“有所側重”的貨幣政策最終還是選擇了對抗通脹預期。19日晚間，央行宣布上調存貸款基準利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這一行動(dòng)，被認為是對即將于21日公布的9月份的CPI的“預見(jiàn)性”反應。

　　市場(chǎng)預期3季度居民消費價(jià)格指數(CPI)將達到年內峰值，CPI同比增幅可能達到或者超過(guò)3.6%。德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，考慮價(jià)格傳導時(shí)滯，9月份CPI同比還有繼續上升的壓力。他認為，CPI將會(huì )在9九月份見(jiàn)頂，此后由于基數等因素將有所回落。但即使回落，在短時(shí)間內也難以降到一年期存款利率2.25%的水平之下。所以如果存款利率不動(dòng)，實(shí)際利率為負或實(shí)際利率過(guò)低的問(wèn)題將持續困擾中國經(jīng)濟。

　　事實(shí)上，自今年5月份CPI同比增幅達到3.1%以來(lái)，市場(chǎng)對于加息的討論從未停止。負利率及通脹預期也是當前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　央行行長(cháng)周小川近日在《中國金融》撰文時(shí)特別指出：“在改革轉軌時(shí)期，貨幣政策既要做到統籌兼顧，全面協(xié)調，又要根據一段時(shí)期內宏觀(guān)經(jīng)濟運行中的主要矛盾和突出問(wèn)題，有所側重�！边@暗示著(zhù)貨幣政策必須“有所側重”解決當前的突出問(wèn)題。

　　業(yè)內人士認為，CPI在見(jiàn)頂回落后總體仍將處于溫和上漲狀態(tài)。在這種預期之下，未來(lái)央行是否會(huì )連續加息？對此，業(yè)內人士的觀(guān)點(diǎn)有所差異。有觀(guān)點(diǎn)認為，由于此次加息的幅度不足以解決目前的資產(chǎn)價(jià)格泡沫問(wèn)題，未來(lái)會(huì )有連續加息的動(dòng)作。但也有觀(guān)點(diǎn)認為，考慮鞏固經(jīng)濟發(fā)展與結構調整的需要，連續加息不太可能。并認為，為防止國際資本的大規模流入，不宜連續加息�！延浾� 苗燕 李丹丹 ○編輯 劉玉鳳