隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板一周歲生日的臨近，那些早就進(jìn)駐創(chuàng )業(yè)板公司的VC/PE將進(jìn)入回報率頗豐的“兌現期”。據統計，在首批28家公司中，VC/PE進(jìn)駐的有20家，上市1年來(lái)，這20家公司不但無(wú)一破發(fā)，而且均有不小漲幅，為風(fēng)投機構帶來(lái)豐厚的回報。

　　近日，據清科研究集團提供的“創(chuàng )業(yè)板VC/PE支持企業(yè)上市投資回報數據”顯示，截至2010年9月30日，共有96家VC/PE機構通過(guò)139筆投資入駐了68家創(chuàng )業(yè)板公司，這些公司廣泛分布在IT、電子、清潔技術(shù)等18個(gè)行業(yè)內。

　　從投資交易的行業(yè)屬性來(lái)看，IT行業(yè)是VC/PE最活躍的投資領(lǐng)域，該行業(yè)共發(fā)生24筆投資，其次是電子及光電設備(19筆)、機械制造(17筆)、清潔技術(shù)(17筆)以及生物醫療(15筆)，與之相比，物流、食品飲料和零售等傳統行業(yè)案例較少，這可能與創(chuàng )業(yè)板鼓勵創(chuàng )新型、高科技類(lèi)公司相關(guān)。

　　有趣的是，從投資回報率(均為浮盈，下同)的行業(yè)平均值來(lái)看，IT行業(yè)看似熱門(mén)，但行業(yè)的平均回報倍數卻不甚理想，只有6.4倍，排名靠后，甚至不及食品飲料等傳統行業(yè)。而數碼視訊則成為期間最為創(chuàng )投機構掙錢(qián)的公司，雖然公司上市沒(méi)多久即破發(fā)，但即使按照上周51.5元的收盤(pán)價(jià)來(lái)計算，(啟迪創(chuàng )投)清華科技園在對公司的兩筆投資中，也分別獲得了超過(guò)130倍和40倍的回報(浮盈)，其次是農林牧漁行業(yè)的國聯(lián)水產(chǎn)，公司為四家創(chuàng )投公司帶來(lái)了32.44倍的回報。此外，半導體、電子和光電設備行業(yè)內公司也為VC/PE機構帶來(lái)超過(guò)20倍的高回報。

　　從投資機構的業(yè)績(jì)表現來(lái)看，(啟迪創(chuàng )投)清華科技園由于成功投資數碼視訊而成為期間回報率最可觀(guān)的公司，兩筆投資的加權平均回報超過(guò)60倍。其次是廣州科技創(chuàng )業(yè)投資有限公司，按發(fā)行價(jià)計算，投資陽(yáng)普醫療為其帶來(lái)超過(guò)73倍的回報，而中科遠東等六家VC/PE等投資機構也賺的很風(fēng)光，投資期間的回報均超過(guò)30倍。

　　在所有VC/PE進(jìn)駐的創(chuàng )業(yè)板公司中，行業(yè)的平均市盈率均高于40倍，半導體行業(yè)的平均市盈率最高(84.32倍)。

　　從上述統計指標來(lái)看，物流公司似乎最不受青睞，投資表現也相對較差，新寧物流上市前獲得VC/PE投資，但該公司上市以來(lái)，股價(jià)走勢疲軟，為投資其中的蘇州億文創(chuàng )業(yè)投資有限公司僅帶來(lái)2.45倍的投資回報。

　　目前，所有這些回報(按發(fā)行價(jià)計算)都還是賬面浮盈，隨著(zhù)股價(jià)的波動(dòng)，VC/PE的回報也會(huì )相應變動(dòng)，如果公司股價(jià)持續下跌乃至跌破發(fā)行價(jià)，這種回報率將隨之縮水。

　　不過(guò)，對投資于首批創(chuàng )業(yè)板公司的風(fēng)投機構來(lái)說(shuō)，所持的限售股份即將解禁。據統計，在首批28家公司中，VC/PE進(jìn)駐的有20家，其中不乏中國知名的風(fēng)投機構，上市一年來(lái)，這20家公司不但無(wú)一破發(fā)，而且均有不小的漲幅，為風(fēng)投機構帶來(lái)豐厚的回報。

　　數據顯示，去年在清科創(chuàng )投榜單上排名第一的深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司共有2000萬(wàn)人民幣分兩筆投資于網(wǎng)宿科技，按發(fā)行價(jià)計算，為其帶來(lái)5.54倍的回報，投資周期約54個(gè)月。緊隨其后的達晨創(chuàng )投在首批創(chuàng )業(yè)板公司中多處開(kāi)花，共有4筆投資，其中兩筆投給網(wǎng)宿科技，總金額超過(guò)3000萬(wàn)，分別獲得了5.54和3.38倍的回報。另外兩筆投資于億緯鋰能(5百萬(wàn))和愛(ài)爾眼科(8百萬(wàn))，分別獲得超過(guò)7倍和10倍的回報。而國際知名的紅杉資本雖然無(wú)緣首批創(chuàng )業(yè)板公司，不過(guò)成功投資乾照光電也為其創(chuàng )造了超過(guò)10倍的賬面回報。

　　此外，一些上市以來(lái)漲幅巨大的創(chuàng )業(yè)板明星股，也沒(méi)有辜負眾多風(fēng)投機構的“期望”。如神州泰岳，雖然按照發(fā)行價(jià)計算，金石投資和匯金立方資本獲得4.39倍的回報，但公司上周五經(jīng)復權處理后的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)達到144.9元，是其發(fā)行價(jià)(58元)的2.5倍，兩者相乘，回報也已經(jīng)超過(guò)10倍。再如上市后不久即被瘋狂炒作的吉峰農機，發(fā)行價(jià)只有17.75元，上周五其復權后的收盤(pán)價(jià)為60.4元，是發(fā)行價(jià)的3.38倍，雖然九鼎投資的賬面回報為5.49倍(按發(fā)行價(jià)計算)，但是股份解禁之后，其能兌現的實(shí)際回報或許超過(guò)18倍。而北陸藥業(yè)則是首批創(chuàng )業(yè)板公司中為風(fēng)投帶來(lái)最多賬面回報(按發(fā)行價(jià)計算)的公司，北京科技風(fēng)險投資股份有限公司從中獲得19.45倍的賬面回報，緊隨其后的萊美藥業(yè)也為風(fēng)投帶來(lái)接近15倍的賬面回報，可見(jiàn)醫藥行業(yè)頗具吸引力，成為風(fēng)投重點(diǎn)布局的領(lǐng)域之一。事實(shí)上，與發(fā)行價(jià)相比，這兩只醫藥股上市以來(lái)均獲得了超過(guò)66%的漲幅，風(fēng)投機構若在解禁之后選擇立即兌現，將獲得令人羨慕的投資收益。

　　VC/PE的性質(zhì)決定了他們不會(huì )僅僅滿(mǎn)足于紙上富貴，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板解禁期的臨近，也許他們中的大多數將選擇把賬面盈利兌換成“真金白銀”，再去尋找下一個(gè)“金礦”。

　　⊙見(jiàn)習記者 施浩 ○編輯 全澤源