一邊是國內農產(chǎn)品價(jià)格的漲勢不止，一邊是美國第二輪量化寬松（QE2）帶來(lái)的泛濫流動(dòng)性，日益升級的通脹壓力正在考驗著(zhù)中國決策層的智慧。

　　昨日（11月9日），國家發(fā)改委主任張平在“全國煤炭工作會(huì )議”上表示，估計今年的物價(jià)指數比“3”要稍微高一點(diǎn)。這是國家部委有關(guān)負責人第一次表態(tài)認為今年物價(jià)增速會(huì )超過(guò)年初設定的3%。

　　同在昨日，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作上調了1年期央票發(fā)行利率至2.3437%，上調幅度為5個(gè)基點(diǎn)。央票收益率的意外走高，被認為是暗示明日即將公布的10月CPI增速或將超過(guò)市場(chǎng)預期。目前市場(chǎng)普遍預測10月份CPI增速將達4%。

　　“我們不會(huì )放任通脹的出現�！泵鎸�QE2或加劇的國內通脹隱憂(yōu)，央行副行長(cháng)馬德倫在國際金融論壇上堅定地表示。

　　發(fā)改委料今年CPI超“3”

　　國家發(fā)改委主任張平昨日表示，年初國家制定的物價(jià)目標是3%，但現在看來(lái)，“比我們想象的要嚴峻一些”。

　　張平認為，這一段時(shí)間，自然災害多、需求旺盛和輸入性漲價(jià)因素比較突出。與此同時(shí)，由于美元的貶值，流動(dòng)性寬松帶來(lái)了一些炒作。

　　除自然災害和國際因素以外，國內流動(dòng)性較為寬松以及投機炒作因素也是造成物價(jià)形勢嚴峻的主要原因之一。

　　年中時(shí)，很多專(zhuān)家都預計今年CPI高點(diǎn)會(huì )在八九月份出現，峰值大概為3.5%左右。而就在上月，9月CPI同比增幅3.6%，創(chuàng )下23個(gè)月新高，上漲因素中食品和住宅占九成。

　　今年年初的政府工作報告中提到將CPI控制在3%左右，業(yè)界也預計四季度CPI進(jìn)入下行通道，但這一趨勢在10月份或許并不會(huì )出現�！睹咳战�(jīng)濟新聞》調查多個(gè)研究機構對10月CPI的預測中值為4%，其中最高4.9%，最低則為3.8%。各家機構都認為，普遍上漲的食品價(jià)格是CPI沖“4”的最重要動(dòng)力。

　　現實(shí)情況是，10月食品價(jià)格漲勢依舊。從統計局公布的50個(gè)城市食品價(jià)格來(lái)看，除蛋類(lèi)、水果出現環(huán)比下降以外，大部分食品價(jià)格仍然呈現持續上漲勢頭，蔬菜價(jià)格漲幅最為明顯，芹菜、黃瓜、西紅柿、豆角環(huán)比上漲超10%，高于9月漲幅。

　　農業(yè)部的數據顯示，農業(yè)部農產(chǎn)品價(jià)格同比上漲13.6%，而農業(yè)部菜籃子批發(fā)價(jià)格指數則同比上漲15.2%。商務(wù)部截至10月15日的數據顯示，10月份食用農產(chǎn)品價(jià)格指數同比上漲11.6%，漲幅大大超出上月。

　　央行：不會(huì )放任通脹

　　通脹壓力不僅僅來(lái)自國內農產(chǎn)品等價(jià)格的上漲。

　　馬德倫昨日在國際金融論壇上表示，正是由于美國QE2的推出，全球經(jīng)濟失衡的風(fēng)險在增加，而新興國家等則有引發(fā)通脹的擔憂(yōu)。對此，他表示，中國央行將不會(huì )放任通脹的出現。

　　“美國QE2對美國經(jīng)濟有一定的改善作用，但是對其他國家的不利影響已經(jīng)顯現出來(lái)�！瘪R德倫指出，對于引發(fā)通脹的擔憂(yōu)、全球經(jīng)濟失衡的風(fēng)險增加以及資產(chǎn)泡沫的出現，都要提高警惕。

　　而對于目前市場(chǎng)上指出央行貨幣超發(fā)的問(wèn)題，馬德倫表示，有人用M2減去GDP得到一個(gè)貨幣超發(fā)的數字，計算方法本身并不科學(xué)。

　　“貨幣超發(fā)會(huì )引發(fā)通貨膨脹，央行對于通脹風(fēng)險保持高度警惕。央行的貨幣政策目標只有一個(gè)，即在維護貨幣穩定的前提下發(fā)展經(jīng)濟�！瘪R德倫指出。

　　不過(guò)，馬德倫也認為，在我國經(jīng)濟加速發(fā)展的過(guò)程中，貨幣超發(fā)在一定程度上存在，不可避免。

　　他分析貨幣超發(fā)不可避免的原因時(shí)稱(chēng)，經(jīng)濟貨幣化程度本身對貨幣的需求總量有增長(cháng)，而貨幣的周轉速度，也會(huì )影響到貨幣的數量。此外，國際收支、外匯儲備等問(wèn)題也影響到貨幣的超發(fā)。

　　馬德倫也指出，央行對貨幣供應總量有一個(gè)調控的目標，并致力于這個(gè)目標�！把胄袔缀趺繒r(shí)每刻都在關(guān)注市場(chǎng)，都在進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，都在進(jìn)行對沖，來(lái)減少貨幣過(guò)多的狀況的出現�！瘪R德倫指出。

　　年內再度加息？

　　就在昨日，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作意外上調了1年期央票發(fā)行利率至2.3437%，上調幅度為5個(gè)基點(diǎn)。而市場(chǎng)也一度傳言稱(chēng)，當晚央行要提高存款準備金率50個(gè)基點(diǎn)。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，暫未有存準率提高的確切消息公布。但年內或再度加息已成為部分機構及專(zhuān)家的共識。

　　瑞穗證券沈建光告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，CPI年內再創(chuàng )新高，同時(shí)考慮到有望上行的PPI、上漲的工資、調高的公用品價(jià)格等，預計嚴峻的通脹形勢必將引發(fā)決策層對高物價(jià)的擔憂(yōu)，年內再次推出加息政策。

　　東莞證券報告認為，隨著(zhù)美元價(jià)格走軟，企業(yè)原材料價(jià)格不斷上漲，上游價(jià)格的上漲將會(huì )傳導至消費層面，從而推動(dòng)CPI再創(chuàng )新高，年內繼續加息的概率較大。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委也對《每日經(jīng)濟新聞》記者說(shuō)，如果10月份CPI超過(guò)4.0%，央行很可能再度加息。與此同時(shí)，明年年初即開(kāi)始執行較為強硬緊縮政策的可能性也在上升。

　　在沈建光看來(lái)，到明年年中前至少會(huì )有3次的連續加息，1年期存款利率將與通脹率持平。

　　他認為，加息至少可以起到一石四鳥(niǎo)的作用：緩解通貨膨脹壓力；遏制資產(chǎn)泡沫抬頭；有利于人民幣升值放緩；有利于還富于民。值得特別注意的是，由于加息對房地產(chǎn)泡沫的打壓會(huì )導致熱錢(qián)流入減少，人民幣快速升值壓力或能得以緩解。（胡健 李靜瑕）