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　　上市公司股權激勵暫緩審批近一年后日前開(kāi)始放行，南玻A成為股權激勵再度開(kāi)閘后第一家通過(guò)證監會(huì )審批的公司。

　　在股市高亢的2007年，上市公司鮮有推出股權激勵方案，而從2007年年底至今，推出股權激勵方案的上市公司卻是接二連三。分析人士指出，隨著(zhù)證監會(huì )兩個(gè)備忘錄的發(fā)布，再加上2006年實(shí)施的兩個(gè)法規，以及證券市場(chǎng)基礎制度建設取得的進(jìn)展，上市公司大范圍實(shí)施股權激勵的要素已經(jīng)趨于完備，上市公司出現實(shí)施股權激勵“井噴”也是不足為怪。

　　不過(guò)，上述人士同時(shí)指出，從以往實(shí)施股權激勵的上市公司表現來(lái)看，股權激勵是一把“雙刃劍”，激勵得當能促進(jìn)公司穩步發(fā)展，激勵不當不僅起不到預期的效果，激勵過(guò)強甚至還會(huì )引發(fā)道德風(fēng)險，例如一些上市公司為了順利兌現巨額收益，激勵受益人會(huì )粉飾報表、調節利潤、操縱股價(jià)，給公司帶來(lái)難以估量的損失。

　　在5月6日證監會(huì )連續發(fā)布股權激勵有關(guān)事項備忘錄1號和2號之后，中集集團即于5月9日公布了新標準下的股權激勵辦法。一位研究員仔細研究該方案之后認為，方案考核指標稍嫌簡(jiǎn)單。這也是國內上市公司股權激勵方案的通病。今后上市公司在制定股權激勵方案時(shí)需要將考核條件制定得更為詳細一些。

　　更改方案 已有公司行動(dòng)

　　證監會(huì )日前對新湖中寶的股權激勵方案進(jìn)行了“放行”。新湖中寶同時(shí)發(fā)布其修改后的股權激勵方案，與該公司2007年12月28日披露的股權激勵方案相比，公司做了較大的改動(dòng)：不僅激勵數量有較大幅度減少，新方案還去掉了原計劃預留的600萬(wàn)股股份以及從激勵對象中去除了3名監事。

　　事實(shí)上，早在2005年12月底，證監會(huì )就發(fā)布了《上市公司股權激勵管理辦法》對股權激勵進(jìn)行規范，然而，由于上市公司普遍缺乏對該“辦法”的深刻理解，其激勵方案存在一些不規范的地方，導致多家公司激勵計劃難以順利實(shí)施。統計數據顯示，在該辦法發(fā)布之后兩年多，共有113家上市公司發(fā)布其股權激勵方案，其中通過(guò)證監會(huì )審批的只有32家，占比28%左右。

　　因不符合股權激勵新規，特變電工不得不暫停股權激勵事宜。特變電工此前的公告披露，公司董事會(huì )通過(guò)了公司關(guān)于暫停股權激勵議案，原因是違反了《股權激勵有關(guān)事項備忘錄》所規定的增發(fā)和股權激勵之間必須有一定的時(shí)間間隔。公司證券部相關(guān)人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前公司正在進(jìn)行再融資方面的工作，至于股權激勵，則要再等一段時(shí)間。

　　部分公司方案尚未改

　　此次公布的備忘錄中，證監會(huì )同時(shí)叫停了“股東轉讓股票”和“上市公司提取激勵基金買(mǎi)入流通A股”兩種激勵方式。一方面，股東不得直接向激勵對象贈予或轉讓股份。股東擬提供股份的，應當先將股份贈予或轉讓給上市公司，由上市公司將股份一年內授予激勵對象。另一方面，上市公司提取的激勵基金不得用于資助激勵對象購買(mǎi)限制性股票或者行使股票期權(但用于定向增發(fā)方式進(jìn)行激勵的除外)。

　　其實(shí)，在管理層推出規定之前，就已經(jīng)有好幾家公司按這兩種方案實(shí)施了股權激勵，而它們的股權激勵方案是否需要更改，更是受到廣大投資者的高度關(guān)注。

　　此前有媒體報道稱(chēng)，華神集團是3月17日備忘錄文件出臺以來(lái)，上市公司通過(guò)的股權激勵草案與備忘錄有明顯沖突的第一案例。4月11日，華神集團董事會(huì )通過(guò)公司《股權激勵計劃》(草案)公告，以主要股東四川華神集團股份有限公司、重慶國際信托投資有限公司和上海華敏置業(yè)(集團)有限公司承諾提供股票來(lái)源的方式，向激勵對象授予998.24萬(wàn)股限制性股票，授予數量占華神集團股本總額的5%。記者致電該公司詢(xún)問(wèn)是否會(huì )對股權激勵方案進(jìn)行更改，公司相關(guān)人士對記者明確表示：“目前還不會(huì )出現這種情況�！�

　　記者同時(shí)致電萬(wàn)業(yè)企業(yè)，公司相關(guān)人士也對記者表示，目前還沒(méi)有關(guān)于股權激勵方案需要更改的公告披露。當記者進(jìn)一步詢(xún)問(wèn)以后是否會(huì )進(jìn)行更改時(shí)，該人士則表示不好說(shuō)。(記者 朱寶琛)