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     股市漫畫(huà)：平準基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　中新網(wǎng)7月1日電 最新一期《瞭望》周刊載文指出，中國股市自去年10月以來(lái)波動(dòng)幅度日益加大，目前股票市場(chǎng)的最大跌幅接近60%，90%以上的投資者處于虧損狀態(tài)，2/3以上的流通股股東的損失超過(guò)大盤(pán)的下跌幅度。面對中國股市如此大的波動(dòng)，文章認為可從設立平準基金等方面入手來(lái)穩定股市。

　　文章建議設立國家股票市場(chǎng)預警系統，以保障股市運行的穩定性。當股價(jià)過(guò)度偏離實(shí)體經(jīng)濟狀態(tài)時(shí)，股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟會(huì )面臨劇烈的調整，當這種劇烈調整超過(guò)經(jīng)濟承受能力時(shí)，往往會(huì )引發(fā)經(jīng)濟危機。因此，根據各自國家虛擬經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟相互作用的特點(diǎn)，建立本國的股票市場(chǎng)預警系統，是擺在各國決策層面前的一個(gè)重要任務(wù)。

　　這其中的一個(gè)重要環(huán)節是，能否設立準市場(chǎng)化運作的干預基金，也稱(chēng)調控基金或平準基金。香港政府干預股票市場(chǎng)，動(dòng)用的是外匯基金這種特殊的資金，其原因在于香港特殊的貨幣局制度。在更普遍的意義上，政府干預股票市場(chǎng)需要動(dòng)用財政資金，當然，外匯基金歸根結底也是來(lái)自納稅人。

　　理論上說(shuō)，干預股票市場(chǎng)的過(guò)程是政府履行經(jīng)濟管理職能的過(guò)程，這決定了它必須以實(shí)現股票市場(chǎng)的穩定為首要目標。而這批資金在股價(jià)正常運行從而不需要動(dòng)用時(shí)，應該盡量保值增值以保障資金的使用效益。因此，用“準市場(chǎng)化”來(lái)界定干預基金的性質(zhì)較為可行。

　　此外，文章還認為，目前中國市場(chǎng)主體仍不完善，市場(chǎng)機制、秩序仍不成熟，政府對于目前國內股市，既不應沉迷于政策干預，也不應完全放任自流，特別是在虛擬經(jīng)濟對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生某種負向傳導作用時(shí)，政府應通過(guò)適度適時(shí)的舉措，維護股市穩定運行。