發(fā)表評論 如何刺激成交量日益低迷的股市？融資融券或許是個(gè)選擇。據平安證券報告測算，一旦融資融券放行，預計2009年股票換手率將上升13%，增加市場(chǎng)股票交易額32118億元。
“這是以臺灣的數據進(jìn)行類(lèi)比，并按照30%折算系數計算出的。臺灣開(kāi)放融資融券時(shí)的環(huán)境與現在A(yíng)股很類(lèi)似，A股市場(chǎng)也很可能采取同樣的‘雙軌制’，即成立證券金融公司，對證券公司和一般投資者同時(shí)融資融券。有牌照的證券公司直接對股民進(jìn)行融資融券，無(wú)牌照的證券公司則代理證券金融公司進(jìn)行融資融券。然而，考慮到各方面因素，我們在臺灣融資融券金額占總成交額比例14.8%的基礎上，乘以30%來(lái)計算A股的數據�！眻蟾孀髡咧�、平安證券證券行業(yè)研究助理田良表示。
平安證券同時(shí)指出，按照0.16%的傭金率，證券公司將增加51億元的傭金收入，新增傭金收入占總傭金比例為4.46%。此外，融資融券將帶給券商穩定的利息收入。
“按30%折算系數計算，2009年股票信用交易量將達到32118億元。參照目前海外市場(chǎng)4.5%的利差，60%的借入資金比例，信用交易可為證券金融公司和證券公司帶來(lái)287億元的利差收入，利差收入將達到經(jīng)紀傭金收入的25%�！逼桨沧C券稱(chēng)。
不過(guò)，平安證券在報告中仍然指出，融資融券業(yè)務(wù)面臨各種風(fēng)險。首先，融資融券業(yè)務(wù)中質(zhì)押品種及質(zhì)押比例的確定，對券商的風(fēng)險控制能力提出更高要求。此外，融資融券推出時(shí)間仍然不確定。
再次，根據國際經(jīng)驗，融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展要依靠證券金融公司，但目前我國仍然沒(méi)有成立證券金融公司。
“2007年末全國108家券商凈資本總額2977億元，僅占2007年股票雙邊成交額921113億元的0.3%，因此依靠券商自身資本金開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，將極大地限制其業(yè)務(wù)規模。此外2007年行業(yè)以?xún)糍Y本計算的平均收益率達到46.23%，目前10%左右的融資回報率對券商也缺乏吸引力�！逼桨沧C券表示。他們是以2009年1月1日成立證券金融公司作為測算傭金和利息測算的依據。(記者 陳潔)
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