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　　對融資節奏的把握兼顧了市場(chǎng)各方的意見(jiàn)

　　市值下降是導致基金倉位降低的重要因素

　　對新股發(fā)行增加透明度和約束機制

　　延長(cháng)鎖定期是市場(chǎng)自主行為

　　市場(chǎng)創(chuàng )新將視市場(chǎng)情況把握時(shí)機

　　中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人昨日就市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題回答記者提問(wèn)時(shí)表示，證監會(huì )對融資節奏的把握兼顧了各方意見(jiàn)；基金股票倉位有所下降，很大程度上是由于基金持有股票的市值下降導致的；股指期貨、融資融券、創(chuàng )業(yè)板的推出將視市場(chǎng)情況把握時(shí)機；對新股發(fā)行增加透明度和約束機制，新股IPO預披露時(shí)間將適當提前；大小非延長(cháng)鎖定期屬公司自主行為。

　　對融資節奏把握

　　兼顧了市場(chǎng)各方的意見(jiàn)

　　在談到新股發(fā)行和再融資問(wèn)題時(shí)，該負責人表示，經(jīng)過(guò)多年的改革發(fā)展，上市公司融資問(wèn)題和二級市場(chǎng)關(guān)系越來(lái)越密切，也出現了新的特征——二級市場(chǎng)的走勢對融資的約束確確實(shí)實(shí)增強了，這一點(diǎn)在再融資上尤其明顯。

　　據介紹，今年1-6月份，證監會(huì )核準了88家公司再融資，其中只有69家公司的再融資工作已經(jīng)完成，另外19家公司拿到了核準批文，但還在等待適宜的發(fā)行窗口，這充分顯示了二級市場(chǎng)走勢對上市公司再融資的約束力是很強的。

　　從首次公開(kāi)發(fā)行方面看，發(fā)行人、承銷(xiāo)機構和詢(xún)價(jià)對象在新股定價(jià)上更加謹慎了。由于市場(chǎng)的調整，市場(chǎng)整體水平和市盈率下來(lái)了，同行業(yè)公司的股票價(jià)格也下跌，使得新股發(fā)行的定價(jià)呈下降趨勢。另外和去年同期相比，上市首日漲幅也下降比較多，說(shuō)明市場(chǎng)的約束機制開(kāi)始發(fā)揮作用了。

　　在新股發(fā)行實(shí)踐中，有兩個(gè)現象值得關(guān)注。一個(gè)是確實(shí)有大量資金在追逐新股，很多投資管理機構有閑置資金想投資新股。1-6月份，上證綜指累計下跌40%以上，但同期新股的網(wǎng)上中簽率，平均中簽率是0.154%，也就是新股超認購倍數仍在600倍左右。另外一個(gè)是很多擬上市公司希望通過(guò)發(fā)行股票獲得融資，很多公司希望有機會(huì )能融資。綜合各方面情況，證監會(huì )在對新股發(fā)行節奏的把握上兼顧了各方意見(jiàn)。今年1-6月份，IPO的籌資額是940億元，而去年同期是1363億元，今年的融資額不到去年同期的70%，公開(kāi)發(fā)行1億股以上的，去年同期發(fā)了11只，籌資1267.47億元，今年同期只發(fā)行了4家，籌資643.19億元，發(fā)行家數和籌資額分別下降了64%和49%。

　　今后，證監會(huì )還將繼續探討如何進(jìn)一步深化改革，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用，促進(jìn)市場(chǎng)平穩發(fā)展。

　　市值下降是導致

　　基金倉位降低的重要因素

　　近期，有關(guān)基金投資行為問(wèn)題受到了市場(chǎng)關(guān)注，該負責人表示，看待基金的投資行為，需要考慮幾個(gè)方面：

　　第一，基金作為資本市場(chǎng)的一類(lèi)機構投資者，其投資行為受多種因素影響，基金本身的風(fēng)險收益特征與風(fēng)格、市場(chǎng)的走勢、基金經(jīng)理的投資理念以及他們對經(jīng)濟發(fā)展與宏觀(guān)調控的判斷等等。而對于開(kāi)放式基金而言，基金的申購贖回狀況也會(huì )對基金投資行為產(chǎn)生直接影響。在股票市場(chǎng)出現波動(dòng)的時(shí)候，基金經(jīng)理通過(guò)買(mǎi)賣(mài)部分股票對基金投資組合或倉位進(jìn)行調整是一種正常的行為。

　　第二，今年以來(lái)不少基金持有的股票倉位有所下降，在很大程度上是由于基金持有股票的市值下降導致的。在今年上半年上證綜指下跌48%的情況下，即使基金不賣(mài)出股票，基金投資組合的股票倉位也會(huì )下降。

　　第三，作為監管機構，證監會(huì )歷來(lái)重視基金投資交易行為監管問(wèn)題。這幾年來(lái)，證監會(huì )會(huì )同交易所和托管銀行，對基金投資合法合規情況、遵守合同情況建立了實(shí)時(shí)監控機制,實(shí)時(shí)監控并沒(méi)發(fā)現基金管理公司之間或者基金和其他機構之間出現相互砸盤(pán)或其他違法違規行為，基金投資組合狀況符合基金合同的約定。

　　第四，監管機構還會(huì )高度關(guān)注基金投資交易行為的情況，如果發(fā)現基金有違法違規行為，將會(huì )依法查處；同時(shí)將繼續督促基金管理公司樹(shù)立穩健經(jīng)營(yíng)的意識，提高風(fēng)險防范的意識與投資管理能力，更好地履行誠信義務(wù)，為基金投資人提供更好的理財服務(wù)。

　　對新股發(fā)行

　　增加透明度和約束機制

　　在談到市場(chǎng)關(guān)心的立立電子發(fā)行上市問(wèn)題時(shí)，該負責人表示，證監會(huì )已經(jīng)要求相關(guān)機構和相關(guān)部門(mén)進(jìn)行核查，目前仍舊在核查中。

　　事實(shí)上，證監會(huì )對新股發(fā)行一直在進(jìn)行改革。一方面，讓中介機構發(fā)揮更多的作用，如完善保薦制度、加大保薦機構和保薦代表的責任，讓他們在盡職調查和內控方面發(fā)揮作用。在證監會(huì )發(fā)行部層面，推出預披露制度，增加了透明度和約束力，同時(shí)也從2003年底開(kāi)始對發(fā)審委進(jìn)行改革，增加透明度。在后端的發(fā)行環(huán)節，進(jìn)行定價(jià)的市場(chǎng)化改革。近期，證監會(huì )已對預披露制度進(jìn)一步進(jìn)行完善，從今年下半年開(kāi)始，對預披露時(shí)間再適當提前，提到證監會(huì )反饋意見(jiàn)的回復階段，以加強市場(chǎng)方方面面的約束作用，強化相關(guān)審核。

　　延長(cháng)鎖定期

　　是市場(chǎng)自主行為

　　前一段時(shí)間，不少公司主動(dòng)提出對其大小非主動(dòng)延時(shí)減持，對此現象，該負責人表示，上市公司及其股東的情況千差萬(wàn)別，大小非鎖定時(shí)間，長(cháng)一些好還是短一些好，很難用劃一的標準作出衡量。在股改過(guò)程中提出“鎖一爬二”規定，有些公司又作出附加的承諾，主動(dòng)提出延長(cháng)鎖定期，都是從公司自身情況出發(fā)作出的選擇，都是市場(chǎng)化的行為，對于鎖定時(shí)間，監管部門(mén)只規定了下限——“鎖一爬二”，而沒(méi)有上限，在底線(xiàn)之上各個(gè)股東作出鎖定期限的選擇，完全是市場(chǎng)的自主選擇。

　　市場(chǎng)創(chuàng )新

　　將視市場(chǎng)情況把握時(shí)機

　　對市場(chǎng)關(guān)注的股指期貨、融資融券、創(chuàng )業(yè)板進(jìn)展情況等熱點(diǎn)問(wèn)題，該負責人表示，上述業(yè)務(wù)和品種創(chuàng )新目前還沒(méi)有具體的時(shí)間表，但準備工作一直在進(jìn)行中。金融創(chuàng )新是證監會(huì )非常重視的事情，包括制度創(chuàng )新、產(chǎn)品創(chuàng )新、市場(chǎng)體系創(chuàng )新、體制創(chuàng )新，這幾件事也是證監會(huì )的重點(diǎn)工作。上述創(chuàng )新，前期已作了大量的準備工作，但什么時(shí)候能推出，取決于多方面因素，例如，自身的制度準備情況、相關(guān)的技術(shù)準備情況，風(fēng)險評估和風(fēng)險控制機制是否完善等。另外，推出時(shí)機的選擇也很重要。今年市場(chǎng)環(huán)境變化很大，國際、國內的多種復雜因素增加了經(jīng)濟和股市運行的不確定性。針對這些新的情況，必須審慎地評估什么時(shí)候推出什么創(chuàng )新。

　　此外，該負責人還表示，中國證監會(huì )將加大政務(wù)信息公開(kāi)力度，探索建立監管部門(mén)和新聞媒體及時(shí)、高效的溝通機制，就資本市場(chǎng)重大政策和社會(huì )關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題與媒體進(jìn)行交流。(申屠青南 謝聞麒 )