2010年,創(chuàng )投第一次大規模分享到資本市場(chǎng)的盛宴,成為創(chuàng )業(yè)板的大贏(yíng)家之一。但與此同時(shí),除了被質(zhì)疑要對創(chuàng )業(yè)板高股價(jià)“原罪”負責外,創(chuàng )投自身還面臨稅收負擔重、新項目水漲船高、資金來(lái)源不足等困惑。中國經(jīng)濟繼續前行,創(chuàng )投能否繼續“激情四射”?

　　推波助瀾高股價(jià)?

　　創(chuàng )業(yè)板一周年盤(pán)點(diǎn),一個(gè)現象被發(fā)現:在130多家上市公司中,一半以上背后有一家或多家創(chuàng )業(yè)投資公司如影隨形。日前,清科研究中心發(fā)布的最新統計數據顯示,截至2010年10月22日,共有超過(guò)五成的創(chuàng )業(yè)板公司得到了創(chuàng )投和私募的投資,此比例遠高于境內其他資本市場(chǎng)。

　　創(chuàng )業(yè)投資,作為私募資金的重要投資方式,通過(guò)對企業(yè)上市之前進(jìn)行股權投資,上市之后在資本市場(chǎng)上退出獲得增值收益。2010年,創(chuàng )業(yè)板造富成績(jì)斐然,讓創(chuàng )投這個(gè)行業(yè)聲名鵲起。根據清科研究中心發(fā)布數據,以發(fā)行價(jià)計算,創(chuàng )投們的投資增值率平均達到驚人的10.82倍。

　　然而,創(chuàng )業(yè)板高股價(jià)、高超募等問(wèn)題引發(fā)的眾多擔憂(yōu)中,創(chuàng )投機構被認為是幕后推手之一�！捌髽I(yè)在登上創(chuàng )業(yè)板時(shí)制定的高市盈率定價(jià),還要‘歸功于’創(chuàng )投機構不辭辛勞地動(dòng)用各類(lèi)行業(yè)資源�！币幻�市場(chǎng)人士評價(jià),創(chuàng )投企業(yè)最大的價(jià)值是其背后的人脈與背景,有創(chuàng )投股東的企業(yè)上市道路順暢很多。

　　“創(chuàng )業(yè)投資本應該扶持企業(yè)由小到大,從它們的成長(cháng)中獲利,但是現在卻簡(jiǎn)化成了包裝企業(yè)上市、從資本市場(chǎng)上套現的循環(huán)�！备呋貓蟮恼T惑,導致一些創(chuàng )投機構不再去幫助企業(yè)解決所存在的矛盾和問(wèn)題、要求企業(yè)增強管理的有效性,而是想方設法掩蓋它們,追求合乎監管規定的報表。

　　據清科研究中心統計,絕大多數創(chuàng )業(yè)投資機構并沒(méi)有在企業(yè)成長(cháng)初期就注入資金給與扶持,而是在企業(yè)的擴張期進(jìn)入,從進(jìn)入企業(yè)到上創(chuàng )業(yè)板的回報周期較短,平均在2年左右時(shí)間便成功獲得IPO的退出通道,使得投資機構整體回報倍數拉升。

　　由于IPO潛在的暴利誘惑,上市前夕一些機構突擊入股的現象也偶有出現。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求近日在深圳表示,創(chuàng )業(yè)板公司突擊入股現象嚴重。根據公開(kāi)的測算,創(chuàng )業(yè)板企業(yè)中存在突擊入股的比例在30%以上,突擊入股的股權比例在2%至5%左右。這種尋租股東突擊入股的現象直接造就了尋租股東的創(chuàng )富現象,引發(fā)市場(chǎng)的不滿(mǎn)。

　　不過(guò),也有人認為,突擊入股行為是上市前夕的普遍性問(wèn)題,并不只發(fā)生在創(chuàng )投投資青睞的創(chuàng )業(yè)板公司。隨著(zhù)這一問(wèn)題引起證監部門(mén)的重視,系列各個(gè)環(huán)節監管措施逐漸到位,創(chuàng )投機構也會(huì )遵守良序。