發(fā)表評論 WIND數據顯示，截至4月24日，已有336家上市公司發(fā)布一季度業(yè)績(jì)預告，其中預增和扭虧的有234家，占比達69.64%；凈利潤增幅超過(guò)50%的有226家，超過(guò)100%的有152家。這些大幅預增的上市公司分布在房地產(chǎn)、交運設備、化工、醫藥生物等行業(yè)中。
據分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加和所得稅降低是業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要來(lái)源，特別是產(chǎn)品提價(jià)使得不少公司業(yè)績(jì)出現大幅增長(cháng)。雖然也有部分業(yè)績(jì)是因為股權投資收益增長(cháng)所致，但總體而言，由投資收益暴增帶來(lái)的業(yè)績(jì)翻番現象比去年同期有明顯下降。業(yè)內人士認為，2008年上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的基礎仍然非常扎實(shí)，尤其是公司的內生性增長(cháng)力量可以拉動(dòng)整體業(yè)績(jì)增幅達到20%-30%。
負債率降 周轉率升
按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論，公司的收入和利潤規模要實(shí)現增長(cháng)只有兩種模式：一是靠兼并收購其它資產(chǎn)業(yè)務(wù)的外延式增長(cháng)，二是靠成本降低、管理水平提高、產(chǎn)品結構優(yōu)化、運營(yíng)效率提升等內生性增長(cháng)。而后者盡管是溫和并且累進(jìn)的，但通常代表著(zhù)公司競爭力的提升，其業(yè)績(jì)和股價(jià)成長(cháng)也更為持久。
資產(chǎn)負債比例是衡量上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)能力的重要指標。WIND數據顯示，截至4月24日，已披露年報的1316家公司整體資產(chǎn)負債率為84.94%，比2006年的86.02%和2005年的86.98%分別下降1.08和2.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，有749家公司資產(chǎn)負債率同比出現下降，占統計總數的56.91%。
而從資產(chǎn)負債率的分布情況來(lái)看，剔除ST公司和金融類(lèi)公司后，2007年上市公司的資產(chǎn)負債率大多集中在30%-70%之間，這些公司占全部進(jìn)入統計樣本公司總數的76%，顯示上市公司整體資產(chǎn)負債率較為合理。
以衡量上市公司資產(chǎn)運營(yíng)能力的指標來(lái)看，2007年上市公司的存貨周轉率和應收賬款周轉率創(chuàng )下自2001年以來(lái)的歷史新高。本報信息數據中心統計顯示，截至4月24日披露年報的1316家公司2007年存貨周轉率為5.36次，比2006年上升0.23次；應收賬款周轉率為10.08次，比2006年上升1.62次。
統計數據顯示，應收賬款周轉率自2006年三季度以來(lái)的同比增幅一直保持增長(cháng)趨勢。這足以說(shuō)明，上市公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況有了較大改善，往來(lái)交易的結算效率得以提高，這對期間費用率的緩慢下降也起到了一定的積極作用。
成本費用占比持續下降
分析已披露的年報和一季報可知，上市公司近年來(lái)的費用率處于穩步下降之中。統計數據顯示，已披露年報公司的營(yíng)業(yè)總成本同比增幅為26.23%，比2006年的營(yíng)業(yè)總成本增幅下降兩個(gè)百分點(diǎn)。其中，有52.48%的上市公司營(yíng)業(yè)總成本增速放緩。同時(shí)，又有63.78%的上市公司實(shí)現了營(yíng)業(yè)總收入增幅超過(guò)了營(yíng)業(yè)總成本增幅�？傮w來(lái)看，上市公司有效地控制了成本的上漲。
而以費用-收入同步指標(即三項費用增長(cháng)率減去主營(yíng)收入增長(cháng)率)來(lái)衡量，該指標從2006年的平均水平-11.49%下降至2007年的-14.10%，說(shuō)明上市公司的三項費用率有繼續走低的趨勢。在此基礎上，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率自2006年觸底以來(lái)強勁回升，成為推動(dòng)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的核心力量。
值得注意的是，由于前兩年工業(yè)利潤的快速上升，2008年的工業(yè)利潤增長(cháng)基數較前兩年有了大幅提升。從工業(yè)利潤增長(cháng)額來(lái)看，專(zhuān)家認為，今年如果能以20%的增速增長(cháng)，工業(yè)利潤增長(cháng)額可達5300億元左右。而2007年這一數字為7000億元左右，2006年為4500億元左右。從這一角度來(lái)說(shuō)，今年上市公司能保證20%-30%的增速其實(shí)并不低。(記者 陸洲)
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