股市

　　通脹時(shí)狂漲就怕調控政策

　　通脹并不是最近才成為熱門(mén)詞匯的，在2007年末時(shí)，通脹預期就曾高漲，市場(chǎng)從質(zhì)疑“滬指萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)”，進(jìn)而全面接受這種預期，但之后次貸危機爆發(fā)，沸點(diǎn)直降冰點(diǎn)，上證指數從6100點(diǎn)倒栽到1600點(diǎn)，最終要靠四萬(wàn)億投資救市才能見(jiàn)效。再次印證了從眾是投資大忌，人人達成一致的預期也未必就是事實(shí)。

　　中金公司的研究員侯振海特意針對通脹及全球市場(chǎng)表現進(jìn)行了研究，他認為全球各地區的高通脹主要有兩大原因，一是資源供應緊張而引發(fā)的價(jià)格上升，導致通脹；第二類(lèi)是貨幣和信貸超發(fā)引發(fā)信用崩潰所導致的通脹。無(wú)疑，當前的狀況屬于第二類(lèi)。侯振海分析后得出結論，溫和通脹時(shí)股市表現最好，而高通脹對股市打擊顯著(zhù)，尤其是第二類(lèi)的，因而在通脹上升的風(fēng)險下在股市應采取趨防御性的策略。

　　而國元證券的分析師鄭旻認為，由貨幣和信貸超發(fā)引發(fā)的通脹不僅使資產(chǎn)泡沫化，更使產(chǎn)業(yè)空心化，例如面粉價(jià)格狂飆后，面包廠(chǎng)放棄生產(chǎn)面包，改為囤積面粉，出現產(chǎn)業(yè)空心化，并加劇資產(chǎn)泡沫化。不過(guò)，這不難抑制，用緊縮貨幣政策即可捅破泡沫，但通脹與通縮是連體的，泡沫破裂后空心化的產(chǎn)業(yè)崩潰，失業(yè)問(wèn)題加劇，消費更難拉動(dòng)，極易爆發(fā)金融危機并陷入長(cháng)期通縮。她判斷，現在已經(jīng)進(jìn)入通脹預期全面顯現的階段，要謹防政策用力過(guò)猛，泡沫被迅速捅破，接下來(lái)就會(huì )掉轉180度陷入通縮。鄭旻建議投資者關(guān)注債市這個(gè)危機爆發(fā)時(shí)的避風(fēng)港，沒(méi)有相關(guān)投資經(jīng)驗的投資者可以購買(mǎi)債券型基金，尤其是帶杠桿效應的分級式債基。

　　雖然，兩個(gè)分析師的觀(guān)點(diǎn)與當前股市中炒得火熱的漲價(jià)概念大相徑庭，但這是通脹處于不同階段所致。高通脹開(kāi)始初期，股市惡炒通脹概念；但現在已進(jìn)入全面通脹預期的中期階段，調控政策剛剛出手，股市還在泡沫中迷醉，一旦重拳連續擊來(lái)，風(fēng)云隨時(shí)變色，投資者需要未雨綢繆。不過(guò)，最好的結果是，央行采用慢漏氣的方式讓泡沫消退，既打壓了惡性通脹的預期又保持了溫和通脹，股市也可以受益。丁艷芳

　　>>>編后感

　　愛(ài)的回報

　　□金蘊

　　我一直在想，一樣投資品升值了，究竟是為什么呢？是資金推動(dòng)？是供需關(guān)系？我總覺(jué)得背后一定還有遵循歷史社會(huì )發(fā)展、遵循人性喜好的更本質(zhì)規律。

　　就拿房子來(lái)說(shuō)，是什么，是什么讓我們可以有勇氣背起幾十萬(wàn)上百萬(wàn)的貸款。

　　愛(ài)，只有愛(ài)。

　　為了讓心愛(ài)的女人有一個(gè)屬于自己的家，為了讓年邁的父母有更大空間種花種草，為了讓孩子受到更好的教育。我們義無(wú)反顧背起貸款。

　　很多時(shí)候，精于計算收益率，純粹為投資而投資往往不能成功，而出于愛(ài)，出于興趣的投資反而更容易獲利。所謂無(wú)心插柳柳成蔭。

　　房?jì)r(jià)漲了，投資增值了。我更愿意理解成這是愛(ài)的回報。