在連續下跌三周后，A股似乎又要回到“跌不了，漲不動(dòng)”的震蕩軌道。年關(guān)將近，在多空因素交錯作用下，政策轉型預期下的A股大行情難再現，股指將在年線(xiàn)附近展開(kāi)反復爭奪。

　　“如果政策面不出現大的變故，上證綜指上周的這種走勢很可能將成為整個(gè)年關(guān)行情的一個(gè)縮影，預計股指年關(guān)之前將在年線(xiàn)附近反復震蕩�！狈治鋈耸空J為，在經(jīng)歷了3186點(diǎn)回調至今后，股指進(jìn)一步大幅下挫的可能性越來(lái)越小，但要想再次掀起一波像樣的反彈勢頭也不大可能，預計年關(guān)前上證綜指的運行區間將在2750-2950點(diǎn)之間。

　　從機構觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，年關(guān)前股指將陷入年線(xiàn)爭奪的觀(guān)點(diǎn)也正在形成共識。最新的十大券商看市結果顯示，盡管十大券商無(wú)一看空，但即便是看多派也承認，繼續下跌空間雖已不多，但大幅突破的可能性同樣很小。其中國開(kāi)證券的觀(guān)點(diǎn)最具代表性，其認為股指目前位于中短期均線(xiàn)交匯的區域，技術(shù)上處于上有壓力下有支撐的狀態(tài)，股指將圍繞年線(xiàn)上下震蕩。這也就意味著(zhù)，國慶后人們所期待的跨年牛市行情將成為奢望，而年初開(kāi)盤(pán)的3289點(diǎn)年內再度觸摸幾無(wú)可能。

　　北京弘酬投資研究總監孫燕軍認為，本輪下跌的根源在于市場(chǎng)對加息預期的擔憂(yōu)，只要加息的靴子未落，股指將很難有大的作為。近期以來(lái)，盡管央行連續上調銀行存款準備金率被認為再次延緩了加息預期，同時(shí)人民日報也強調抑制通脹不應以犧牲股市為代價(jià)，但在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，在不斷高企的CPI面前，加息預期短期內仍難以平抑。

　　“除了加息之外，大量的套牢盤(pán)也是制約股指向上突破的重要原因�！鄙鲜龇治鋈耸恐赋�，前期上漲途中市場(chǎng)日均成交在4000億元以上，因此在2950-3186點(diǎn)之間累積了數以萬(wàn)億計的套牢盤(pán)，股指要想在短期內突破這一帶的壓力，在目前成交量萎縮的情況下顯然是不大現實(shí)的。

　　不過(guò)，可以讓投資者感到一線(xiàn)希望的是，年底前的資金回流、千億新基金等待入市和熱錢(qián)流向等都將會(huì )提振市場(chǎng)信心，這些都可能會(huì )左右行情�！翱傮w來(lái)講，綜合多方面考慮，短期內市場(chǎng)仍將維持在弱勢平衡的狀態(tài)，2870點(diǎn)附近的年線(xiàn)爭奪戰將是年關(guān)行情演繹的一個(gè)主旋律。而轉折點(diǎn)可能出現在12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議前后，這是一個(gè)敏感的時(shí)間點(diǎn)，政策走向將會(huì )在這期間開(kāi)始明朗�！�(記者 況玉清)