(cháng)達374.9%，境外資本市場(chǎng)對中國企業(yè)估值呈走高趨勢。

　　數據顯示，10月份境外IPO企業(yè)中，多數企業(yè)曾獲投資機構支持。以第三季度至今中國企業(yè)境外IPO平均賬面退出回報率來(lái)看，港交所IPO退出回報率相比上半年略有下降，而納斯達克、紐交所企業(yè)IPO平均退出回報率則有較大幅度提高。其中，搜房網(wǎng)9月18日紐交所上市，IDG資本潛伏11年獲得107.2倍賬面回報，也是近年來(lái)投資機構境外退出回報率最高的一筆。

　　“這個(gè)月海外上市企業(yè)數量多有湊巧的成分，海外資本市場(chǎng)確實(shí)回暖了，但還遠遠沒(méi)到一個(gè)月上20多家中國企業(yè)的節奏�！弊蛉障挛�，深圳信科創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理鄭海濱博士告訴南方都市報記者，除了經(jīng)濟回暖這一因素外，中國成熟的企業(yè)越來(lái)越多，排隊等上市是根本原因。

　　ChinaV enture分析，境外退出的活躍由多個(gè)原因造成：一方面，全球經(jīng)濟回暖，國際股市近幾個(gè)月呈現持續轉好趨勢，企業(yè)IPO也趨于活躍;另一方面，境外IPO的中國企業(yè)所屬行業(yè)多以TM T、新能源、消費品和教育為主，背靠中國市場(chǎng)具有較高成長(cháng)性，資本市場(chǎng)給予了較高估值。此外，一些管理美元基金的投資機構，由于其基金生命期一般是10年左右，在一些持股多年的企業(yè)中面臨退出壓力，因此更傾向于推進(jìn)企業(yè)境外上市以實(shí)現快速退出。

　　本土創(chuàng )投海外上市項目增加

　　在本月上市或擬上市的項目中，南都記者發(fā)現，陽(yáng)明電氣背后有深創(chuàng )投，融創(chuàng )中國背后有新天域資本，大全新能源背后有永宣資本，麥考林背后有清科創(chuàng )投。本土創(chuàng )投海外的項目和之前相比有所增加。而在此背后，國內一些知名創(chuàng )投已經(jīng)在幾年前開(kāi)始進(jìn)軍海外市場(chǎng)，今年以來(lái)，試水海外基金的本土創(chuàng )投數量也在增加。

　　對 于 所 投 資 企業(yè)的上市，ChinaVenture投中集團分析認為，對以美元基金為主的外資機構而言，中國企業(yè)境外IPO的活躍能更好提升其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，這也將為其國內人民幣基金的募集增加砝碼;同時(shí)，將有更多投資機構采取多幣種投資戰略，進(jìn)一步加強對國內企業(yè)的投資。

　　海外上市企業(yè)比重較小

　　“盡管海外市場(chǎng)回暖了，但是，相比國內上市的數量，海外仍是很小的一塊，與前幾年主要傾向海外的趨勢不可同日而語(yǔ)”。昨日下午，鼎橋投資董事長(cháng)孟建生說(shuō)。

　　孟建生分析，很多投資機構仍然傾向于國內上市，畢竟募資的數量與退出回報都遠遠高出海外。一般來(lái)說(shuō)，在海外上市的傾向于以下幾種情況：第一，一些企業(yè)的題材適合海外上市，比如屬于互聯(lián)網(wǎng)、低碳、環(huán)保等等;第二，一些本身屬于前幾年投資，架構屬于海外架構;第三，業(yè)務(wù)范圍可能面向海外的;第四，屬于一些“海龜”或者外資背景創(chuàng )投投資的企業(yè)。當然，不排除一些企業(yè)不符合國內上市的標準，在某些方面有硬傷，受到政策或環(huán)保等方面的限制。

　　“從整體上看，更多還是希望在國內上市，畢竟大多數公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在中國，而且，現在國內資本市場(chǎng)越來(lái)越規范，大家對中國經(jīng)濟發(fā)展的前景比較認同，退出時(shí)也能獲得更優(yōu)異的回報�！泵辖ㄉ�說(shuō)。

　　“國內企業(yè)上市排隊時(shí)間較長(cháng)，但更多與投資機構有關(guān)，外資類(lèi)當然更傾向于海外上市，內資的傾向于國內上，原因是退出時(shí)候方便�！编嵑�濱分析說(shuō)，從目前來(lái)看，一些國內的知名創(chuàng )投如深創(chuàng )投、達晨創(chuàng )投等都會(huì )做一些在海外上市的項目，但是都是象征性的，在他們的整個(gè)投資比重里占比很小。

　　鄭海濱分析，海外上市有比較便捷的特點(diǎn)，比如不看稅單，只要有四大的申計報告就可以了，相比之下，國內的程序更復雜。

　　南都記者 王亞寧