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　　上周五尾盤(pán)的扭轉,以及周一的大幅反彈終于在政策面找到依據。周一夜間,證監會(huì )宣布,從即日起,“大小非”減持情況將在每月上旬定期于中國證券登記結算公司網(wǎng)站進(jìn)行披露。這也是證監會(huì )主席尚福林6月22日提出要從四方面出手維穩后,有關(guān)監管部門(mén)推出的第一項實(shí)質(zhì)舉措。

　　漲跌兩難陷僵局

　　而對此,市場(chǎng)昨日的走勢相對平穩,既沒(méi)有保持持續的反彈,也沒(méi)有走出之前“利好見(jiàn)光死”的走勢,而是窄幅整理。其中上證綜指開(kāi)盤(pán)2852.44點(diǎn),最高2868.62點(diǎn),最低2830.77點(diǎn),收盤(pán)2846.12點(diǎn),下跌15.30點(diǎn),跌幅0.53%,成交663.65億元；深圳成份指數開(kāi)盤(pán)9871.80點(diǎn),最高9923.02點(diǎn),最低9784.38點(diǎn),收盤(pán)9851.29點(diǎn),下跌19.70點(diǎn),跌幅0.20%,成交334.66億元。

　　市場(chǎng)人士表示,在大幅調整之后,市場(chǎng)的估值已經(jīng)相對合理,中長(cháng)線(xiàn)資金有逢低建倉的跡象,目前國內外經(jīng)濟環(huán)境相對緩和,在管理層大力維穩的主基調下,市場(chǎng)有企穩的跡象,但是同時(shí)對于奧運行情也不可過(guò)度追捧,防御和謹慎依然是主基調。

　　大小非已減持30%

　　管理層繼續出手規范

　　中登公司日前首次在月報中公開(kāi)披露了“大小非”解禁的相關(guān)信息,并從即日起,“大小非”解禁信息每月上旬定期在中國證券登記結算公司網(wǎng)站進(jìn)行披露。

　　中國證券登記結算公司21日首度披露了“大小非”減持相關(guān)數據。數據顯示,由于股權分置改革而形成的限售股份共4572.44億股,從2006年6月開(kāi)始到今年6月底,共解禁842.96億股,占總限售股份的18.43%。這其中,累計減持250.07億股,占解禁股份的29.67%,即約有30%的大小非已減持。

　　“大小非”指限售非流通股,占上市公司總股本5%以上的被稱(chēng)為“大非”,低于5%的被稱(chēng)為“小非”。

　　民族證券策略分析師劉佳章認為,大小非問(wèn)題始終是困擾市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵因素�！扒捌�3000點(diǎn)政策底形成時(shí),一項最主要的利好措施就是證監會(huì )連續發(fā)文規范‘大小非’減持,而近期的反彈也是在證監會(huì )主席尚福林強調要定期披露大小非減持家數和數量的談話(huà)之后,以及《人民日報》表?yè)P自動(dòng)承諾延期減持、承諾較高減持價(jià)格的三一重工的背景之下展開(kāi)的�！彼�表示,管理層披露“大小非”減持的利好政策,市場(chǎng)層面卻是頑強頂住了普遍存在的“逢利好出貨”的投資心態(tài)和市場(chǎng)拋壓,市場(chǎng)走勢還算較為滿(mǎn)意。

　　但是也有市場(chǎng)人士分析,該政策本身沒(méi)有太大的實(shí)質(zhì)性意義,與市場(chǎng)此前預期的“限制大小非流通”存在較大的差距,因此應對投資者預期產(chǎn)生偏負面的影響；同時(shí),此舉也在一定程度上反映出,管理層未來(lái)的維穩政策或仍將以市場(chǎng)化手段為主,不太可能出現強硬干預市場(chǎng)的措施。

　　維穩欠力度

　　后續還有利好出臺?

　　6月22日,尚福林在證監會(huì )黨委會(huì )議上提出了四條維護市場(chǎng)穩定的措施,即堅持市場(chǎng)化導向,合理平衡市場(chǎng)供求關(guān)系,有序調節融資節奏；以適當方式定期公布上市公司解除限售存量股份數據；鼓勵和引導長(cháng)期資金入市；逐步完善股票市場(chǎng)的內在穩定機制。

　　隨后,7月14日的《人民日報》對尚福林“維穩”四策進(jìn)行了整版解讀。這組文章分別以《有序調節融資節奏》、《讓“大小非”減持更透明》、《鼓勵引導長(cháng)期資金入市》、《逐步完善內在穩定機制》為題,對上述舉措進(jìn)行闡釋。

　　市場(chǎng)人士認為,定期披露大小非減持“清單”是其中一個(gè)舉措。另外尚有三條措施尚未落地,分別是“有序調節融資節奏”、“鼓勵引導長(cháng)期資金入市”以及“逐步完善內在穩定機制”。

　　對于“逐步完善內在穩定機制”,有市場(chǎng)人士解讀為平準基金做鋪墊。在上周五上午10時(shí)半左右,有人在博客中預言,下午1時(shí)半之后會(huì )有意外表現,果然出現了意外逆轉的態(tài)勢。著(zhù)名財經(jīng)評論家侯寧認為,“護盤(pán)資金”入場(chǎng)已經(jīng)不容置疑,但是到底算不算“平準基金”還難下定論,來(lái)源到底是“社�；�金”,還是如“券商、保險資金”等“嫡系”,目前也并不清晰,但有資金在輿論配合下一起出動(dòng)護盤(pán),這點(diǎn)卻是可以肯定的。

　　機構資金依然保持謹慎

　　值得關(guān)注的是,據上證所公布的最新交易數據顯示,在上周五上證綜指尾市飆升3.49%的凌厲行情中,機構資金凈流出11.31億元,其中,煤炭石油、鋼鐵、房地產(chǎn)、銀行、電力等大市值板塊均遭到機構的拋售,反映出機構投資者對于政策信號并不樂(lè )觀(guān)。

　　從昨日的盤(pán)面表現看,也出現了游資洶涌、機構回避的態(tài)度。昨日盤(pán)面全天維持震蕩格局,權重股走得相對偏弱,其中中石油、中石化、工商銀行、中國人壽拖累指數超過(guò)了10個(gè)點(diǎn)。而題材股表現活躍,其中,上海地產(chǎn)股的集體啟動(dòng),界龍實(shí)業(yè)、棱光實(shí)業(yè)、天宸股份等封漲停,海博股份、外高橋、愛(ài)建股份、申通地鐵、上海物貿、耀皮玻璃、漢鐘精機等多數個(gè)股也有較大漲幅。另外,擁有奧運概念的酒店旅游股也順勢而起,峨眉山、西藏旅游漲停。

　　打破僵持要靠宏調政策

　　金圓融執行董事冉蘭對此分析認為,“近期國際原油走軟、夏糧豐收導致了投資者對于通脹壓力的預期大為緩解；雖然PPI依然在高位運行,但是CPI回落的趨勢已經(jīng)出現”。他表示,國內不少資金對CPI數據非常敏感,而近期的一些跡象給這些投資者吃了定心丸�！笆袌�(chǎng)跌到目前的位置,中長(cháng)線(xiàn)資金已經(jīng)開(kāi)始入場(chǎng)”。

　　“目前雖然底部的跡象已經(jīng)出現,但是還需要過(guò)程”,他坦言自己擔任投資經(jīng)理的陽(yáng)光私募“圓融成長(cháng)一號基金”,目前建倉速度非常緩慢�！拔覀�(gè)人對于市場(chǎng)非常有信心,但是從資產(chǎn)管理的角度來(lái)看,目前資金的風(fēng)險偏好大幅降低,都非常謹慎”。

　　萬(wàn)聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤表示,“近期大盤(pán)反彈,說(shuō)明了市場(chǎng)對奧運行情的期待,維穩大局下市場(chǎng)信心恢復、周邊市場(chǎng)造好,有利于A(yíng)股持續反彈,但宏調從緊不放松的基調制約了市場(chǎng)流動(dòng)性,人心思漲的情緒反而制約了政策行情的高度,預計3200-3300點(diǎn)壓力較大”。

　　而冉蘭也表示,對于政策的把握是下半年股市投資的要點(diǎn)�！半m然貨幣政策從緊的基調不放松,但是從紡織行業(yè)出口退稅率提高來(lái)看,政府已經(jīng)在有意識地利用財政政策對沖貨幣政策的負效應”,他預計雖然從緊的基調不放松,但下半年貨幣政策可能將向“適度從緊”微調�！拔覍�奧運后行情反而更為看好”。(記者 賈肖明)